小牛電動（NIU）今日盤中大跌5.06%，引發市場關注。此次股價下跌主要源於公司最新發布的2025年第一季度財報及業績會上披露的信息。

財報顯示，小牛電動第一季度毛利率為17.3%，低於2024年同期的18.9%。公司管理層解釋稱，毛利率下滑主要歸因於國際市場，涉及踏板車產品組合變化、運費和關稅提高以及庫存減記等因素。此外，公司在業績會上透露，受美國市場表現疲軟及歐洲庫存清理影響，銷量增長與盈利能力的提升時間推遲，部分門店庫存影響將延續至第二季度。

小牛電動CEO李彥表示，全球市場正經歷結構性變革，美國貿易政策波動加劇，給公司帶來挑戰。為應對這些挑戰，公司正通過創新舉措和靈活高效的供應鏈體系應對地緣政治挑戰，並主動調整生產佈局。鑑於當前美國關稅形勢存在不確定性，公司有意在美國市場營銷中消化現有庫存，同時已在南亞佈局製造業以應對美國市場供應需求。儘管面臨諸多挑戰，小牛電動仍對未來發展保持信心，預計第二季度營業收入將按年增長40%至50%。