摘要

GLOBALFOUNDRIES Inc.將於2026年02月11日（美股盤前）發布最新季度財報，市場關注汽車與通信基礎設施訂單延續性與毛利率變化區間。

市場預測

市場一致預期顯示，本季度GLOBALFOUNDRIES Inc.營收預計為18.03億美元，按年降1.39%；調整後每股收益預計為0.47美元，按年增5.28%；息稅前利潤預計為3.01億美元，按年增14.01%。公司上一季度財報對本季度的營收與利潤展望未在公開文本中披露具體毛利率與淨利率的預測區間。公司主營業務亮點為硅片業務，上季度硅片實現營收14.91億美元，佔比88.33%，訂單結構以汽車、通信基礎設施及數據中心相關終端為主。公司發展前景較大的現有業務亮點集中於硅片平台組合優化與特殊工藝（含硅光、FDX平台）滲透，上季度非硅片業務營收1.97億美元，佔比11.67%，在關鍵增量應用的客戶需求保持穩定推進。

上季度回顧

上季度GLOBALFOUNDRIES Inc.營收16.88億美元，按年降2.93%；毛利率24.82%，按年改善；歸屬母公司淨利潤2.48億美元，按月增8.77%；淨利率14.69%，按年改善；調整後每股收益0.41美元，按年持平。公司強調汽車、通信基礎設施及數據中心終端市場維持按年增長動能，同時硅光子與FDX平台訂單活躍帶動產品組合與盈利能力修復。上季度主營業務中，硅片營收14.91億美元，佔比88.33%；非硅片營收1.97億美元，佔比11.67%，業務結構穩健為本季度訂單延續提供支撐。

本季度展望

訂單節奏與產品組合的盈利彈性

在需求仍以汽車與通信基礎設施為主的格局下，訂單延續將繼續牽引營收與毛利率表現。上季度公司毛利率24.82%，結合當前市場對本季度EBIT與調整後每股收益的上修（EBIT預計3.01億美元、調整後每股收益預計0.47美元），可以推斷產品組合優化與規模效率改善仍在生效。若本季度車規與網絡設備客戶的稼動率維持上季水平，硅片平台的邊際盈利能力將優先受益；一旦來自數據中心相關的類比/射頻/功率器件訂單出現結構性提升，訂單質量也將對毛利率產生正向影響。需要關注的是營收按年降1.39%的共識意味着出貨規模和價格之間存在一定平衡，本季度利潤端的改善更多依賴於組合優化和製造良率提升而非單純放量。

特殊工藝平台與關鍵應用滲透

公司在硅光子與FDX平台的客戶拓展，被視為穿越周期的增長引擎。上季度管理層提及上述領域訂單活躍，結合本季度利潤指標的改善預期，說明特殊工藝品類的佔比可能提升，從而在營收低個位數下滑的情況下支撐EBIT雙位數增長。硅光子方案在數據中心互聯與更高帶寬需求的驅動下延續強度，FDX在低功耗、射頻及邊緣應用中有穩定的採用路徑。若本季度新籤及續簽的客戶項目進入量產拐點，特殊工藝將對單位利潤貢獻形成更高彈性，這一過程也會強化公司對單一終端周期的抗波動能力。

成本結構與產能利用率的邊際變化

本季度營收預測為18.03億美元，較上季實際16.88億美元有一定幅度的提升，但按年仍為小幅下降，指向產能利用率與成本結構的微調將成為利潤改善的主軸。隨着上季度淨利率達到14.69%，當前季度若維持或小幅提升淨利率，需要兩方面的配合：一是製程良率與廢品率的進一步優化，二是客戶產品道路圖與公司排產的匹配度提高，從而減少轉換損失。若公司在北美與歐洲客戶的需求配載更趨穩定，製造側固定成本的攤薄將更加明確，利潤端彈性有望兌現到調整後每股收益與EBIT的增幅上。

分析師觀點

近期媒體與機構報道聚焦公司上季度業績超預期與訂單結構改善，但在本年一月至2026年02月04日區間內，公開渠道未形成對GLOBALFOUNDRIES Inc.本季度的明確「看多/看空」比例統計或一致評級調整。結合當前一致預期體現的利潤端改善與營收小幅下滑的結構性特徵，市場觀點更偏向謹慎樂觀，關注點集中在汽車與通信基礎設施訂單的持續性、硅光子與FDX平台帶來的產品組合優化，以及毛利率與淨利率是否能在本季度保持改善趨勢。由於未採集到具備數量佔優的機構「看多」或「看空」最新前瞻研報與明確措辭，本文不輸出單側比例觀點。