思摩爾國際（06969）於2025年度實現收入人民幣142.56億元，按年增長約20.84%。公司同期毛利為人民幣48.57億元，毛利率由上一年度的37.4%降至34.1%。年內溢利為人民幣10.62億元，按年下降18.53%，管理層將此歸因於產品組合變化及研發、行政等費用增幅。

從業務板塊來看，公司在加熱不燃燒（HNB）與電子霧化兩大領域持續發力。HNB業務在日本、歐洲等地市場的推廣效果明顯，無論是模塊化技術還是新一代產品升級均對業績貢獻起到推動作用；電子霧化業務在全球主要市場保持穩健發展，自有品牌與企業定製方案協同帶動銷量增長，美容霧化及醫藥霧化亦呈現一定增勢。

報告期內，公司經營活動現金淨流入約人民幣4.87億元，受收入增長及貿易應收款項回款加快等因素影響，但因當期所得稅支付及研發投入仍較高，經營現金流較上年有所放緩。投資活動現金流則由負轉正，實現淨流入約人民幣26.53億元，主要源於短期銀行存款和其他金孖展產的提取與購置安排變化。年末現金及現金等價物達人民幣73.23億元，較上年末增長約41.6%。

公司在全球範圍內面臨電子霧化及HNB監管日趨嚴格的行業環境，報告期內針對產品合規及供應鏈管控持續投入。研發費用約人民幣15.23億元，集中於升級核心技術平台及研發新型霧化產品，並同步推進優化產線自動化與數字化。與此同時，公司通過與核心客戶及技術合作夥伴共同推廣霧化產品的多場景應用，並在審慎評估合規風險、客戶集中度及監管要求的基礎上，積極調整市場策略。

在治理與合規方面，董事會由執行董事、非執行董事與獨立非執行董事共同組成，設有審核委員會、提名委員會、薪酬委員會及環境、社會及管治委員會，整體管治機制覆蓋財務審閱、內部風險管控及可持續發展等關鍵領域。公司與主要控股股東之間持續存在電池產品供採等關聯交易，已按香港聯交所的相關規則進行披露並經獨立董事與外部審計師審核。

展望後續，公司計劃在HNB與電子霧化雙主線上加大技術與產品佈局力度，結合全球不同地區的市場需求與政策環境，通過研發、合規管理及供應鏈效率的協同提升，進一步穩固業務基礎，打造更具競爭力的產品組合。