本期信息

截至2026年6月30日止六個月，閱文集團實現營收35.31億元，按年增長10.7%。毛利為17.92億元，毛利率50.7%，較上年同期的50.5%略有上升。經調整經營利潤約為3.67億元，按年下降18.2%。經調整淨利潤2.59億元，按年下降49%。經營活動所得現金流量淨額約2.89億元，而上年同期約為-0.72億元。銷售及營銷費用按年增長9.6%，一般及行政開支按年增長15.5%。

業務分項

在線業務收入18.40億元，按年下降7.3%。主要原因包括：免費閱讀內容佔比提升使得部分付費用戶向免費閱讀轉移，付費用戶規模減少；微信生態內的自營產品變現效率相對降低。

版權運營及其他收入16.91億元，按年大幅增長40.3%，主要由於短劇、AI漫劇、影視劇與衍生品業務多條線共同拉動。其中，短劇與AI漫劇合計貢獻逾4.3億元，按年增長2.3倍。上半年IP衍生品業務的GMV達到7.8億元，按年增速超過60%。在網絡文學平台層面，截至期末，月活躍用戶1.34億人，按年下降5.1%；月付費用戶820萬，按年減少10.9%。

高管解讀

• 董事會主席蒲海濤先生： 「本人欣然向股東提呈本公司截至二零二六年六月三十日止六個月之中期報告。二零二六年上半年，我們的精品內容在線閱讀平台持續發展，新增24萬名作家，並上線超過46萬部在線文學作品。新生代作家加速崛起，在收入逾100萬元人民幣的新簽約作家中，三十歲以下佔比達到57%，按年增長49%，顯示新一代故事創作者已將我們平台視為建立文學事業的基地。資深作家亦持續創作出色作品，一系列頭部白金大神作家的迴歸，為平台注入新活力，其中兩部作品上線首日即各自吸引超過20萬名讀者，刷新平台紀錄。AI翻譯繼續為我們拓展海外市場，截至期末，WebNovel平台上累計AI翻譯作品數量已超過30,000部，並於二零二六年上半年貢獻該平台小說收入的40%，成為我們海外拓展的重要推動力。

我們的IP持續位居行業榜首。根據雲合數據，全網累計有效播放霸屏榜前十名中，有四部長劇及八部動畫改編自閱文的IP。多部自制作品播放量也位居前列，並獲行業廣泛認可。以上成果印證了優質IP在行業劇變中的長青價值。當下，兩大結構性變化正持續重塑內容生態：用戶碎片化內容消費的攀升，以及AI對產業鏈的顛覆性重塑。我們堅信，隨着AI加速內容供給，優質IP非但不會貶值，反而會變得愈發珍貴。

我們的新興業務取得了卓越增長。短劇及AI漫劇收入逾4.3億元人民幣，按年增長超過兩倍，佔IP運營收入的27%，並推動整體IP運營收入按年增長42%。短劇方面，我們推出逾90部作品，爆款率為市場平均水平的四倍，同時賽道佈局實現男女頻均衡發展，並建立了可規模化的爆款IP系列化短劇開發模式。AI漫劇方面，我們改編了逾1,000部在線文學作品，其中46部突破1億播放量，367部突破1,000萬播放量。此外，我們的IP衍生品業務在二零二六年上半年的GMV達到了7.8億元人民幣，按年增長逾60%。

為了推動業務的持續發展，我們近期推出了文創垂直AI智能體Buddy系列，並對三項核心產品進行了升級。版權助手（IPBuddy）讓我們的內部版權團隊能夠在數分鐘內評估作品價值，提升IP改編及商業化效率。作家助手（NovelBuddy）為網文創作者提供AI輔助寫作、版權保護及反抄襲服務。漫劇助手（DramaBuddy）支持AI漫劇從靈感承接到內容製作的全鏈條生產與管理。這些工具為創作者及運營者提供了貫穿產業鏈的綜合能力，為下一階段的AI規模化應用奠定了基礎。

期內，我們還通過增持武漢藝畫開天文化傳播有限公司的股權，深化雙方合作，進一步加強我們的IP生態系統。該團隊具備頂尖的長篇動畫製作能力、自主研發的動畫工作流程平台，以及大型敘事類遊戲的專業開發能力。

在閱文，我們匯聚了業內最龐大的IP儲備、深厚的內容創作生態，並以AI作為強力加速器。以「IP＋AI」為引擎，我們將智能化融入創作的每一個階段，釋放優質IP的新價值。我們將AI視為IP價值的放大器，並相信隨着AI能力的提升，人類原創的稀缺性將愈發凸顯。

就個人而言，本人日益深信AI將成為塑造我們業務的最重要力量之一。AI驅動的個性化推薦正幫助對的故事找到對的讀者，AI翻譯正打破曾經看似難以逾越的語言邊界。這一切並不會削弱人類創作者的角色，反而提升了它的價值，因為最能引起共鳴的故事，始終源自真實的人類體驗與想象。最令人鼓舞的是，我們的業務發展方向已步入正軌。新興業務的增長、作家社群的活力、IP排行榜的實力、以及AI帶來的新機遇，並非單一季度努力的成果，而是多年來在內容、技術及人才方面持續、嚴謹投入的積累。本人非敢自矜，我們身處競爭激烈且瞬息萬變的行業，仍有許多方面有待驗證。然而，本人懷着審慎的信心，相信我們所作的抉擇正逐步取得成果，所建立的基礎將在未來數年裏持續服務於我們的股東、創作者及用戶。

二零二六年上半年，董事會組成有所變動。餘楚媛女士及劉駿民先生各自輪值退任，彼等各自擔任獨立非執行董事已接近九年。本人謹代表董事會，衷心感謝餘女士及劉教授在任期內的寶貴貢獻。彼等的建言與盡責，為公司在其發展的重要階段提供了指導，謹祝願彼等一切順利。同時，我們欣然歡迎孔祥俊先生及麥子良先生出任獨立非執行董事。董事會預計彼等將為戰略規劃及業務發展帶來更廣闊的視野與新思維，本人深信彼等的貢獻將符合公司及股東的最佳利益。

致謝：在此，本人謹此衷心感謝管理層與全體同仁之竭力奉獻、承董事會指引扶持、蒙股東恒久信任。同時也感謝用戶以好奇心與熱忱相隨、創作者以妙筆為我們的世界注入難忘故事、合作伙伴與我們並肩同行。」

• 執行董事、首席執行官兼總裁侯曉楠先生： 「本人很高興向各位股東呈報截至二零二六年六月三十日止六個月的進一步經營詳情。

IP創作：我們的在線閱讀生態是精品內容的「超級蓄水池」。二零二六年上半年，平台吸引了約24萬名新作家入駐，誕生超46萬本在線文學作品，新增字數逾300億，源頭供給充沛。我們的頭部作家繼續保持穩定，同時新生代作家迅速崛起，過去12個月內均訂過萬的作品中新人新作佔比達54%。起點平台上獲得用戶收藏的作品數按年增長37%，獲得月票的作品數按年增長26%。這背後是一套優質、穩定的創作者生態和持續領先的IP孵化能力，這些核心資產為下游業務奠定了基礎，同時也構成了閱文難以被複制的護城河。

IP可視化：我們加快了從文字向視覺化內容的轉化工作。二零二六年上半年，在夯實影視、動畫等傳統優勢的同時，我們積極佈局短劇與AI漫劇新賽道，業務呈現爆發式增長。短劇與AI漫劇收入突破人民幣4.3億元，按年增長2.3倍。在精品影視領域，今年已有多部閱文IP改編電視劇上線，包括《百花殺》《家業》《翹楚》等頭部作品，播出期間均穩居平台熱度榜前列。同時，我們也上線了自制電視劇《年少有為》《除惡》和《愛情沒有神話》，在都市、犯罪等題材賽道上實現了創新與突破，獲得了口碑與熱度雙豐收。在動畫領域，我們推出了包括《鬥破蒼穹》《一人之下》《全職法師》《星辰變》等經典番劇續作，上線期間均位列播出平台熱播榜前列。其中，《一人之下》在騰訊視頻播出時站內熱度超過2.18萬，創近三年2D動畫熱度最高。

在短劇及AI漫劇領域，我們取得了突破性進展。二零二六年上半年，我們上線短劇超90部，爆款頻出。男頻方面，《隱身侍衛》成為行業現象級劇王，平台熱度值破1億，全網播放量破50億；女頻方面，原創IP「甜妻」系列新作持續表現優異，成為商業化標杆。AI漫劇方面，頭部項目《三千庇護》全網播放量突破30億，反向拉動原著小說進入起點平台暢銷榜前十。與此同時，我們積極探索精品漫劇平台的發展機會，在海內外分別推出「起點劇場」和「ToonScroll」平台。上述這些成果，都依託了閱文豐富的IP儲備庫、強大的創作者生態以及深厚的IP全產業鏈開發能力。

IP商品化和變現：二零二六年上半年，我們的衍生品業務繼續保持高速增長，整體GMV達人民幣7.8億元，按年增60%以上，這得益於我們在產品、渠道、運營、生態四個維度的持續深化佈局。我們持續深耕「輕軟周」賽道，並拓展毛絨、生活周邊、貴金屬等新品類。我們進一步構建和強化自營線上渠道，優化線下門店網絡，同步加強動銷和供應鏈管理，提高了渠道利潤率與品牌管控力。與此同時，我們持續構建IP角色運營活動，推動粉絲互動與消費轉化，強化用戶迴流至在線閱讀、動畫、影視等多場景的消費黏性。

在遊戲領域，今年上半年我們推出了《全職高手》×《和平精英》、《斗羅大陸》×《和平精英》等多項IP聯動項目，市場反響熱烈。展望未來，《詭祕之主》《贅婿》等重磅IP改編遊戲也即將與用戶見面。

AI技術的廣泛應用：在閱文，AI已不再侷限於單一應用，我們將其深度嵌入從靈感迸發到全球閱讀的各個創作環節。我們推出了文創垂直AI智能體Buddy系列，升級了作家助手NovelBuddy、漫劇助手DramaBuddy、版權助手IPBuddy三款產品，為創作者和運營者提供系統化工具支持。與此同時，AI也加速了我們全球化佈局的推進，為中文內容在更多語種市場的傳播帶來新契機。

未來展望：過去二十年，互聯網為個人文字創作降低了門檻；而未來二十年，AI將為創作者提升上限，驅動內容生態價值躍遷。我們也清醒地看到，AI越強大，人類原創越顯稀缺與珍貴。閱文將繼續加碼原創的全方位支持，讓技術真正服務於創作，讓好故事生生不息。

致謝：在此，謹向我們敬業的團隊、合作伙伴、董事會以及股東表達真摯的謝意，感謝他們的始終如一的支持。我們將繼續攜手合作，致力於成為驅動中國IP生態躍遷的關鍵塑造者。」