新華聯合投資（股票代碼：08159）在截至2026年3月31日止的2025/26財年，主營電子產品及建築設計業務，並已於期內完成對原金融服務板塊的剝離。年內集團經營環境面臨多重外部壓力，整體收入與盈利能力均出現下滑，流動資金較為緊張，同時管理層持續深化降本增效與業務整合，積極探索液冷連接器、智能可穿戴設備等新領域。

一、經營及財務表現 報告期內，集團錄得合併收入1.21億元，較上一年度的1.65億元下降26.7%。電子產品業務收入由上一年度的1.64億元下降至1.20億元，降幅約26.4%，主要受原材料成本上漲、匯率波動以及國際芯片管控政策導致海外市場開拓放緩等因素影響。建築設計業務收入則由1.30百萬元降至0.50百萬元，按年減少約61.5%，受宏觀經濟及地產行業不確定性持續影響，項目獲取進度放緩。 由於產能投入、資產減值及相關成本上升等綜合因素，集團年內虧損達到8,004.60萬港元，較上一年度的5,707.70萬港元擴大40.3%。毛利由1,336.60萬港元下跌至953.00萬港元，毛利率由8.1%微降至7.9%。經營虧損和虧損擴大的同時，部分開支有所下降：銷售及分銷費用和行政開支分別按年減少19.0%及18.5%。然而金融及合約資產減值虧損淨額顯著增加，達2,518.60萬港元。由於收入減少和減值損失的影響，利潤表整體承受較大壓力。

二、資本結構與資金運用 報告期間，公司資產負債結構趨緊。截至2026年3月31日，集團流動負債合計1.71億港元，較上一年度的1.22億港元增長40.4%，其中貿易及其他應付款、合約負債及銀行借款等均有較大幅度上升。流動資產則由1.64億港元下滑至1.56億港元，庫存與應收款雖略有增長，現金及等同現金項目卻大幅下降至1,415.10萬港元。受此影響，集團淨流動資產由上一年的4,181.70萬港元轉為淨流動負債1,499.70萬港元。 公司總權益亦出現明顯下滑，縮減至496.50萬港元，而上年同期為7,800.00萬港元。報告期末，本公司擁有人應占權益降至671.70萬港元，非控股權益為負175.20萬港元。管理層繼續採取強化內控和嚴格管控成本等措施，希望通過改善財務結構來應對資金壓力。

三、業務與行業環境 集團電子產品業務涵蓋計算機及移動終端周邊設備、多媒體消費電子、醫療設備線束等領域。在積極嘗試介入加速計算業務的過程中，因國際出口政策變動導致新訂單承壓，集團轉向專注現有訂單的交付與生產效率提升，加強如液冷連接器、母線及智能可穿戴設備等新技術和高附加值產品研發。 在建築設計業務方面，報告期內市場環境整體偏謹慎，項目招投標放緩、內地房企違約風險提升，致使本業務規模仍在低位運行。然而集團在建築設計與室內設計等方面持續探索與電子配件結合的綜合解決方案，並擬向數字化文旅及工程管理延伸服務領域，以捕捉潛在的跨界協同升級機會。

四、公司治理與風險管理 董事會由執行董事、非執行董事及獨立非執行董事組成，並設有多項專門委員會，包括審核、薪酬、提名、策略及發展，以及執行委員會，形成多層次的治理架構。一衆董事在管理、財務、法律及專業技術等方面具備豐富經驗，並嚴格按照香港聯交所GEM上市規則和《企業管治守則》要求履行職責。報告期內，企業管治措施得到持續審視與完善，董事會及審核委員會定期開會討論內控、運營效率及重大風險應對，強化集團的風險管理及內部管治。 獨立核數師報告顯示，集團截至2026年3月31日止年度的綜合財務報表在所有重大方面公允反映了集團的財務狀況與經營表現。然而，集團面臨的持續經營能力存在重大不確定性，需關注包括流動負債攀升、資金及財務成本壓力加劇在內的潛在風險。董事會已引入多項策略及財務管控手段，以持續推進業務結構優化與風險防控。

五、管理層展望與經營重點 在外部環境挑戰下，新華聯合投資將繼續推進產能優化及成本管理策略。電子產品業務重點聚焦液冷連接器、AI智能終端、自動化線束等高成長領域，並逐步在越南及內地等多區域佈局，以提高供應鏈韌性。建築設計業務則在保持現有服務的同時，探索智能和數字化相融合的設計與諮詢模式，提升服務附加價值。管理層表示將通過加強成本管控、整合資源配置等方式，持續推進經營效率提升並尋找新的業務增長點。

整體而言，新華聯合投資在2025/26財年經歷了營收規模和盈利能力的雙重壓力，淨流動負債的出現與權益規模的顯著減少凸顯財務情況趨於緊繃。公司仍在強化內部治理及風險管理機制，並探索高附加值產品和跨業務協同，以期在外部不確定性中保持穩健發展的基礎，為後續年度的業務轉型和潛在增長積累條件。