摘要

Monolithic Power Systems將於2026年07月30日盤後發布最新季度業績，本文匯總一致預期與關鍵看點並給出本季度展望。

市場預測

市場一致預期本季度Monolithic Power Systems營收約9.02億美元，按年增長38.62%；調整後每股收益約5.87美元，按年增長42.57%；息稅前利潤約3.26億美元，按年增長46.31%。 公司收入構成中，企業數據板塊為上季度規模最大板塊，收入2.63億美元，佔比32.68%，受高端場景電源需求延續帶動，結構優勢凸顯。 就發展前景較大的現有板塊看，存儲和計算上季度收入1.74億美元，佔比21.69%，疊加公司總營收按年增長26.14%，在高性能平台升級和新品上量的推動下具備延續度。

上季度回顧

上季度Monolithic Power Systems營收8.04億美元，按年增長26.14%；毛利率55.34%；歸屬於母公司股東的淨利潤1.93億美元，按年增長42.96%；淨利率24.03%；調整後每股收益5.10美元，按年增長26.24%。 經營表現較預期穩健：營收較一致預期高0.23億美元，調整後每股收益高0.21美元，淨利潤按月增長9.98%。 分業務看，企業數據收入2.63億美元，佔比32.68%；存儲和計算收入1.74億美元，佔比21.69%；汽車收入1.52億美元，佔比18.94%；通信收入1.11億美元，佔比13.86%；用戶收入5,454.00萬美元，佔比6.78%；工業收入4,862.50萬美元，佔比6.05%，公司總營收按年增長26.14%為多板塊放量提供支撐。

本季度展望

數據中心與AI電源

一季度企業數據板塊收入2.63億美元，佔比32.68%，是公司當前最具體量與延續性的增長引擎。結合市場一致預期，本季度公司營收與盈利中樞繼續上移，分別至9.02億美元和5.87美元調整後每股收益，核心驅動力仍來自高性能平台迭代、供電架構升級與更高價值量產品滲透。機構提到公司具備定價與產品組合優勢，並看好在Vera Rubin平台的早期上量，這為本季度出貨與ASP提供支撐，同時也有利於息稅前利潤彈性釋放。上季度55.34%的毛利率與24.03%的淨利率為盈利質量提供了良好起點，若本季度高價值型號佔比繼續提升，利潤率結構有望保持健康。

汽車電子電源

汽車板塊上季度收入1.52億美元，佔比18.94%，已形成穩定規模並具備持續滲透空間。該板塊以車載電源管理與控制為核心，產品迭代周期與車型平台進度相關，通常體現為中長期訂單黏性較強的特徵，有利於平滑波動並貢獻穩定現金流。若本季度平台切換與新項目放量節奏平穩，疊加公司在高可靠、高效率與低功耗上的設計積累，汽車業務對總營收與現金迴流的支撐作用將延續，進一步強化公司對費用投入與研發節奏的掌控能力。

盈利質量與費用節奏

一致預期顯示本季度息稅前利潤約3.26億美元、按年增長46.31%，明顯高於營收增速，這意味着產品組合與運營效率可能帶來正向槓桿。若高毛利產品佔比提升，毛利率結構有望保持穩健，費用側則受益於上季度的規模效應與紀律性投入策略，從而讓利潤表現優於營收增速。考慮到上季度營收與EPS雙雙超預期，以及淨利率維持在24.03%的較好水平，本季度只要交付節奏與供應協同順暢，盈利質量維持平衡具有較高可實現性。

股東回報與現金分配

公司於2026年07月15日繼續派發每股2.00美元季度股息，延續穩定的股東回報政策。穩定派息在一定程度上反映管理層對現金創造能力與未來經營可見度的信心，也為市場在財報前提供估值錨。若本季度實際業績與訂單能見度匹配一致預期區間，穩定派息與持續現金迴流將幫助公司在投入與回報之間保持良性循環，並對估值中樞形成支撐。

分析師觀點

機構觀點以看多為主。多家機構維持積極評級與較高目標價區間，其中富國銀行將目標價由1,860.00美元調整至1,700.00美元並維持「跑贏」評級，強調在當前價位仍具上行空間；多家機構統計的平均目標價約1,795.45美元，高於近期股價區間，反映主流觀點對公司中短期增長與盈利質量的信心。部分機構同時強調公司具備定價與產品組合優勢，並看好在Vera Rubin平台的早期上量對營收與利潤的拉動；結合市場對本季度營收9.02億美元、調整後每股收益5.87美元與息稅前利潤3.26億美元的預期，機構普遍認同公司在高價值產品與規模效應的共同作用下，利潤增速有望繼續快於營收增速。總體來看，看多觀點佔據主導，其核心邏輯集中在高價值產品滲透、平台上量驅動的營收與利潤雙重彈性、穩健的現金分配政策三方面，形成對本季度財報的積極預期基調。