當地時間週四，“AI+設計”概念股Figma在紐交所掛牌，IPO定價每股33美元，開盤報90美元，盤初快速漲至熔斷，熔斷前漲幅183.33%；恢復交易後再度漲到熔斷，截至發稿漲幅超230%，總市值超534億美元！

增長與盈利雙輪驅動

Figma成立於2012年，主打在線UI設計工具，因支持多人實時協作、基於雲的無縫版本控制、插件生態完善，成爲業內創新代表。

2022年，Adobe曾開出高達200億美元的收購報價試圖拿下Figma，然而這一併購案最終在2023年因監管阻力宣告失敗。

儘管交易未果，Figma卻從中獲益頗豐——Adobe支付了10億美元的“分手費”，爲其後續的產品打磨、AI能力拓展與盈利提速提供了充足彈藥。

如今，Figma憑藉穩健增長重返資本市場：本次IPO定價爲每股33美元，募資規模達12億美元，公司估值達到193億美元，幾乎追平當年被收購時的估值高點。

業務層面，Figma也展現出罕見的增長與盈利雙輪驅動。

招股書顯示，今年一季度，Figma營收達2.28億美元，同比增長46%；淨利潤達4500萬美元，毛利率高達91%，營業利潤率達到18%。公司預計2025年營收將達到7.49億美元，同比增長48%。

信達證券最新研報測算，Figma在2021-2025年間實現了年均53%的收入複合增長率，其Non-GAAP經營利潤率也穩步上升，2024年淨收入留存率高達134%，客戶復購意願強烈。

AI重塑設計流程，Figma產品力持續增強

Figma之所以能在IPO中獲得投資者追捧，最關鍵的驅動因素在於其不斷強化的AI驅動產品力。Figma已將AI深度嵌入設計流程，並構建出完整的從構思、設計到開發的工具鏈條：

• 前期協作構思：FigJam 和 Figma Slides 幫助團隊快速生成創意並同步協作；

• 視覺設計：Figma Design 支持實時編輯和多人版本控制；

• 開發轉化：Dev Mode 爲開發者提供代碼轉化與實現接口；

• AI賦能：可通過自然語言描述直接生成可編輯UI界面，重塑設計方式。

這種端到端的設計協作流程，形成了與傳統工具（如Sketch、Adobe XD）截然不同的生態優勢，平臺黏性與用戶留存率顯著提升。

Figma當前月活用戶已達1300萬，擁有超過1.1萬家每年貢獻超過1萬美元的企業客戶。儘管其已滲透福布斯全球2000強企業中的78%，但年付金額超過10萬美元的客戶比例僅爲24%，未來仍具備顯著的客戶深挖與結構優化潛力。

引領AI軟件上市潮？

Renaissance Capital 高級策略師Matthew Kennedy表示，Figma的強勁表現可能預示着IPO市場的反彈。

Kennedy表示：“如果Figma成爲三年多來市值最高的軟件公司，並受到熱烈歡迎，這將爲許多觀望的IPO前公司打開大門。同樣重要的是，Figma將成爲自2021年經濟繁榮以來估值最高的企業軟件IPO：它將是自那以後第一家市盈率超過20倍的軟件公司。”

本次Figma IPO，VC支持者包括Kleiner Perkins、Greylock Partners 和紅杉資本。

信達證券也指出，Figma的成功IPO，是繼Circle、CoreWeave等案例後，又一個AI驅動型B2B科技獨角獸上市成功的信號，並可能成爲一批設計、AI、SaaS方向企業衝擊公開市場的引爆點。