美聯儲會議紀要:決策者一致認為通脹面臨上行風險,一些人怕面臨“艱難取捨”

華爾街見聞
04-10

美聯儲決策者一致認爲經濟前景不確定性很高、通脹面臨上行風險;聯儲完全有能力等待通脹和經濟前景更明朗再行動;一些與會者指出,若通脹持續存在,增長和就業前景卻減弱,可能面臨“艱難取捨”;幾乎全體支持上月會議的放慢縮表決定,但多人認爲此次會議沒有信服的放慢理由。聯儲工作人員的實際GDP增長預期比他們1月的更疲軟。“新美聯儲通訊社”:聯儲官員強調了關稅所引發通脹會“更持久”的風險。

會議紀要顯示,三週前的最近一次美聯儲貨幣政策會議上,聯儲決策者一致認爲,特朗普政府的關稅等政策導致經濟不確定很高,因此聯儲要繼續暫停降息。他們擔心關稅等因素推升通脹的影響會持續更久。

有評論稱,本次紀要確認了,美聯儲決策者害怕特朗普貿易政策的不確定性。華爾街見聞注意到,紀要全篇有21處提到“不確定性”一詞,其中直接提及不確定性高或不確定性增加的就有超過十處。

有“新美聯儲通訊社”之稱的資深美聯儲報道記者Nick Timiraos 發文稱,紀要中,美聯儲官員強調了關稅所引發通脹會“更持久”的風險。雖然聯儲官員認爲貨幣政策可以根據形勢變化調整,應對潛在的風險,但數名決策者指出,若通脹更持久,經濟增長和就業的前景惡化,他們可能要在就業和通脹之間作出“艱難的取捨”。

決策者全體認爲經濟前景不確定性很高 通脹面臨上行風險

上月美聯儲連續第二次貨幣政策會議決定保持利率不變,會後公佈的聯儲聲明刪除了就業和通脹目標風險大體均衡的說辭,稱經濟前景不確定性增加。美東時間4月9日週三公佈的會議紀要顯示,在上月會上討論貨幣政策時,

“與會者指出通脹率仍然有所高企(somewhat elevated),還指出,近期指標顯示經濟活動持續穩健擴張,失業率穩定在低位,勞動力市場狀況近幾個月保持穩健。基於此背景,在經濟前景不確定性很高(elevated uncertainty)時,所有與會者均認爲適合保持政策利率不變

會議紀要寫道,在討論當前環境和經濟前景時,“與會者普遍指出經濟面臨高度不確定性。來自企業聯繫人的信息和多項調查表明,在政府政策不確定性加劇的情況下,家庭和企業的信心有所下降。多位與會者評論稱,高度不確定性可能會抑制消費者支出以及企業招聘和投資活動,或者關稅上調可能會推高通脹。”

“因此,與會者普遍認爲就業和經濟增長面臨下行風險,通脹面臨上行風險,同時暗示,他們提供的經濟前景有高度不確定性。”

聯儲完全有能力等待通脹和經濟前景更明朗再行動

在討論貨幣政策的前景時,紀要寫道:

“與會者指出,一系列政府政策對經濟前景的淨效應存在很高的不確定性,因此適合採取謹慎的態度。大多數(a majority of)與會者強調了這種不確定性,並指出,各種因素導致的通脹效應可能比他們預期的更持久

鑑於經濟增長和勞動力市場依然穩健,且當前貨幣政策緊縮,與會者認爲(FOMC)委員會完全有能力等待通脹和經濟活動前景更加明朗。與會者指出,政策決策並沒有預設的路線,而將受到經濟演變、經濟前景和風險平衡的影響。”

一些與會者指出可能面臨通脹和就業及經濟增長的“艱難取捨”

紀要寫道,在討論可能影響貨幣政策前景的風險管理考量時,“與會者認爲,有關經濟前景的不確定性有所增加,幾乎所有與會者都認爲通脹風險偏向上行,而就業風險偏向下行。”

與會者指出,聯儲的貨幣政策已做好準備應對未來的形勢發展,如果通脹持續高企,可以將緊縮的政策維持更久,如果勞動力市場狀況惡化或經濟活動減弱,貨幣政策可以放鬆。緊接着紀要寫道:

“然而,一些(some)與會者指出,如果證明通脹持續存在,而增長和就業前景卻減弱,(FOMC)委員會可能面臨艱難的取捨(difficult tradeoffs)。一些與會者強調,通脹高企的持續時間可能比預期的要長。”

美聯儲工作人員的經濟前景評估也顯示,工作人員實際GDP增長預期比他們1月聯儲會議時準備的更疲軟

幾乎全體支持上月會議放慢縮表 但多人認爲沒有信服的理由

上月的美聯儲會議決定,從本月起放慢縮減資產負債表(縮表)的量化緊縮(QT)步伐,具體做法是,將美國國債的每月贖回上限從250億美元下調至50億美元。

本次會議紀要提到,在評估縮錶行動時,全體(All)與會者認爲適合繼續縮表,幾乎所有(Almost all )與會者此次會議支持放慢縮表的速度。大多數(most)與會者認爲,必須傳遞這樣的信息:放緩縮錶速度不會影響貨幣政策立場,也不會影響資產負債表的長期走勢。

一些(Some)與會者指出,在美國財政部一般賬戶TGA的現金餘額可能快速增長的時期,放緩縮錶速度也有助於防止銀行準備金意外短缺。不過,多名(Several)認爲,此次會議上沒有令人信服的放緩縮表理由

免責聲明:投資有風險,本文並非投資建議,以上內容不應被視為任何金融產品的購買或出售要約、建議或邀請,作者或其他用戶的任何相關討論、評論或帖子也不應被視為此類內容。本文僅供一般參考,不考慮您的個人投資目標、財務狀況或需求。TTM對信息的準確性和完整性不承擔任何責任或保證,投資者應自行研究並在投資前尋求專業建議。

熱議股票

  1. 1
     
     
     
     
  2. 2
     
     
     
     
  3. 3
     
     
     
     
  4. 4
     
     
     
     
  5. 5
     
     
     
     
  6. 6
     
     
     
     
  7. 7
     
     
     
     
  8. 8
     
     
     
     
  9. 9
     
     
     
     
  10. 10