法國總理弗朗索瓦·貝魯領導的政府正面臨日益加劇的反對聲浪。周二，三大主要反對黨——極右翼的國民聯盟、左翼的「不屈法國」以及社會黨——均明確表示將在信任投票中投反對票，此舉可能導致貝魯領導的政府最早於下個月被迫下台。

政治危機引發市場震盪，法國CAC 40指數連續第二日下跌，周二跌幅一度超過2%，法國與德國十年期國債收益率差(衡量風險的關鍵指標)逼近4月以來最高點，凸顯投資者對法國財政狀況的擔憂重燃。與此形成對比的是，意大利等歐洲鄰國在控制財政赤字方面正取得相對進展。

這場政治亂局讓法國總統馬克龍陷入兩難境地，可選擇的有效解決方案寥寥無幾。他既可以任命新總理，甚至繼續留任貝魯，寄望新政府能在無需新授權的情況下勉強維持運轉;也可以解散議會，但此舉可能會進一步壯大反對黨的聲勢。而舉行新的議會選舉則面臨更大風險——這可能會進一步削弱他在國民議會中本就薄弱的地位，恰如去年他倉促召集議會選舉後出現的局面。

「我們將對政府投出不信任票，」社會黨領袖鮑里斯·瓦洛周二在採訪中明確表示。社會黨議員菲利普・布倫的態度更為直接，他提及不信任投票的具體日期時稱：「9月8日即將發生的，本質上就是一場‘變相辭職’。」

即便馬克龍決定任命新總理，仍有一個關鍵問題無法迴避：新政府該如何推動這份爭議預算案獲得通過?要知道，正是這份預算案導致了前總理米歇爾・巴尼耶的下台。一種可行的思路是爭取社會黨或前社會黨成員的支持，以撬動整個社會黨的投票立場。去年12月任命埃裏克・隆巴爾擔任財政部長時，政府就曾考慮過這一策略，不過此後貝魯本人加強了對預算編制工作的直接管控。

對政府而言，解散議會並舉行新選舉可能會帶來最大程度的不確定性與風險。2024年，馬克龍曾為鞏固自己在國民議會的支持率而倉促召集議會選舉，結果卻導致其支持陣營遭遇慘敗，瑪麗娜・勒龐領導的國民聯盟首次成為國民議會第一大黨。

彭博經濟學家Antonio Barroso和Jean Dalbard表示：「反對黨似乎已明確傾向於反對政府的相關動議。除非他們改變立場，否則本屆政府必將倒台。」

此次貝魯政府主動發起信任投票，核心目的是爭取議會對一項財政計劃的支持——該計劃包含440億歐元(約合510億美元)的開支削減與增稅措施，貝魯認為這是避免法國公共財政陷入危機的關鍵舉措。此外，他還提議取消法國的兩個公共假日，這一想法也遭到了反對黨的強烈抨擊。

貝魯表示，馬克龍已同意讓議會提前復會，以便政府提交上述財政計劃，並就信任動議進行投票。

與其他歐元區國家不同，在新冠疫情期間為提振經濟、以及俄烏衝突引發通脹危機後為穩定局勢而投入鉅額資金後，法國的公共財政修復工作一直進展緩慢。

法國國家審計院(公共審計機構)批評稱，過去兩年，馬克龍政府對稅收收入和經濟增長過度樂觀，同時無力遏制開支攀升，最終導致國家預算失控。

在此期間，法國政府長期赤字目標屢次落空，目前僅承諾到2029年將財政赤字率控制在歐盟規定的GDP佔比3%以內。

與此同時，法國的債務成本正大幅上升——投資者拋售法國國債的行為進一步推高了該國的借貸成本。貝魯於周一透露，法國今年的債務利息支出將超過教育等所有其他領域的開支，達到660億歐元;到2026年，這一數字「樂觀估計」也將升至750億歐元。

隆巴爾周二在一次採訪中表示，目前法國正朝着實現今年5.4%的GDP赤字率目標推進。他同時警告，若本屆政府倒台，「15天內」法國的借貸成本將超過意大利，「我們(的財政狀況)將徹底淪為歐盟27國中最糟糕的一員」。

當前，法國10年期國債收益率已躋身歐元區最高水平之列，甚至超過了希臘、葡萄牙等曾處於歐洲主權債務危機核心的國家。本周以來，法國10年期國債收益率與意大利的差距已縮小至僅8個點子。

自去年6月初馬克龍意外宣佈提前舉行議會選舉以來，法國股市便持續承壓。

截至目前，CAC40股指自當時已累計下跌逾4%，同期歐洲斯托克600指數漲幅則達到約6%。CAC40股指今年有望連續第二年跑輸這一泛歐基準指數——這一表現與馬克龍2017年當選總統後的趨勢形成鮮明反差：在此前數年裏，除一年外，CAC40股指每年均跑贏歐洲斯托克600指數。

「那些因認為德國在一定程度上代表歐元區潛力而投資歐洲市場的投資者，其實犯了一個錯誤，」 荷蘭國際集團布魯塞爾辦公室首席投資策略師Vincent Juvyns周二在接受採訪時表示，「如今歐洲已形成兩級分化：德國等部分國家有能力通過增加開支推動經濟增長，而另一些國家則別無選擇，只能通過財政緊縮來整頓公共財政。」

要避免局勢進一步動盪，貝魯與馬克龍需在兩周內爭取到議會更多支持，但考慮到各政治團體的反對聲浪持續高漲，這無疑是一項艱鉅的任務。

「必須承認，總理(貝魯)確實指出了當前預算與財政狀況的災難性，」 社會黨領袖瓦洛表示，「但這正是貝魯先生與馬克龍留下的‘遺產’。」