**電子煙品牌首次牽手頂級足球協會** 思摩爾國際（06969.HK）旗下高端電子煙品牌Vaporesso近日宣佈與阿根廷足球協會（AFA）達成戰略合作伙伴關係，成為首個與南美頂級足球機構合作的電子煙企業。此次合作覆蓋阿根廷國家男子足球隊、女子足球隊及青年梯隊全部賽事權益，合作期限為三年。Vaporesso的品牌標識將出現在阿根廷國家隊訓練裝備及部分官方宣傳物料中。

**拉美市場成電子煙增長新引擎** 阿根廷是拉丁美洲第三大電子煙消費市場，近年來滲透率持續提升。據歐睿國際數據，2023年拉美電子煙市場規模按年增長28%，其中阿根廷市場增速達35%，遠高於全球平均水平的15%。此次合作被視為Vaporesso深化拉美市場佈局的關鍵舉措。阿根廷國家隊在2022年卡塔爾世界盃奪冠後，其全球商業價值飆升，品牌曝光量預計可覆蓋超5億足球受衆。

**體育營銷破解監管困局** 電子煙行業近年來面臨全球監管收緊的挑戰，包括美國FDA的PMTA審核、歐盟TPD法規升級等。通過體育營銷綁定健康形象，成為電子煙品牌軟化監管壓力的策略之一。Vaporesso母公司思摩爾國際2023年財報顯示，其研發投入按年增長42%，重點佈局減害技術。與體育IP合作有助於傳遞「科技驅動健康生活方式」的品牌敘事，對沖監管風險。

**短期業績提振與長期品牌溢價** 合作消息公布後，思摩爾國際股價周內累計上漲3.7%。摩根士丹利報告指出，體育營銷可帶動Vaporesso在拉美市場份額提升2-3個百分點，預計為思摩爾2024年貢獻額外3-5%營收增長。長期來看，綁定頂級體育IP有助於提升品牌溢價能力。目前Vaporesso在拉美市場均價較同類產品高15%，合作後價差有望擴大至20-25%。