2026年首個交易日，A股市場「開門紅」，超4100股飄紅，滬指更是時隔34個交易日重回4000點上方。

「今日市場的全面爆發，並非偶然的脈衝式行情，而是基本面改善、政策紅利釋放與流動性修復三者共振的必然結果。」中郵證券副總裁、首席經濟學家黃付生對券商中國記者表示，展望後市，A股「慢牛」行情的基礎依然紮實。

同日，高盛最新發布的研報中提到，2026年在亞太範圍內繼續建議高配A股和港股，預計中國股市將延續牛市，但上漲步伐有所放緩。

「開門紅」行情如期上演

1月5日，A股高開高走，全日成交額2.57萬億元，較前一交易日放量超5000億元，創近期新高。其中，腦機接口、保險、醫療、存儲器和科技等板塊漲幅居前。

浙商證券策略廖靜池、王大霽團隊對券商中國記者分析稱，受馬斯克宣佈其腦機接口設備可在2026年大規模量產的消息驅動，A股腦機接口板塊強力拉升，從而帶動了市場整體風險偏好上升。這與此前提出的「成長+順周期」投資主線相契合。此外，從歷年日曆效應來看，一季度「春季躁動」區間內，中小盤成長指數表現最佳。

A股的「開門紅」行情如期上演，也印證了多數機構的預期。2025年年末，市場已出現階段性上漲，量能逐步回升，兩融餘額保持高位運行。多位券商策略分析師都研判，受基本面改善、流動性等因素影響，春季行情已經啓動，賺錢效應可能普遍擴散。

黃付生指出，一方面，2025年製造業PMI重回擴張區間，為經濟「穩中向好」提供了堅實底色；另一方面，「十五五」規劃開局之年的政策預期，疊加聯儲局降息周期、人民幣強勢帶來的外部流動性改善，共同構築了資金面的「護城河」。

在他看來，首個交易日的亮眼表現，不僅是新一年的「開門紅」，更是投資者信心重塑的集中體現。

市場有望延續震盪上行態勢

「掙錢了！」1月5日盤後，即有中小投資者對券商中國記者感嘆道。據他介紹，行情不錯，對部分科技股進行了止盈操作。「科技股應該還有行情，但2025年動輒翻倍的情況恐怕難以再現，打算‘邊打邊撤’。」他表示，後續打算將倉位挪到消費等估值更為合理的板塊。

展望後市，多位券商策略分析師認為，春季行情仍有縱深。中信建投資深策略分析師夏凡捷表示，人民幣升值、科技板塊利好集中釋放、宏觀經濟預期改善及資金面積極信號等多重利好，有望推動A股跨年行情的繼續演繹。

黃付生認為，隨着「兩重」「兩新」政策的持續發力，以及企業盈利從「估值修復」向「業績兌現」的實質性轉變，市場有望延續震盪上行的良性態勢。人民幣長期升值趨勢不改，「十五五」政策可期和中國科技發展進入收穫期這三大利好因素將持續發力，看好科技牛市延續和消費板塊盈利和估值的底部雙擊。

其中，科技主線將向縱深演進。2026年，商業航天、腦機接口、人工智能硬件等新興領域，作為資金追捧的新主線，有望帶動泛科技板塊持續活躍。內需修復也將帶來預期反轉。隨着房地產市場企穩，居民財富效應與消費信心將逐步修復，帶動消費及周期性行業迎來估值重塑。

此外，增量資金將加速入市。黃付生認為，隨着經濟回暖與人民幣升值，居民儲蓄向資本市場轉化加速，將為保險、銀行理財及公募基金帶來龐大的增量資金。不同於以往的散戶「瘋牛」，2026年的資金結構將更趨機構化和長期化。這種「長錢長投」的生態，將支撐市場走出更加健康、更具持續性的「慢牛」行情。

值得關注的是，外資也在持續看好中國股市。1月5日，高盛最新發布的研報稱，2026年建議繼續高配中國股票。該研究團隊預計，2026年和2027年中國股市將每年上漲15%—20%，分別由14%和12%的盈利增長以及約10%的估值向上重估所支撐。他們還提到，相比全球同業，中國股市當前估值存在顯著折價。中國股市對於國內外投資者顯著的分散化配置價值應會鼓勵更多資本流入市場。