周四，期權市場總成交量6469.5萬張合約，高於90日均量；超微電腦當日成交69.63萬張，看漲期權佔比63%；甲骨文當日成交56.93萬張，看漲期權佔比63%，引伸波幅高達87.42%>>

一、市場概覽 （6月11日）

美東時間周四，美股三大指數收盤情況：道瓊斯指數跌1.87%，報49918.78點；標普500指數跌1.64%，報7266.99點；納斯達克綜合指數跌1.98%，報25169.5點。高企的通脹數據疊加加息預期，引發市場對估值回調的擔憂，權重科技股領跌令三大指數同步承壓。

期權市場總成交量6469.5萬張合約，高於90日均量（6235.97萬張合約），其中看漲期權佔比54%。

二、期權成交總量TOP10

甲骨文 昨日下跌2.21%，收報201.26美元，成交額達93.66億美元。

消息面上，甲骨文第四財季營收按年增長21%至192億美元超預期，受強勁的AI需求推動，其雲基礎設施營收飆升93%，待履約收入更是創紀錄地達到6380億美元。然而，亮眼的業務增長被其激進的資本擴張計劃所掩蓋。為支撐AI基礎設施建設，公司預計新財年資本開支將高達700億美元，並宣佈計劃通過債務和股權籌集約400億美元資金。高強度的資本消耗與潛在的股權稀釋引發市場劇烈擔憂

期權方面，甲骨文當日成交56.93萬張，看漲期權佔比63%，其中於6月12日到期的250美元行使價的看漲期權成交居前，成交近2.9萬張。

近兩日的大單交易清晰地展示了多空交織的複雜策略。一方面，多頭傾向顯著，有資金佈局了2026年8月到期的行權價250美元遠月虛值Call，押注中長期上行。此外，還有投資者構建了牛市看漲價差組合（買入240 Call/賣出255 Call），以有限成本博取溫和上漲。

另一方面，市場也出現了明顯的防守動作：一筆成交量高達4,810張的訂單，買入了2026年6月到期、行權價165美元的深度虛值Put，耗資約55.8萬美元，這可能是為現有頭寸進行下行風險對沖，或是博弈股價短期回調。與此同時，也有投資者賣出大量深度虛值Put（如行權價125美元）以賺取權利金，這屬於在強烈看多預期下的增強收益策略。

當前ORCL期權的引伸波幅（IV）高達87.42%，其IV百分位達到99.20%，意味着市場對未來股價波動的預期處於過去一年的極高水平。這通常預示着期權價格相對昂貴，為期權賣方提供了較高的權利金收入機會，但對買方而言則意味着成本更高。同時，Call/Put成交量比為1.63，表明看漲期權的交易活躍度整體高於看跌期權，市場情緒存在看漲傾向。

鑑於當前引伸波幅高企，期權賣方可以考慮賣出那些行權價遠離現價、被行權概率極低的深度虛值（OTM）期權以賺取時間價值；若不願承擔過高的保證金風險或無限虧損可能，構建價差策略（如牛市看漲價差、熊市看跌價差）是更穩妥的選擇，能以限定風險的方式從方向性或波動率變化中獲利。

三、異動觀察

超微電腦 昨日暴跌27.98%，收報29.27美元，成交額達61.35億美元，股價已自上周高點回調近40%。

消息面上，超微電腦布擬募資高達70億美元，主要用於採購零部件以履行手中約390億美元的AI服務器訂單；但受市場對股權稀釋的擔憂，疊加前高管涉嫌出口違規等負面消息的共同拖累，該消息引發了盤面的顯著承壓。

期權方面，超微電腦當日成交69.63萬張，看漲期權佔比63%，其中於6月12日到期的44.5美元行使價的看漲期權成交居前，成交近1.8萬張。

多頭資金在近月端積極佈局看漲期權。其中，一筆成交額約65.25萬美元的大單買入了2026年7月17日到期、行權價30.00美元的看漲期權另一筆則斥資40.60萬美元買入6月18日到期、行權價31.50美元的看漲期權，顯示出短線搶反彈的強烈意圖。

同時，盤中出現了一筆賣出6月18日到期、行權價36.50美元看漲期權的操作（成交額35.75萬美元），暗示部分資金雖然看多短線，但認為上方反彈空間受限，可能在構建備兌或價差組合。在中長線端，市場的避險防守意味極濃。數據顯示，有資金買入了2027年1月15日到期、行權價低至20.00美元的深度虛值看跌期權，單筆成交金額達40.54萬美元。

這表明在公司面臨增發稀釋與負面消息雙重拖累的背景下，大資金在博弈短期向上修復的同時，依然針對中長期可能的極端下行風險構建了深度的長線保護頭寸。