【管理層觀點】
管理層認爲數據中心電力基礎設施是一個前所未有的市場機會，強調強勁的運營執行力是調整後的EBITDA和利潤率改善的關鍵。戰略重點包括加速數據中心市場參與，通過擴展產能管理利潤率韌性，抵消關稅影響，並優化資本部署以支持下一代住宅和能源管理產品。

【未來展望】
管理層預計2025年全年淨銷售額增長指導範圍縮小至2%-5%，調整後的EBITDA利潤率提高至18%-19%。預計2025年自由現金流轉換率爲調整後淨收入的90%-100%，超過400百萬美元的自由現金流。管理層還計劃重新調整在清潔能源技術上的投資，以恢復盈利能力。

【財務業績】
淨銷售額：10.6億美元，同比增長6%，主要由住宅產品銷售增長7%和商業及工業（C&I）產品銷售增長5%推動。
毛利率：毛利率爲39.3%，高於去年同期的37.6%，歸因於有利的定價和較低的投入成本。
調整後EBITDA：調整後EBITDA爲1.88億美元，佔淨銷售額的17.7%，高於去年同期的1.65億美元，佔淨銷售額的16.5%。
GAAP淨收入：GAAP淨收入爲7400萬美元，去年同期爲5900萬美元，每股攤薄收益爲1.25美元，去年同期爲0.97美元。
調整後淨收入：調整後淨收入爲9700萬美元（每股攤薄收益1.65美元），去年同期爲8200萬美元（每股1.35美元）。
自由現金流：自由現金流爲1400萬美元，去年同期爲1500萬美元，主要由於較高的營運資本和資本支出。

【問答摘要】
問題1：關於數據中心市場的近期進入，您能否提供更多信息？這些收入何時開始變得有意義？市場的領先時間是否仍然像近年來一樣延長？您學到了什麼？
回答：我們預計今年下半年開始影響收入，初始國際市場的發貨將在第三季度開始，國內市場的發貨將在今年晚些時候開始。我們認爲2026年是關鍵年份。市場結構性缺口約爲5000臺機器，預計每臺機器的成本約爲100萬美元。我們已經預訂了超過1.5億美元的訂單，市場反應非常好。

問題2：關於Ecobee和太陽能市場機會，您是否改變了對這些市場的投資哲學？能否更新一下上半年清潔技術業務的稀釋情況？
回答：我們專注於減少業務拖累，目標是實現盈利。市場預計將收縮，我們正在調整投資水平。上半年清潔技術業務拖累約300至400個基點，全年預計爲300至350個基點。我們仍然認爲太陽能和儲能技術在住宅能源生態系統中是重要的。

問題3：未來12至18個月內，如何使清潔能源業務恢復到中性盈利水平？Ecobee是否已經盈利？
回答：Ecobee已經盈利，預計全年盈利。清潔能源產品仍然是拖累，主要是儲能和太陽能產品。我們正在調整投資水平，預計2026年將進入支持和維持階段。市場預計將收縮，我們將重新校準投資。

問題4：關於家用備用發電機，能否提供更多關於需求趨勢的信息？特別是關於去年停電事件後的需求情況和渠道庫存？
回答：家用備用發電機需求保持穩定，安裝量增加。東南部地區需求強勁，其他地區較弱。我們預計下半年需求將保持穩定，除非發生重大停電事件。

問題5：關於定價，3月份的7%至8%漲價對市場需求有何影響？新產品線的定價計劃如何調整？
回答：定價對需求影響不大，我們預計新產品線的定價將包含5%至7%的漲價，主要是由於新增功能和關稅信息的調整。

問題6：關於數據中心機會，您能否提供更多關於訂單積壓和初步對話的信息？這些訂單是來自大型超大規模數據中心還是傳統數據中心？擴展產能的計劃如何？
回答：訂單積壓包括傳統數據中心和超大規模數據中心。我們預計2027年及以後將需要擴展產能。我們有九個設施可以生產C&I產品，最近在威斯康星州開設的新工廠將增加產能。

問題7：關於數據中心市場的當前行業產能，您提到約5000臺設備的缺口，市場當前的產能是多少？您的產能是多少？
回答：市場缺口約5000臺設備，我們預計2026年產能超過5億美元。我們正在擴展現有設施的產能，以滿足市場需求。

問題8：您提高了EBITDA利潤率指導，是什麼驅動了這一信心？這些利潤率在2026年有多可持續？
回答：我們相信可以抵消關稅影響，保持強勁的毛利率。長期來看，C&I業務的增長將帶來槓桿效應，進一步提高利潤率。

問題9：關於數據中心業務，您能否提供更多關於毛利率和EBITDA利潤率的信息？這些業務是否會提高C&I業務的利潤率？
回答：數據中心業務的毛利率與傳統C&I產品相似，EBITDA利潤率將有所提高。我們預計數據中心業務將對整體利潤率產生積極影響。

問題10：關於柴油供應鏈，您是否看到供應鏈壓力？您如何看待在中國以外的採購機會？
回答：我們與一家世界級製造商合作，供應鏈狀況良好。我們能夠提供較短的交貨時間，並且有能力支持未來的增長。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣總體積極，管理層對數據中心市場機會和清潔能源業務調整充滿信心。分析師關注市場需求和定價策略，管理層詳細回答了相關問題，表現出對未來增長的堅定信心。

【季度對比】
| 關鍵指標 | 2025年Q2 | 2024年Q2 |
| -------- | -------- | -------- |
| 淨銷售額 | 10.6億美元 | 9.98億美元 |
| 毛利率 | 39.3% | 37.6% |
| 調整後EBITDA | 1.88億美元 | 1.65億美元 |
| GAAP淨收入 | 7400萬美元 | 5900萬美元 |
| 調整後淨收入 | 9700萬美元 | 8200萬美元 |
| 自由現金流 | 1400萬美元 | 1500萬美元 |

【風險與擔憂】
管理層指出住宅太陽能市場預計將收縮，需要重新調整在這些技術上的投資水平。指導中未考慮2025年剩餘時間內的重大停電事件，可能限制歷史上受停電驅動需求的細分市場的上行空間。全國和獨立租賃設備客戶的出貨量在季度內保持疲軟，預計下半年繼續疲軟。

【最終收穫】
Generac Holdings在2025年第二季度報告了大型兆瓦發電機的全球積壓加速，管理層認爲數據中心電力基礎設施是一個前所未有的市場機會。管理層強調強勁的運營執行力是調整後的EBITDA和利潤率改善的關鍵，戰略重點包括加速數據中心市場參與，通過擴展產能管理利潤率韌性，抵消關稅影響，並優化資本部署以支持下一代住宅和能源管理產品。儘管面臨太陽能市場收縮的風險，管理層對未來增長充滿信心，並計劃重新調整在清潔能源技術上的投資水平，以恢復盈利能力。