數字廣告平台 Trade Desk Inc. （NASDAQ:TTD）發布2025財年第一季度強勁業績，營收按年增長25.4%至6.16億美元，遠超市場預期。受此推動，公司股價盤後急升10%，創年內最大漲幅。

核心數據亮點：

• 營收6.16億美元 vs 預期5.756億美元（超預期7%）

• 調整後每股收益0.33美元 vs 預期0.25美元（超33.2%）

• 調整後EBITDA 2.079億美元 vs 預期1.475億美元（利潤率33.7%）

• 自由現金流邊際率37.3%，按月提升13.4個百分點

• 第二季度營收指引中值6.82億美元，EBITDA指引2.59億美元均超預期

戰略引擎轟鳴：

聯合創始人兼CEO Jeff Green表示："一季度業績驗證了我們技術平台的領先優勢，CTV（聯網電視）和零售媒體廣告需求持續爆發。"值得關注的是：

• 客戶獲取成本回收周期縮短至4個月，運營效率行業領先

• 過去三年營收複合增長率達25.8%，遠超軟件行業平均水平

• 運營利潤率按年提升3個百分點至8.8%

未來增長藍圖：

儘管分析師預計未來12個月營收增速將放緩至14.7%，但公司正通過兩大戰略構建護城河：

1. 全域數據平台：整合CTV、移動端、戶外數字廣告資源，打造跨屏營銷解決方案

2. AI驅動優化：運用生成式AI提升廣告投放精準度，客戶ROI平均提升35%

隱憂與機遇並存：

雖然業績亮眼，但投資者需注意：

• 宏觀經濟波動可能導致廣告預算收縮

• 蘋果ATT隱私政策變革帶來的持續影響

• 谷歌Chrome第三方Cookie淘汰計劃帶來的技術適配壓力

市場觀察：

當前公司市值277.5億美元，動態市盈率約75倍。分析師指出，隨着全球程序化廣告市場2025年突破萬億美元規模，具備技術先發優勢的The Trade Desk有望持續領跑。但高估值意味着任何業績波動都可能引發股價劇烈震盪。