【管理層觀點】
Sharif Foda表示，沙特上游活動預計將進一步放緩，影響油氣和常規鑽機操作，2025年下半年不會有回升。Stefan Angeli確認，2025年全年調整後EBITDA利潤率將比去年低100-200個基點。

【未來展望】
預計2025年Q2收入將環比增長，但同比溫和；利潤率將因收入增加和成本削減措施而改善。全年收入預計增長，資本支出約爲1.25億美元，可能因新標書而增加。

【財務業績】
2025年Q1收入爲3.031億美元，同比增長2.1%，環比下降11.7%。調整後EBITDA爲6250萬美元，利潤率爲20.6%，同比下降100個基點。調整後每股收益爲0.14美元。

【問答摘要】
問題1：沙特上游支出與OPEC市場供應量的脫節是否會影響未來活動？
回答：沙特的常規油氣活動將繼續減少，預計2025年下半年不會回升。非常規項目按計劃進行，增加鑽機和壓裂隊伍。

問題2：公司能否在2026年恢復到25%的利潤率？
回答：2025年全年利潤率預計比去年低100-200個基點，通過成本削減措施，目標是到2026年恢復到25%。

問題3：中東地區的定價趨勢如何？
回答：中東地區的標書價格將變得更加柔和，競爭加劇，但不會像美國市場那樣波動。

問題4：科威特市場的增長機會如何？
回答：科威特正在招標多個合同，預計到2025年和2026年將成爲公司第二大市場。

問題5：北非市場的合同前景如何？
回答：北非市場的合同將在下半年授予，公司預計市場份額將翻倍。

問題6：公司是否會考慮通過合資企業擴展業務？
回答：公司計劃在週期低谷時進行反週期投資，增加市場份額。

問題7：如何在中東地區重新部署設備？
回答：在中東地區重新部署設備非常容易，公司有基礎設施和合同，可以快速擴展。

問題8：Roia平臺的商業化進展如何？
回答：公司在沙特、阿曼和科威特有合同，正在進行廣泛測試，預計年底前實現商業化。

問題9：NEDA項目的進展如何？
回答：NEDA項目正在進行礦物回收試點，目標是通過經濟可行的方式處理生產水，創造新的市場。

【情緒分析】
管理層語氣積極，強調公司在中東市場的強勁定位和技術創新。分析師對未來增長持謹慎樂觀態度，關注成本控制和市場份額擴展。

【季度對比】
| 關鍵指標 | 2025年Q1 | 2024年Q1 | 環比變化 |
| 收入 | 3.031億美元 | 2.97億美元 | +2.1% |
| 調整後EBITDA | 6250萬美元 | 6310萬美元 | -1.0% |
| 調整後每股收益 | 0.14美元 | 0.15美元 | -6.7% |

【風險與擔憂】
沙特上游活動放緩，競爭加劇導致價格壓力，地緣政治不確定性和市場波動可能影響未來業績。

【最終收穫】
National Energy Services Reunited在2025年Q1實現了收入同比增長，儘管受到區域季節性因素和齋月影響。管理層對未來持樂觀態度，預計Q2收入和利潤率將有所改善。公司在中東市場的強勁定位和技術創新將繼續推動未來增長，儘管面臨價格壓力和地緣政治風險。