联华超市控股有限公司于2025年12月31日共运营3,067家门店，覆盖中国内地27个省市，包括“世纪联华”“联华超市”“华联超市”“联华快客”等多种零售业态，持续以直营、加盟及并购方式推动业务扩张。公司自2003年在香港联合交易所有限公司上市以来，凭借多元化零售网点和快速消费品供应链，在国内零售市场保持一定的竞争地位。

一、年度经营表现 2025年度，公司实现收入约177.53亿元人民币（2024年为197.10亿元，2023年为218.36亿元），总体延续近年来的下滑趋势。分业态来看，超市业务收入约94.26亿元，占总收入的53.10%；大卖场业务收入约69.96亿元，占比39.41%；便利店业务收入约12.72亿元，占比7.17%。整体毛利约20.88亿元，对应毛利率11.76%，较上年同期略有下降。公司在报告期内经营亏损约1.81亿元，股东应占净亏损由2024年的3.59亿元收窄至2.00亿元，亏损率从-1.82%改善至-1.13%。

二、成本与资金状况 公司持续推进降本增效举措，分销及销售费用、行政费用等均有所下降。期末总资产约180.19亿元，较去年末下降约8.4%；总负债约178.45亿元，形成净资产约1.74亿元。期内公司经营性现金流状况较往年改善，年末经营活动现金净流出显著收窄，全年现金及现金等价物约15.53亿元。

三、股本变动与股东结构 2025年2月，公司完成对国内股360,000,000股的定向增发，募集资金约3.57亿元净额，使得发行股本由11.20亿股增至14.80亿股。根据报告披露，截至报告期末，第一大股东百联集团股份有限公司持股43.91%，上海百联集团有限公司持股15.15%，H股25.18%，阿里巴巴（中国）科技有限公司13.62%，黄孙兴投资有限公司2.14%。本年度未见重大股权转让及其他激励方案。

四、业务转型与多业态发展 面对行业竞争与消费习惯升级，公司在大卖场板块落实“一店一策”策略，优化门店租赁、商品品类和经营布局；超市业务着力生鲜经营与社区服务功能；便利店板块则通过关闭亏损门店及区域协同，力图稳中提质。此外，公司积极打造折扣零售与“零售+社区服务”等新型模式，深化社区供应链整合，提高门店经营效率。数字化与供应链改造项目亦在持续推进，包括生鲜追溯系统、线上线下融合及区域差异化经营。

五、行业环境与风险要点 2025年全球经济增长放缓、地缘局势多变，加之国内行业竞争加剧，实体零售利润空间进一步承压。公司管理层指出，零售行业正面临结构性转型，体验式消费兴起及线上渠道渗透率不断提高。相较于前期的快速扩张阶段，零售企业普遍转向精细化运营、供应链升级和数字化赋能。公司报告中提及的主要风险包括宏观经济放缓对消费支出的影响、区域市场竞争加剧、资产减值、以及租赁成本等。

六、公司治理与监督架构 公司董事会由执行董事、非执行董事及独立非执行董事组成，设有审计、薪酬与考核、战略、提名、环境社会及管治（ESG）委员会等。2025年12月18日的股东特别大会表决通过废除监事会，相关监督职能转由审计委员会承担。管理层、公司秘书及授权代表等均拥有财务、审计、合规等专业背景，为内部风险管理与合规运营提供支持。

七、未来管理重点 公司在年内实施了一系列降本和营运调整措施，以应对实体零售整体利润下降的局面。管理层强调，未来将持续推进供应链优化、门店转型和信息化建设，扩大自有品牌优势并提升数字化运营能力。同时，通过细分市场与地区布局，聚焦生鲜日配和社区服务，不断完善零售生态。

整体而言，联华超市(00980)在2025年营收呈现下行，但净亏损较上年明显收窄，资金结构和门店效率亦有一定改善。公司将专注于整合各业态资源与优化经营模式，以期在竞争激烈的零售市场中保持稳定的业务基础与拓展空间。