當標普500指數在近70年前推出時，其設計初衷是廣泛代表美國經濟。如今，它給人的感覺卻遠不如當初那般均衡。

不妨稱之為標普500指數的「AI化」——少數幾家公司如今對這一基準指數施加着超乎尋常的影響力。數據顯示，標普500指數中最大的10家公司，目前佔據了該指數總市值的43.2%。

這一變化之快，即便與幾年前相比也顯得尤為劇烈。今年早些時候的一份報告指出，在2020年底，這一比例還接近29%。而回溯到1990年，當最大公司名單中還包括通用電氣和菲利普·莫里斯等企業時，該份額僅為19%。

這種日益集中的趨勢，是金融市場對人工智能（AI）熱情高漲的產物。

報告指出，與過去的股市繁榮期不同，「當前標普500指數中最大的成分股，是那些擁有強勁盈利能力、穩健資產負債表、持久競爭優勢以及大量自由現金流的優質企業。」報告補充道，僅憑集中度升高本身，並不足以證明市場存在泡沫。

儘管如此，這仍是一個值得關注的現象。原因之一在於：如果市場對AI的熱情發生逆轉，「指數內部能夠抵消其影響的緩衝力量將更為有限。」