摘要

Loar Holdings Inc將於2026年02月26日盤前發布財報，市場關注營收與EPS增速及利潤率變化。

市場預測

市場一致預期本季度營收為1.28億USD，按年增20.53%；EBIT為3,090.60萬USD，按年增46.15%；調整後每股收益為0.19美元，按年增117.92%。當前營收結構中，商業航空航天貢獻5,882.80萬USD，佔比46.41%，產品組合與訂單結構支撐較高毛利與盈利質量；在現有業務中，商業航空航天體量最大，營收5,882.80萬USD，佔比46.41%，按年數據未披露，但併購與產品線擴展有望增強未來增長的延續性。

上季度回顧

上季度公司營收為1.27億USD，按年增22.44%；毛利率為53.46%；歸屬母公司淨利潤為2,760.60萬USD，淨利率為21.78%；調整後每股收益為0.35美元，按年增133.33%。經營層面，EPS較市場預期多出0.13美元，EBIT實際達3,616.60萬USD並高於估計，淨利潤按月增長65.18%，利潤率表現與成本控制相匹配。營收構成顯示商業航空航天5,882.80萬USD、佔比46.41%，公務機和通用航空3,259.70萬USD、佔比25.72%，防護2,878.40萬USD、佔比22.71%，非航空航天654.20萬USD、佔比5.16%，結構較為均衡、為利潤率穩定提供支撐。

本季度展望（含主要觀點的分析內容）

併購協同與內裝件產品線擴展

今年01月公司完成對Harper Engineering的2.50億美元併購，並預計可獲得約3,000.00萬美元的稅收收益，現金加現有信貸的孖展結構為整合提供資金保障。該併購落點在航空內裝與工程化部件賽道，疊加公司既有的多產品組合與客戶合作深度，可望在近幾個季度逐步體現協同效應，提升單價與交叉銷售覆蓋率。結合市場對本季度EBIT的3,090.60萬USD與按年增46.15%的預期，盈利端的改善與併購帶來的產品線擴展相互呼應，業績彈性有望在費用率可控的前提下持續顯現。併購後的資產組合也有利於在訂單結構方面提升附加值，匹配上季度53.46%的毛利率基準，有望為本季度的利潤率承託提供支持。

利潤率與EPS變動的驅動因素

上季度毛利率53.46%、淨利率21.78%，調整後每股收益0.35美元並實現133.33%的按年增長，顯示費用控制與產品組合的匹配度較高。本季度市場預計調整後每股收益為0.19美元、按年增117.92%，在營收按年增20.53%的背景下，EPS的按年增速顯著高於營收增速，指向經營槓桿與利潤率改善對單股收益的貢獻。若本季度收入結構延續上季態勢，商業航空航天與防護的組合將繼續為毛利率提供支撐，規模效應加之併購整合釋放的攤薄效應，有助於淨利率維持在相對穩定的區間。由於上季度淨利潤按月增長65.18%，若較高的按月動能在本季度延續，即使季節性因素存在，EPS仍有望受益於利潤率與費用效率的共同推進。

訂單結構與現金流韌性

營收結構中，商業航空航天貢獻5,882.80萬USD、佔比46.41%，公務機和通用航空3,259.70萬USD、佔比25.72%，防護2,878.40萬USD、佔比22.71%，結構均衡有助於降低對單一客羣與單一平台的依賴。均衡的訂單結構有利於保持現金流韌性，同步提升產能利用率與存貨周轉效率，進而在費用率管理與EBIT表現上形成良性循環。市場預期本季度EBIT按年增46.15%，若訂單延續上季組合與價格結構，疊加併購協同逐步顯現，經營利潤的彈性與現金流穩定性將成為支撐估值與EPS水平的重要變量。現金與信貸的併購孖展安排也有助於在未來季度維持投入節奏與開發計劃，而不顯著提升財務成本壓力。

分析師觀點

近期多家機構觀點偏向看多，綜合公開信息顯示，機構一致給予買入或跑贏評級的比例較高，平均目標價約91.20美元區間。RBC Capital將公司目標價調整至90美元並維持跑贏評級，核心依據在於併購完成後的產品線擴展與經營協同，以及市場對本季度營收與EBIT按年改善的預期。機構普遍認為，上季度EPS超預期與利潤率穩定為本季度提供良好「起點」，當前預估的營收1.28億USD、EBIT3,090.60萬USD與EPS0.19美元的按年增速結構，表明經營槓桿逐步傳導至每股收益層面。結合併購帶來的稅收收益約3,000.00萬美元與業務協同的潛在釋放路徑，看多觀點強調盈利質量與現金流韌性的提升將成為未來幾個季度的主線，關注併購整合進度與利潤率延續情況對後續估值的影響。