超微電腦 （SMCI）將於週二美股盤後公佈其2025財年第四季度業績。根據市場普遍預期，其營收預計將同比增長約13%，達到60.1億美元；每股收益（EPS）預計約為0.44美元，與去年相比略有下降。
SMCI近期面臨的利潤率壓力以及第三季度的業績調整，為第四季度設定了較低的業績預期門檻，這大大提高了其營收和EPS雙超預期的可能性。
超微電腦第四財季指引目標有望達成，重發2026年展望
英偉達（Nvidia）Blackwell GPU的加速部署以及新型雲AI基礎設施建設的加強，可能會提升超微電腦的銷售執行力，使其第四財季銷售額至少達到60億美元的指引目標。英偉達GB200的推出應能改善近期交易的可見度，而預計下半年推出的GB300則可能通過多個大型AI服務器訂單進一步充實其銷售渠道，以滿足液冷需求。
市場觀察人士預計超微電腦將重新發布其2026財年的業績指引。然而，考慮到持續的關稅問題懸而未決以及其最近幾個季度執行狀況的起伏不定，即使公司撤回此前400億美元的營收展望並提供更為謹慎的指引，我們也不會感到意外。350億美元的銷售預測仍將比市場普遍預期高出19%，並可能仍被市場視為積極信號。
AI服務器市場持續快速擴張，超大規模雲服務提供商和企業正在大力投資基礎設施升級。超微電腦在該市場的定位，將受益於日益增加的、需要複雜冷卻解決方案和服務器配置的GPU部署。
SMCI看漲期權未平倉量攀升，顯示看漲傾向
交易員們預計財報發佈後股價可能向任一方向波動約11.5%。
來源：OptionCharts
本週五到期的看漲期權（Call）未平倉合約總量為228,579張，而看跌期權（Put）為84,657張——這表明期權交易者整體偏向看漲。
來源：OptionCharts
特別是本週到期、行權價為68美元和63美元的看漲期權未平倉量異常高，截至週一（8月5日）分別有35,161張和33,792張合約未平倉。
來源：OptionCharts
期權策略
1. 牛市看漲價差組合 (Bull Call Spread )
結構：
買入一張行權價為 60 美元的看漲期權，支出 282 美元
賣出一張行權價為 65 美元的看漲期權，收入 125 美元
淨支出：157 美元
合約代碼：$SMCI 跨價 250808 60C/65C$
關鍵指標：
最大收益：343.5 美元
盈虧平衡點：61.56 美元
最大虧損：157 美元（已知限額）
該策略利用 SMCI 當前高波動率（引伸波幅 146%），同時限定下行風險。5 美元的價差範圍瞄準突破 59.08 美元的阻力位，進而挑戰 52 周高點 66.44 美元。
2. 牛市看跌價差組合 (Bull Put Spread )
結構：
賣出一張行權價為 55 美元的看跌期權，收入 216 美元
買入一張行權價為 50 美元的看跌期權，支出 89 美元
淨收取權利金：127 美元
合約代碼：$SMCI 跨價 250808 50P/55P$
關鍵參數
最大收益：127 美元（若 SMCI 收盤 > 55 美元，可全部留存）
盈虧平衡點：53.72美元（下行緩衝 7.8%）
最大虧損：372.5美元
該策略利用當前看跌期權溢價高企（引伸波幅 152%），並提供 7.8% 的下行保護緩衝。它能夠在持倉初期即刻產生收入，同時 66.39% 的空頭利率也暗示價格在 55 美元之上具有強勁支撐。
免責聲明：期權交易具有高風險特徵，投資者需根據自身風險承受能力審慎決策。