人工智能基礎設施需求的爆發式增長推動戴爾科技交出史上最強季度成績單，營收、每股收益及經營性現金流全面刷新紀錄，公司隨即大幅上調全年業績預期。

戴爾2027財年第一財季（截至2026年5月1日）實現營收438億美元，按年增長88%。AI優化服務器收入達161億美元，較上年同期暴增757%；當季AI訂單總額錄得244億美元。GAAP稀釋後每股收益為5.24美元，按年增長282%；經營活動現金流達41億美元，創歷年同期新高。

公司隨即上調全年指引，將AI優化服務器全年收入預期上調至約600億美元，按年增幅144%；全年營收指引中值上調至1670億美元，按年增幅約50%。

首席運營官Jeff Clarke表示，"我們的AI服務器收入預期已上調至600億美元，這只是在進一步證明，AI機遇沒有任何放緩的跡象。"首席財務官David Kennedy則將本季度的突出表現歸因於"從供應鏈到銷售再到定價，整體執行力超強"。

大幅超越預期的AI服務器業務與上調的全年指引，共同強化了市場對戴爾作為AI基礎設施核心供應商地位的判斷，公司股價盤後大漲37%。

全年指引大幅上調，Q2增長勢頭延續

戴爾上調2027財年AI服務器營收預期至大約600億美元，按年增長144%，之前預計大約500億美元。 預計全年營收1650億-1690億美元，中值1670億美元，按年增長約47%，公司原本預計1380億-1420億美元。

全年GAAP稀釋後每股收益中值預期為17.31美元，按年增長99%；non-GAAP稀釋後每股收益中值預期17.90美元，按年增長74%。

預計第二財季營收在440億至450億美元之間，中值445億美元，按年增長約49%；第二財季GAAP稀釋後每股收益中值預期4.48美元，按年增長164%；non-GAAP稀釋後每股收益中值預期4.80美元，按年增長107%。

David Kennedy表示，公司"以清晰的勢頭進入FY27"，全年營收指引中值較上年增幅近50%。

AI服務器需求爆發，單季訂單達244億美元

AI優化服務器業務是本季度最具衝擊力的增長引擎。單季收入達161億美元，較上年同期的19億美元增長757%，並錄得244億美元的新增訂單，顯示需求管線依然充裕。

相比之下，傳統服務器及網絡收入為85億美元，按年增長92%；存儲業務收入為43億美元，按年增長8%。AI服務器業務的量級已全面主導基礎設施部門的整體走勢。

Jeff Clarke在業績聲明中表示，公司在AI全棧——包括PC、計算和存儲——的創新步伐持續推進，"強勁的季內需求"支撐了本季度創紀錄的表現。

基礎設施與客戶端雙線飄紅，盈利能力均顯著提升

基礎設施解決方案集團（ISG）季度總營收達290億美元，按年增長181%，約佔公司整體營收的66%。ISG運營利潤為31億美元，按年增長206%，運營利潤率由上年同期的9.7%提升至10.5%，佔全部可報告分部運營利潤的比重由60%躍升至72%。

客戶端解決方案集團（CSG）表現同樣穩健。CSG總營收146億美元，按年增長17%，其中商用客戶端收入創紀錄達130億美元，按年增長18%；消費者業務收入16億美元，按年增長9%。CSG運營利潤為12億美元，按年增長79%，運營利潤率由5.2%大幅提升至8.0%。

從整體財務結構來看，公司GAAP毛利率為17.8%，較上年同期的21.1%有所收窄，主要反映AI服務器產品組合佔比大幅提升後的結構性變化；運營費用佔營收比重則由16.1%大幅壓縮至9.5%，規模效應顯著。

現金流創季度新高，股東回報維持強勁

一季度，戴爾經營活動現金流達41億美元，按年增長46%，創歷年同期新高；調整後自由現金流為32億美元，按年增長42%。

公司當季通過股票回購和現金派息合計向股東返還21億美元。截至季末，現金及現金等價物約為116億美元，與上季度末基本持平。

應收賬款由上季度末的176億美元增至259億美元，存貨由104億美元升至151億美元，資產負債表規模擴張主要反映了AI業務的高速增長態勢及相應的營運資本需求上升。