智雲健康（09955）披露截至2025年12月31日止年度業績，顯示公司在報告期內收入規模大幅下降，但毛利率明顯提升，整體圍繞人工智能與數字醫療方案的重心調整更為突出。

在財務表現方面，全年收入為人民幣16.23億元，較2024年度的人民幣34.88億元下降53.5%。同期銷售成本從人民幣26.26億元降至人民幣8.48億元，帶動毛利維持在人民幣7.75億元，按年僅減少10.0%，毛利率則由24.7%上升至47.8%。然而，經營虧損達人民幣8.53億元，較上年度的人民幣3.76億元擴大126.9%，年內虧損為人民幣9.68億元，按年增加97.1%。經調整淨虧損（非國際財務報告準則計量）則從人民幣1.16億元擴大至人民幣1.82億元。

具體業務板塊中，院內解決方案收入為人民幣11.89億元，按年減少55.7%，主要來自增值解決方案、訂閱解決方案（即精準營銷）及P2M解決方案；院外解決方案錄得收入人民幣4.34億元，按年下降46.0%，部分細分項目在研發投入及技術迭代後保持相對較高的毛利率。其他業務收入則錄得人民幣0.98億元，按年下降19.5%。公司公告顯示，至2025年底，院內解決方案預計可覆蓋18,017家醫院，較2024年增加3,212家，全年增幅21.7%，覆蓋面仍在持續擴大。

成本與費用方面，銷售及營銷開支約為人民幣8.05億元，與上年度大體相當；行政及研發支出均有不同程度縮減；與此同時，因若干資產減值與重組，一次性支出與減值損失合計數額顯著增加，對公司利潤產生了明顯影響。資本及負債狀況顯示，截至2025年末，智雲健康總資產為人民幣16.84億元，按年減少40.8%，負債合計約為人民幣11.97億元，權益總額為人民幣4.87億元，較2024年末的人民幣14.33億元有較大幅度回落。

現金流量方面，2025年公司經營活動現金淨額為人民幣6,684.1萬元，去年同期則為淨流出，反映在經營檢討與收入結構收縮下企業現金流的短期改善；不過整體投資及孖展活動仍顯示淨流出金額較大，公司對人工智能技術研發、渠道拓展及資產優化的投入增加，並在同期履行了銀行及其他貸款的歸還。管理層強調將繼續保持對流動資金與資本結構的有效管控。

在行業與競爭環境層面，公司指出慢病管理、數字醫療和智慧醫院領域依然呈快速發展態勢，政策與技術升級為人工智能在醫療場景中的應用提供了契機。智雲健康規劃以「院內+院外+P2M」整體產品體系為核心，根據智慧醫療的需求迭代AI輔助診療、遠程醫療及院外健康管理方案，並與製藥、醫療機構和零售終端深化合作，進一步拓展雲端技術與數字健康解決方案的商業化應用。

公司治理與合規上，智雲健康作為在開曼群島註冊並於香港上市的企業，設定了董事會及審核、薪酬、提名等多個專門委員會負責審閱內控及風險並優化薪酬和提名流程。根據已披露的董事會情況，公司現有執行董事與獨立非執行董事各數位，管理團隊在此期間出現一定人事調整。審計報告認為，公司財務報表能在所有重大方面公允反映其財務狀況及經營成果；但也提及了公司對部分資產減值和流動性風險須持續關注。報告同時指出，董事會並未建議派發報告期內末期股息。

展望未來，智雲健康將加快以人工智能驅動的數字化轉型，深耕慢病管理流程優化及院外服務場景的拓展，注重通過研發投入與業務結構優化提升盈利質量。同時，公司在資金、運營效率與合規管控方面也有望持續完善，為其數字醫療和智慧醫療生態發展奠定更穩固的基礎。