在2025年迄今一直落後於全球市場之後，美國股市正在嘗試追趕，其近期的強勁勢頭推動 標普500指數 週四再創歷史新高。

在過去三個月裏， 標普500 （SPX）上漲了 10.4%，遠超國際股票的整體表現。根據 FactSet 數據，追蹤發達市場和新興市場（不含美國）股票的 iShares MSCI ACWI ex U.S. ETF （ACWX） 同期僅上漲 6%。

標普500指數自4月觸底後展開大幅反彈，當時由於特朗普 宣佈徵收關稅，股市曾一度大跌。作為衡量美國大盤股的基準指數，標普500歷來跑贏全球市場，部分得益於 英偉達（Nvidia, NVDA） 等大型科技股的推動。

研究機構 Yardeni Research 在週三的報告中寫道：

「今年早些時候，美國股市的超額表現曾被短暫打斷，但現在似乎又重回上升軌道。美國市場可能再次迎頭趕上，原因在於盈利好於預期。」

在週三收盤後，備受關注的人工智能芯片巨頭 英偉達 公佈了其第二財季業績，總體超出市場預期。但週四英偉達股價仍下跌 0.8%。

Equity Armor Investments 的投資組合經理 Joe Tigay 在週四的電郵評論中表示：

「數據中心收入略低於預期，是投資者初期猶豫的主要原因。這一下滑直接源於美國對英偉達 H20 芯片出口中國的禁令。」

根據道瓊斯市場數據，標普500指數週四收漲 0.3%，今年迄今累計上漲 10.5%。儘管近期走勢強勁，但標普500的漲幅仍大幅落後於 ACWX 在2025年迄今 20.9% 的漲幅。

Yardeni 表示：

「我們依然推薦‘留在本土’的投資策略，而不是‘走向全球’。自2010年以來我們一直堅持這一策略，而且效果非常好。」

根據 FactSet 數據，截至週四，自2009年底以來，追蹤美國基準股指的 標普500ETF （SPY） 已累計飆升約 482%，遠超 ACWX 在同一時期的 54% 漲幅。

Yardeni 指出：

「我們常常觀察到，美國在全球股市競賽中的超額表現，根本上是由於美國 MSCI 預期盈利的超額表現，相較於其他地區更為強勁。」

FactSet 數據顯示，標普500指數在第三季度迄今已上漲 4.8%，並有望實現連續第四個月上漲（截至8月）。

LPL Financial 首席技術策略師 Adam Turnquist 週四在電話採訪中表示，美國股市的波動性近期「一直非常低」。

根據 FactSet 數據， 標普500波動率指數 （VIX）本月下跌 13.7%，週四收於 14.43，遠低於其長期均值（約20）。

Turnquist 警告稱，在美股近期的強勁表現之後，一些投資者可能變得自滿，牛市可能會「暫停休整」，甚至迎來一次「健康的回調」。他指出，標普500當前估值約為 22倍預期盈利：

「這似乎已經反映了大量利好消息。要讓這種勢頭持續下去，必須有很多事情保持順利。」

他還補充道，英偉達的短期動能似乎正在放緩，而整個美股也面臨宏觀經濟風險，比如通脹可能高於預期。

投資者將在週五迎來7月美國通脹數據，衡量指標為 個人消費支出（PCE）物價指數。

Plante Moran Financial Advisors 首席投資官 Jim Baird 週四在電話採訪中表示：

「我對通脹前景依然有些擔憂。我認為我們還沒有看到關稅影響的全部傳導。」

週四，美國三大股指均收漲，包括 道瓊斯工業平均指數（DJIA） 和 納斯達克綜合指數（COMP）。其中，道指收於新的歷史高位。