隨着國際金價高位震盪，中國央行購金節奏仍在加快。

9月7日，中國人民銀行數據顯示，截至2026年8月末，中國黃金儲備升至7673萬盎司，較7月末增加65萬盎司，為連續第22個月增持。值得注意的是，7月單月增持64萬盎司，高於6月的48萬盎司，購金節奏進一步加快；8月增持規模進一步升至65萬盎司，延續高位購金態勢。

與此同時，黃金市場的風向正在悄然發生變化。經歷數月調整後，全球頂級投行與資產管理機構正以罕見的一致性重返黃金市場：法興銀行重新看多，德意志銀行確認機構資金拐點，多家資管巨頭也在增持黃金。

據華爾街見聞此前文章，法興銀行認為，鷹派衝擊已基本消化，黃金下行風險有限；德意志銀行則確認機構資金開始迴流，對沖基金、資管機構和銀行正接力買入。Amundi、Robeco、Fidelity等頭部資管機構也在回調期間增持黃金。央行持續購金、去美元化等結構性因素，則繼續為金價提供支撐。

外匯儲備小幅上升，黃金儲備增持提速

國家外匯管理局統計數據顯示，截至2026年8月末，我國外匯儲備規模為34383億美元，較7月末上升195億美元，升幅為0.57%。

2026年8月，受全球宏觀經濟數據、主要經濟體貨幣政策預期等因素影響，美元指數下跌，全球主要金孖展產價格表現有所分化。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模上升。我國經濟運行總體平穩、穩中有進，展現出強大韌性和活力，為外匯儲備規模保持基本穩定提供支撐。

值得關注的是，在外匯儲備小幅回升的同時，中國黃金儲備繼續增加。央行數據顯示，8月末黃金儲備升至7673萬盎司，較7月末增加65萬盎司，為連續第22個月增持。

從增持節奏看，中國央行購金力度正逐步增強。6月單月增持48萬盎司，7月增至64萬盎司，8月進一步增至65萬盎司，連續兩個月維持在60萬盎司以上。黃金在官方儲備配置中的重要性仍在提升。

金價調整後，機構資金開始迴流

這一輪黃金市場的變化，核心不只是金價本身，而是資金結構正在發生轉變。

德意志銀行指出，近期黃金現貨市場的商業和散戶賣壓正在減弱，而自由裁量型對沖基金、資產管理機構和銀行開始接力買入。更重要的是，這些資金當前的黃金倉位仍處低位，無論現貨、期貨還是ETF，都存在進一步增配的空間。

這一變化也體現在資管機構的實際操作上。據彭博報道，Amundi、Pictet、Robeco、Fidelity International等機構均已在金價回調期間增持黃金。對這些長期資金而言，黃金的吸引力正在從短期避險交易，重新轉向資產配置和組合對沖。

法興銀行認為，此前聯儲局鷹派預期對黃金造成的衝擊已在很大程度上被市場消化。只要通脹沒有出現明顯超預期、也沒有促使聯儲局採取更激進的政策行動，黃金進一步大幅下跌的空間有限。央行購金、去美元化以及主權債務風險，則繼續構成中長期支撐。