2月11日周三，網易 發布2025年四季度及全年財報。四季度營收275.5億元人民幣，市場預估287.9億元。
四季度遊戲及相關增值服務業務表現不及預期。該板塊季度營收為219.7億元，低於分析師預估的234.2億元。受此影響，網易第四季度整體毛利為176.9億元，低於市場預估的182.5億元。
四季度經調整每股ADS持續經營淨收益10.95元，低於分析師預估的14.07元。
全年總營收1126億元。全年營業利潤358億元，按年增長21%。
全年研發投入達177億元，連續六年研發投入突破百億。
網易盤前股價跌近3%。
2025年，網易全面深化AI應用，AI原生管線在美術、策劃、編程、動畫及質量保障等環節實現大規模部署，AI原生玩法在多款旗艦產品中穩步落地。2025年，遊戲及相關增值服務營收921億元，其中在線遊戲淨收入896億元，按年增長11%，重回雙位數增長。多款長青精品創新高，潛力長青產品不斷突破全球主流市場。
在「AI原生」戰略推動下，網易有道全年營收59億元，首次實現全年經營利潤與現金流雙正。網易雲音樂2025年營收78億元，會員訂閱業務穩健增長。通過發起百萬獎金AI音樂創作大賽等活動深耕「AI音樂產業化」，持續鞏固音樂AI行業領跑地位。
得益於網易嚴選、廣告等業務淨收入的提升，創新及其他業務Q4營收20億元，按月增長42%，全年營收68億元。網易嚴選持續夯實生活方式消費品牌定位，憑藉技術創新和年輕化戰略，打造貓糧、犬糧、空氣香氛等11個億級爆品系列，在寵物、家清、家居多個賽道實現領跑。網易智企以Agent為核心構建企業服務矩陣，累計服務數千家知名企業；其自研智能體開發平台及多款智能體通過中國信通院可信AI智能體評估並獲得最高評級。網易傳媒以「人機共智」驅動內容生態建設，新聞客戶端優質創作者增長5%，日均內容量提升19%。
網易CEO丁磊表示，人工智能已成為網易研發與運營的基礎核心能力，網易系統化地將AI應用於遊戲開發與玩法創新之中，在生產效率提升、交互體驗創新方面成效顯著。未來，網易將繼續聚焦打造長青精品，通過構建創新型人才生態體系，深化與全球夥伴的合作，穩步推進AI應用能力建設，為用戶和股東創造更大價值。
網易AI工業化落地：佈局AI原生管線、玩法，部分環節提效300%
網易高度重視並長期看好AI技術的發展前景，秉持AI實用主義，深入佈局AI原生研發管線、AI原生玩法等前沿領域。同時，發揮遊戲科技的社會價值，脫虛向實，持續外溢服務工程機械、人機智能協作等實體領域。
在AI原生研發管線方面，網易已覆蓋原畫、模型、動畫、音頻、關卡、測試等全流程生產場景，部分環節效能提升300%，構建起行業領先的AI工業化壁壘。多款AI自研工具全面賦能內容生產，CodeMaker推動AI編程從「智能代碼補全」轉向提供「智能體」級別服務，開發團隊能夠利用該工具實現「完整開發任務」，工作習慣已發生質變。DreamMaker和丹青約等美術類工具，支持創意「分鐘級」交付、資產庫指數級擴容，大幅提升高品質內容的生產效能。
作為佈局AI原生玩法領域最早和最廣的廠商之一，網易以AI為核心驅動力，首創並規模化了包括智能NPC、智能捏臉、AI隊友、劇組模式在內的一系列AI原生玩法，規模化落地多款旗艦產品，激發UGC創作生態爆發式增長。
在智能NPC領域，《逆水寒》手遊率先在實機環境中實現基於大語言模型的智能NPC系統，是行業內最早的商業化應用案例之一。四季度，該智能NPC系統憑藉基於強化學習的智能決策技術，榮獲「2025年度中國圖象圖形學學會科技進步獎一等獎」的國家級認可。《燕雲十六聲》藉助自然語言處理、語音合成及湧現式的劇情生成等技術，部署上萬個鮮活、真實的智能NPC，豐富遊戲體驗的同時，也大幅提升了遊戲內容供給。
值得關注的是，AI正在用戶陪伴、UGC生態等領域發揮價值。《永劫無間》手遊首創可實時語音的AI隊友玩法，依託最新的AI大模型推理技術，為玩家提供與真人幾乎無異、全能多模態、可實時語音交流的AI隊友，讓硬核的PvP玩法被更廣泛的用戶所接受，顯著提升新玩家的留存率。《逆水寒》手遊「AI劇組模式」支持一鍵生成演員、翻拍場景、編排節目等，吸引數百萬玩家創作千萬條UGC作品，傳播量突破百億。《蛋仔派對》通過「模型AIGC」將3D創作門檻降至極致，實現「指令即生成」，賦能超5000萬創作者，UGC地圖內購流水按月增長40%，單張爆款地圖的單月收益最高突破百萬。
網易持續推動遊戲AI技術能力服務實體產業。2025年，網易靈動推出全球首款面向全域場景的具身智能無人裝載機「靈載」，與中鐵二十局、水電五局等企業達成合作，已在全國多個基建類攪拌站、開放型港口、堆場、電廠等場景實現規模化應用，作業效率提升30%、運營成本下降20%，有效推動傳統產業智能化升級，創造顯著社會與經濟價值。
AI商業化提速：有道AI訂閱創新高，智企AI內容安全風控服務超九成頭部大模型廠商
網易堅定推進「AI實用主義」，加速AI技術從單點賦能向全業務鏈條的深層次融合，已在教育、音樂、企業服務等業務板塊構建起以AI為核心的新質生產力體系，顯著提升了全矩陣產品的研發效能與商業上限。
在「AI原生」戰略推動下，網易有道藉助AI技術深度革新學習體驗與運營效率，率先驗證了大模型場景落地和持續性盈利的可能性。AI訂閱服務表現亮眼，四季度銷售額首次突破1億元，創歷史新高；AI同傳業務銷售額按年增長超100%。藉助AI對廣告投放全流程的智能化改造，營銷效率大幅提升。其中，遊戲及AI應用領域的廣告淨收入按年增長均超過50%，展現出強勁的內生增長動能。在AI應用持續突破的同時，有道正通過Agent產品持續拓寬AI落地邊界。近日，有道正式推出桌面級Agent「LobsterAI」（有道龍蝦），定位為「7×24小時幫你幹活的全場景個人助理」，現已於官網開放內測申請。
網易雲音樂通過AI驅動創作生態和用戶體驗提升，增強了音樂發現和聆聽體驗。產品端，升級「心動模式」，上線「AI調音大師」及「AutoMix」等功能，移動端的日活躍用戶佔月活躍用戶比例保持在30%以上，移動端日均播放時長也持續攀升，用戶粘性持續增強；生態端，發起百萬獎金AI創作大賽沉澱逾5萬首AI音樂作品，構建高活性AI內容生態體系；技術端，自研推薦大模型「Climber」榮獲國際頂會CIKM 2025最佳論文獎，並已全面貫穿心動模式、每日推薦等核心推薦場景，其標杆級的工程化範式已被多家行業平台借鑑，進一步鞏固了網易雲音樂在AI音樂領域的技術領導地位。
網易智企以Agent為核心戰略方向，構建了從智能開發、智能客服、數據分析、銷售、知識應用等多場景化Agent矩陣，目前已服務數千家知名企業、賦能數十萬員工。其CoreAgent智能體開發平台、DataAgent通過中國信通院可信AI智能體平台和工具評估，並獲得業界最高評級。全鏈路AI內容安全風控已服務超過九成頭部大模型廠商，並深度參與多項AI安全標準制定。網易智企以穩定可靠的「AI員工」釋放企業生產力，驅動智能增長新時代。
經典長青遊戲再創歷史，潛力長青多點突破創新高
第四季度，在精品長青的戰略下，網易持續完善多元化產品矩陣，多款長青遊戲展現出極強的生命力與增長韌性。
經典長青IP持續煥發活力，通過玩法與模式創新驅動營收規模創新高。《夢幻西遊》電腦版運營23周年之際，Q4營收創季度新高，推動全年營收再創新高。推出「暢玩服」、優化玩家體驗，持續鞏固核心用戶基本盤與生態活力。《夢幻西遊》手遊推出輕享服，全年營收創歷史新高。《大話西遊》手遊本季度正式推出「自由交易服」，推動玩家參與度再創新高。《天下》端遊同時最高在線人數突破近十年新高，用戶付費率創下歷史新高；其三端互通升級之作《天下：萬象》公測首日登頂App Store角色扮演榜。國人原創三國SLG旗艦手遊《率土之濱》開創全新玩法模式<爽玩版>，有效吸引新用戶湧入，推動DAU 持續增長。
新一代潛力長青精品依託高質量內容與持續創新，保持強勁增長勢能。《燕雲十六聲》Q4推出不見山版本及首個周年慶版本，刷新了日活與營收歷史新高，並以多倍新高數據創下超預期表現，iOS平台登頂並蟬聯暢銷榜榜首；近期春節活動表現再超預期，用戶活躍度與收入規模雙雙刷新同類活動最高紀錄。
《蛋仔派對》持續創新玩法，人均在線時長再創新高，穩居國內派對遊戲榜首。《逆水寒》端遊推出十日服，在黃金服近兩年在線與付費新高基礎上持續突破；《逆水寒》手遊活躍度與收入保持高位。《永劫無間》《第五人格》則通過深化電競生態佈局、加強優質內容供給，持續拓展玩家社區生態並提升產品影響力，鞏固各自細分賽道的領先地位。
憑藉豐富內容與本土化運營，網易代理遊戲再創佳績，暴雪系列遊戲創下中國地區年度營收新高。《魔獸世界》推出的中國專屬「泰坦重鑄」服務器，廣受玩家好評；《星際爭霸II》日活用戶創國內新高。
從「產品出海」到「文化出海」，《燕雲十六聲》全球用戶破8000萬
網易全球化進程提速，多款核心產品在關鍵市場實現突破性進展，有力驗證了「長青出海」部署的有效性。
《燕雲十六聲》成為出海最成功的中國武俠遊戲，實現了東方題材的全球化突破。《燕雲十六聲》作為首款中國技術主導、傳遞中國文化併成功風靡歐美的武俠開放世界大作，全球上線後最高位列Steam全球暢銷榜第二，用戶規模與口碑雙豐收，全球用戶突破8000萬，獲PlayStation月度玩家選擇獎，並在60多個市場登頂iOS下載榜，更獲得中國駐美國大使、中國駐白俄羅斯大使館讚好其「展現驚豔中式美學、席捲全球」 。
《漫威爭鋒》憑藉高頻內容迭代與漫威IP強力加持，躋身Steam年度白金暢銷排行榜，斬獲《時代》周刊年度遊戲等多項業界大獎，其Discord社區成員突破420萬，位居Discord平台全球遊戲品類社區榜首，展現極強的社區粘性與品牌號召力，網易全球頂級IP運營能力得到市場認可。
網易多款產品在關鍵海外市場登頂。《逆水寒》國際服登頂日本、泰國、馬來西亞等多國App Store免費榜，在歐美主流市場，穩居角色扮演類遊戲前列，標誌着網易出品以AI驅動的高品質MMO獲得海外市場認可；《荒野行動》持續在日本市場煥發活力，8周年更新推動遊戲躋身日本iOS暢銷榜第六，後續IP聯動進一步將排名提升至第四，本土化運營穩健；《全明星街球派對》榮獲Google Play多地區年度最佳多人遊戲獎，進一步拓寬了全球產品矩陣。
網易遊戲新品儲備強勁，將持續驅動業績增長。其中，海洋冒險RPG《遺忘之海》已展開多市場技術測試，憑藉獨特美術風格與高自由度世界備受關注。原創都市開放世界項目《無限大》正在穩步研發中，致力於滿足全球玩家對高品質原創內容的需求。宇宙生活模擬遊戲《星繪友晴天》PC版首測數據優秀，預計2026年內正式推出移動與PC互通版本。
2026年，網易將持續推動AI產業化落地，通過「技術+內容」雙輪驅動，用AI賦能創意，以務實引領變革，實現長期可持續增長。