根據安莉芳控股（下稱「公司」）最新披露的截至2025年12月31日止年度報告，集團收入約為11.70億元（2024年度為11.53億元），按年增長1.5%。公司毛利為8.18億元，較上一年下降3.6%；本公司擁有人應占虧損則由2024年度的3.73億元收窄至2.53億元，降幅達32.2%。

一、整體經營表現 分渠道來看，特許專櫃約佔收入51.0%，零售店鋪7.8%，網上銷售及批發業務達40.3%，原設計製造商（ODM）貢獻0.9%。相較去年，線下門店比重略有下滑，線上及批發業務則進一步提升。公司主要品牌「安莉芳」佔整體收入66.0%，其他品牌合計佔比33.1%，ODM業務佔0.9%。按地域劃分，中國內地市場佔比96.5%，香港地區佔2.6%，其餘市場合計0.9%。產品構成方面，女性內衣佔82.5%，家居服與泳裝分別佔13.5%和1.8%，ODM及其他產品合計2.2%。

二、細分業務與渠道變化 報告顯示，公司持續深耕多品牌矩陣，通過EMBRY FORM、FANDECIE、COMFIT、E-BRA、IVU、IADORE及LIZA CHENG等覆蓋不同消費層次，並不斷加大電商與社交媒體推廣力度以吸引新客群。線下方面，截至2025年年底，公司共擁有716個零售網點，相比上一年有所調整，以提升整體營運效率。

三、成本結構與財務狀況 2025年度銷售成本約為3.52億元，較上一年有所上升；銷售及分銷開支約為8.23億元，行政開支約為1.54億元。期內公司於物業、廠房、設備及其他資產等方面計提部分減值。孖展成本約為0.16億元，按年下降12.2%。現金流量報表顯示，經營活動現金流出較大幅度收窄，同時現金及現金等價物增至1.81億元。

四、資本結構與資產負債 報告期末，集團總資產為18.68億元，淨資產約為15.49億元。非流動資產主要包括物業、廠房及設備、投資物業、使用權資產等；流動資產構成中，存貨佔比相對較高，並有一定規模的貿易應收賬款及現金儲備。負債方面，於年末流動負債約為4.56億元，非流動負債約為3.19億元，總體資產負債率保持在可控水平。

五、行業環境與競爭 年內，內地零售消費整體仍受宏觀環境衝擊，地緣局勢及外部需求波動也在一定程度上影響行業景氣度。消費者對內衣及家居服的品質與使用體驗更為關注，市場對品牌價值和功能性訴求進一步提升。公司通過保持多品牌、全渠道運營策略，在較為疲弱的環境中尋求穩健經營。

六、年度戰略與執行重點 公司在2025年度繼續推進區域網絡優化，關注高潛力城市的門店拓展與線上平台協同，並利用差異化系列產品加強品牌滲透。報告顯示，公司將持續加大社交媒體及內容營銷投入，結合綠色環保理念創新產品設計和供應鏈技術，提升市場對品牌的認可度及終端響應速度。

七、主要風險與不確定性 公司風險管理涵蓋財務、營運及合規等方面，通過年度評估防範潛在風險。文中提及存貨撥備、資產減值、匯率變動及零售終端運營等風險，並配合內部審計、持續關聯交易合規申報和反貪腐政策來加強管控。

八、公司治理及董事會情況 董事會由四名執行董事及四名獨立非執行董事組成，下設審核、提名及薪酬委員會，以進一步確保監控和決策職能。公司在年內確認無違反主要監管規定的重大事項，也未發生涉及公衆持股比例的異常變化。

整體而言，安莉芳控股在2025年度實現收入穩步回升，虧損明顯收窄。公司強調多品牌運營與線上線下融合的綜合佈局，聚焦產品創新、門店優化及數字化銷售，力求在延續穩健經營的同時，進一步提升市場佔有率和經營效率。