Autosports Group（ASX: ASG）股價在周五上午交易中上漲2.67%。截至撰寫時，該股報價為每股3.275澳元。這家ASX All Ords公司在發布2025財年業績後，股價在過去24小時內跳漲13.1%。今年以來，該股累計上漲51.62%。作為對比，ASX All Ordinaries指數（ASX: XAO）今日下跌0.31%，但較去年同期仍上漲12.08%。

昨日上午，Autosports Group公布營收按年增長8.2%至28.65億澳元。公司還披露稅後淨利潤為3290萬澳元，較2024財年下降46.4%。

在給投資者的研報中，Macquarie Group Ltd（ASX: MQG）透露了其對Autosports Group及其股票的最新立場。

**ASX All Ords股票前景強勁**

該券商表示維持對Autosports Group股票的跑贏大盤評級，並將12個月目標價從此前的2.82澳元上調至3.63澳元。截至撰寫時，這意味着投資者可能獲得19.7%的潛在漲幅。

"跑贏大盤。ASG的利潤率已觸底並開始復甦。該股是澳交所最能受益於奢侈車稅（LCT）可能取消的標的。無機增長仍是焦點，ASG的資產負債表資本充足，能夠充分利用併購機會管道。"

"我們將目標價從2.82澳元上調29%至3.63澳元。我們轉向基於未來12個月市盈率的估值方法（此前為未來12個月企業價值/EBIT，不包括庫存孖展倍數），估值設定在13-15倍區間的中點。我們區間的下限基於ASG相對APE歷史折價40%。APE目前交易於21倍，按ASG的長期折價計算，意味着13倍的倍數。ASG相對APE交易存在折價，因為APE具有1）品牌多樣性；2）市場份額；3）流動性優勢。我們認為相對APE的折價是合理的，但隨着時間推移應該開始收窄，因為1）ASG資本充足，能夠通過戰略併購加速有機增長；2）在奢侈品牌方面擁有高市場份額，將受益於奢侈車稅的取消；3）流動性正在改善。我們區間的上限基於PWR 2025日曆年約15倍的倍數。我們認為ASG不應該相對PWR交易存在折價，因為ASG具有1）更好的流動性；2）更高質量的品牌敞口（奢侈品vs大衆市場）；3）強勁的併購管道。"

**Macquarie還說了什麼？**

該券商指出，Autosports Group管理層正在積極評估收購機會。公司的目標是通過收購每年實現2.5億澳元的營收增長，收購倍數通常為4-6倍未計利息稅項前利潤加資產。

"我們認為ASG在2026財年可能超過這一目標，因為1）已經宣佈兩項收購（保時捷和奔馳堪培拉）；2）優質資產正以周期性盈利低點價格交易；3）管理層對管道充滿信心；4）孖展能力。ASG有1.1億澳元的可用債務額度，管理層認為這足以在未來12個月內執行其管道項目。在我們看來，進一步擴張奔馳和吉利汽車品牌似乎很可能。"

Macquarie將2026財年、2027財年和2028財年的每股收益指引分別下調2.3%、5.2%和5.1%，因為更高的折舊攤銷抵消了2%的基礎EBITDA增長。