一、公司概況 江西生物製品研究所股份有限公司（下稱「公司」）以研產銷人用咬傷風抗毒素（人用TAT）為核心，亦提供包括獸用抗毒素與技術服務在內的多元化產品與服務。公司在咬傷風（破傷風及毒蛇咬傷等）防治領域具備較高產銷量和市場佔有率。根據現有數據顯示，預計2023年至2025年公司主營業務收入分別為人民幣198.0百萬元、220.8百萬元及235.4百萬元，淨利潤分別約為人民幣55.1百萬元、75.1百萬元及94.8百萬元，主要業績增長主要來自人用TAT銷售。公司在國內共覆蓋逾27,000家醫療機構，同時積極佈局海外市場。 截至本次發售前，敬女士為公司的控股股東，通過其控制的實體合計持有公司約76.64%的表決權。公司本次全球發售完成後（假設超額配股權未行使），股本將由原有的內資股與轉換成H股部分，及新發行的36,234,500股H股共同構成，合計約308,377,319股；若超額配股權獲悉數行使，股份總數則增至約313,812,319股。

二、行業概況 公司所處的抗血清行業在全球範圍內應用場景廣泛，包括對各類病毒、細菌與毒素等病原體的預防與治療，特別適用於中毒解救及急性傳染病防治。隨着公衆健康意識的提升、新發傳染病的出現及老齡化趨勢加快，全球和中國的人用抗血清產品市場需求持續擴大。行業整體呈現技術不斷迭代和質量標準持續升級的特點，國內外主要企業在破傷風及毒蛇咬傷等細分領域形成一定的集中度。除技術和合規要求外，原材料供應和市場需求波動等因素也構成行業主要風險。

三、財務概況 公司2023年至2025年間主營業務收入及盈利均呈增長態勢，核心收入來自人用TAT，其佔比在90%以上。現有業務及未來發展均圍繞抗血清和相關生物製品的研發、生產與商業化，助力公司保持穩健的營收和盈利能力。公司通過強化科研投入與積累，持續豐富抗毒素及免疫球蛋白等產品線，以期進一步鞏固市場地位和業務規模。

四、基石投資者 本次全球發售引入WSH作為基石投資者，認購金額總計為5,000萬港元。若按每股13.06港元的發售價測算，WSH預計可認購約3,828,000股H股，佔全球發售股份總數的約10.56%（假設超額配股權未行使）。該部分基石股份設有自公司上市首日起計為期六個月的鎖定期，期間不得轉讓或處置。

五、籌資用途 公司計劃將本次全球發售所得款項主要用於持續研發與產品管線拓展、新生產基地及生產線的建設、加強馬匹養殖及血漿收集能力、以及對技術升級和數字化等方面進行投入；同時，部分資金將用於團隊擴充、市場推廣及一般營運用途。具體資金分配權重包括： • 約33.7%用於候選產品研發與臨床試驗； • 約8.2%用於馬抗蛇毒血清的後續研發； • 約8.2%用於其他馬抗血清藥品的研發； • 約6.3%用於多價抗蛇毒產品的開發； • 約6.3%用於狂犬病疫苗項目； • 約4.7%用於其他抗血清或疫苗領域的研究； • 約31.4%用於建設或擴建新生產基地及相關配套設施。

（以上信息均據公司招股文件披露，具體內容以發行人最終公告及招股章程為準。）