美國消費者價格指數（CPI）在6月錄得五個月來最大增幅，部分商品成本上升暗示關稅效應開始顯現，這可能促使美聯儲在9月前維持觀望立場。儘管整體通脹升溫，但核心通脹壓力保持溫和，新車和二手車價格環比下降，航空票價及酒店住宿費用也有所回落。需求疲軟抑制了服務價格上漲勢頭，若該趨勢持續，或將緩解通脹全面抬升的擔憂。

經濟學家指出："最新CPI數據雖顯露關稅初步影響，但核心通脹整體仍顯剋制。"具體數據顯示，6月CPI環比上漲0.3%，高於5月的0.1%微幅增長，創自1月以來最高水平。其中，租金成本攀升成爲主要推手；汽油價格在連續四個月下滑後反彈1.0%。食品價格環比上漲0.3%，與上月持平：雜貨店價格上漲0.3%，非酒精飲料成本躍升1.4%，咖啡價格飆升2.2%，水果蔬菜漲價0.9%，牛肉價格跳漲2.0%。但禽流感緩解使雞蛋價格大跌7.4%，外出餐飲費用上升0.4%。

截至6月的12個月內，CPI同比增幅達2.7%，高於5月的2.4%。核心CPI（剔除食品和能源波動項）環比上漲0.2%，同比增幅穩定在2.9%。家庭用品價格激增1.0%，家電成本暴漲1.9%，服裝價格反彈0.4%，體育用品加速上漲1.4%，玩具價格飆升1.8%。但二手車價格下滑0.7%，新車價格連續第二個月下降0.3%，部分抵消了漲幅。核心服務通脹（除能源服務外）環比增長0.3%，但酒店住宿費用驟降3.6%，航空票價微跌0.1%。

市場預期，夏季商品價格將持續走高，因企業前期庫存已消化完畢。高盛預測未來數月核心CPI環比增幅或達0.3%-0.4%，反映電子產品、汽車和服裝的關稅傳導效應，但服務通脹短期影響有限。美聯儲爲達成2%通脹目標，預計本月底政策會議將維持基準利率於4.25%-4.50%區間。上週公佈的6月會議紀要顯示，僅少數官員支持7月降息。