【管理層觀點】
公司在複雜的宏觀環境中保持穩健增長，繼續推進“2000家高端酒店”戰略，提升品牌影響力和產品質量。

【未來展望】
管理層上調2025年全年淨收入增長指引至25%-30%，零售業務收入增長指引至50%。

【財務業績】
淨收入同比增長29.8%，環比下降8.6%。調整後淨利潤同比增長32.3%，調整後EBITDA同比增長33.8%。

【問答摘要】

問題1：請分享Q2以來RevPAR的表現，並對全年RevPAR進行展望？
回答：Q1市場波動影響RevPAR下降7.2%。Q2市場需求分化，勞動節期間表現強勁。全年RevPAR仍面臨不確定性，公司將堅持差異化策略，優化ADR和OCC。

問題2：請分享2025年全年新簽約和新酒店開業的動向？
回答：Q1新簽約勢頭良好，全年計劃開業500家新酒店，目標年底達到2000家高端酒店。公司將嚴格把控質量，確保每家酒店提供高質量體驗。

問題3：零售業務Q1增長67%，全年收入指引是否有更新？
回答：Q1零售業務GMV增長超70%，全年零售收入增長指引上調至50%。公司將繼續專注於深度睡眠領域，提升產品研發和質量。

問題4：公司宣佈的分紅和回購計劃背後的考慮是什麼？
回答：公司致力於通過分紅和回購回報股東信任。2025年首筆分紅約5800萬美元，未來將結合分紅和回購提升股東收益。

問題5：請更新高端品牌的進展，並介紹新產品策略？
回答：高端品牌堅持質量優先，5月28日深圳旗艦酒店開業。中高端市場推出Atour 3和Atour 4系列，滿足多樣化需求。中端市場升級Atour Light 3.3，提供更多投資選擇。

【情緒分析】
分析師和管理層語氣積極，管理層對未來增長充滿信心，強調品牌差異化和高質量增長。

【季度對比】
| 指標 | 2025年Q1 | 2024年Q1 | 同比變化 |
| --- | --- | --- | --- |
| 淨收入 (RMB) | 1,906百萬 | - | +29.8% |
| 調整後淨利潤 (RMB) | 345百萬 | - | +32.3% |
| 調整後EBITDA (RMB) | 474百萬 | - | +33.8% |

【風險與擔憂】
市場波動和宏觀經濟不確定性可能影響RevPAR和整體業績。

【最終收穫】
Atour在2025年Q1表現出色，酒店網絡擴張和零售業務增長顯著。管理層對未來充滿信心，調整了全年收入增長指引。公司將繼續專注於品牌差異化和高質量增長，以應對市場挑戰並實現長期目標。