特斯拉（TSLA）周三意外上漲，主要受益於市場對機器人業務的期待。

由人工智能驅動的人形機器人距離真正商業化仍有一段時間，但華爾街已經開始嘗試量化這項業務未來可能的價值。

周四，特斯拉股價上漲 1.7%，收於 454.48 美元。標普 500 指數（SPX）上漲 0.1%，道瓊斯工業平均指數（DJIA）下跌 0.1%。這是特斯拉股價第 13 次收在 450 美元以上，上一次是在大約一個月前的 11 月 5 日。

周四的上漲，緊接着周三 4.1% 的漲幅，而周三的上漲則受巴克萊分析師 Dan Levy 的研究報告推動。他寫道，白宮正在考慮在 2026 年發布與人形機器人相關的行政命令。

Levy 表示：「機器人正越來越被視為競爭的關鍵領域。企業正在尋求美國政府資金或稅收激勵，以支持自動化、供應鏈和部署……美國政府對機器人更深的參與可能會進一步激發對 Optimus 牛市情景的熱情。」Optimus 是特斯拉的人形機器人。特斯拉 CEO 埃隆·馬斯克希望最早於 2026 年開始對外銷售 Optimus。

但 Optimus 目前仍未開售，投資者也沒有明確的價格、成本或市場需求數據可供參考，這讓機器人業務的估值變得困難。不過，華爾街已有一些推測。

Baird 分析師 Ben Kallo 在 9 月將特斯拉評級從「持有」上調至「買入」時寫道：「我們根據馬斯克提到的每台 20,000 美元成本和假設 50% 的毛利率，推導出潛在的經濟模型。」

他雖然沒有進一步預測機器人的銷量，但指出特斯拉「有很多項目在推進」，預期公司會在某些 AI 大賭注上取得成功。Kallo 給予特斯拉 548 美元的目標價。

RBC 分析師 Tom Narayan 給特斯拉「買入」評級，目標價 500 美元，這對應特斯拉市值超過 1.5 萬億美元。他預測 2050 年機器人銷售額將達到約 4,000 億美元，並按 10 倍銷售額進行估值，折現回現值約為 6,400 億美元，即機器人業務佔其特斯拉估值的三分之一以上。

德銀分析師 Edison Yu 則沒有看到 2050 年那麼遠。他預測 2035 年將銷售 125 萬台機器人，每台約 25,000 美元，即 310 億美元營收。他給予該業務 30 倍的營收倍數，折現後相當於每股約 111 美元的價值。Yu 對特斯拉的評級為「買入」，並給予 470 美元的目標價。

由於目前沒有任何公司在銷售真正實用的人形機器人，預測機器人銷量的發展路徑極其困難。投資者還需記住，馬斯克最近通過的萬億美元薪酬方案中包含一個與機器人相關的目標。

特斯拉需要在 2035 年前累計銷售 100 萬台機器人。如果未來如最樂觀的分析師所預期的那樣發展，完成這一目標將輕而易舉。