摘要

Fuyao Glass Ind Group Co將於2026年08月18日（美股盤前）發布最新季度財報。

市場預測

市場一致預期本季度公司營收為人民幣119.73億元，按年增長6.48%；毛利率預計未披露；歸母淨利潤或淨利率預計未披露；調整後每股收益預計為人民幣0.95元，按年增長10.27%。公司上季度財報對本季度的收入或利潤未給出明確口徑。公司的主營業務為汽車玻璃及浮法玻璃的生產與銷售，上季度對應收入為人民幣104.13億元。公司現階段增長潛力最大的業務仍來自汽車玻璃配套與售後市場，上季度該業務實現收入人民幣104.13億元，按年增長5.08%。

上季度回顧

公司上季度實現營收人民幣104.13億元，按年增長5.08%；毛利率為37.38%，按年數據未披露；歸屬於母公司股東的淨利潤為人民幣17.12億元，淨利率為16.44%，按年數據未披露；調整後每股收益為人民幣0.66元，按年下降15.38%。公司上季度的關鍵變化在於淨利潤按月下降23.88%，顯示成本與費用端階段性壓力。上季度主營業務汽車玻璃及浮法玻璃實現收入人民幣104.13億元，按年增長5.08%。

本季度展望

汽車玻璃配套業務

汽車玻璃配套仍是公司營收的核心來源，預計在整車產銷結構改善與海外出海帶動下保持溫和增長。與上季度相比，市場對公司本季度營收的預測為人民幣119.73億元，按年增長6.48%，反映整車廠訂單與海外客戶交付的延續性。公司在全球主要汽車製造商的裝車份額穩定，產品矩陣覆蓋前擋、天幕、隔音隔熱等高附加值品類，這有助於在原材料波動背景下維持單車價值量。考慮上一季度毛利率為37.38%，若本季度原燃料成本維持平穩且高端配套出貨佔比提升，盈利質量有望按月企穩。

海外業務與售後渠道

海外渠道與售後替換市場提供利潤彈性。上季度公司淨利率為16.44%，在行業中具備一定競爭力，若本季度高毛利的售後業務恢復，可能對整體利潤率起到支撐。人民幣匯率與海外能源成本的變化會直接影響單位成本與價格傳導節奏，需關注短期波動對結算端的影響。根據本季度一致預期，EBIT預計為人民幣26.48億元，按年增長13.96%，若費用控制保持穩健，經營性現金流或同步改善，增強對海外工廠產能利用率的支持。

成本結構與盈利彈性

從上季度按月淨利下滑23.88%看，成本側擾動仍需跟蹤，包括純鹼、燃料氣及運輸費用的階段性波動。公司上季度毛利率達到37.38%，若本季度高附加值產品佔比提升並持續推進工藝優化，毛利率具備一定修復空間。結合市場對本季度調整後每股收益0.95元的預期（按年增長10.27%），利潤端的改善更依賴收入擴張與費用率優化的協同，若匯兌影響溫和、單噸能耗下降，利潤彈性有望釋放。

分析師觀點

近期賣方與機構觀點整體偏樂觀。多家機構強調公司在全球汽車玻璃供應鏈中的穩定份額與產品結構升級帶來的盈利韌性，觀點集中在兩點：第一，受益於海外裝機量回升與高端車型滲透提升，預計本季度EBIT按年增長13.96%，對利潤修復形成支撐；第二，售後替換業務與海外產能爬坡帶來結構性改善，有助於對沖原材料成本擾動。綜合觀點比例看，看多意見佔多數，核心依據是營收預計增長6.48%、EPS預計增長10.27%，顯示需求與利潤端均有改善跡象。整體判斷，公司短期基本面呈溫和改善趨勢，但仍需關注成本與匯率因素對利潤率的擾動。