來自加拿大金融巨頭RBC Capital的資深分析師Rishi Jaluria近日發布研報，將該機構對於全球軟件行業新勢力Figma(FIG.US)的目標股價從65美元下調至38美元，但是維持對該股的「與行業持平」的中性股票評級。RBC Capital表示，隨着北美企業們對於包括各類AI應用軟件在內的整體IT支出規模在嘗試到AI帶來的經營效率與創新效率提升後步入大幅增長軌跡，像Figma這樣的聚焦於「AI+設計」類型AI應用軟件的公司將把設計工作流推向「AI原生時代」。
該機構認為，Figma 是目前值得買入的「超賣」技術指標股票之一，因此雖然下調目標股價，但是維持對於該股的中性立場。該機構預計2026年將對於Figma來說是一個關鍵之年：為企業級AI應用大規模採用與滲透做好準備的頂級軟件公司們將實現顯著的營收與利潤增長數據，而那些落後於AI大浪潮的軟件公司可能會在「AI正讓傳統軟件變得全方位過時」的觀感衝擊下發展進程舉步維艱。
RBC Capital的分析師Jaluria表示，儘管Figma管理層對於2026年初給出相對保守的業績指引區間，但聚焦於全球企業端的AI設計型軟件支出正在開始企穩節奏，並在部分細分行業出現大幅改善，同時 GenAI(即ChatGPT所引領的生成式AI技術)仍在持續推動設計型軟件創新進程。
在2025年第三季度，Figma Inc達成一個至關重要的業績增長里程碑：在年化營收運行率(annual revenue run rate)層面創紀錄地跨越10億美元大關，這得益於營收按年大幅增長38%至2.742億美元，高於華爾街分析師們一致預期。這一表現甚至超出該公司管理層此前給出的指引區間最樂觀上限，主要由Figma Make 等生成式AI所驅動的設計流軟件工具組的快速採用所大力推動。業績數據顯示，大約30%的高價值客戶們如今每周都在使用Figma Make系列軟件工具，顯示該軟件新勢力向AI原生(AI-native)型的設計工作流轉型取得積極成功。
Figma近期還宣佈與OpenAI進行深度合作，為風靡全球的AI應用平台ChatGPT推出該平台專有的Figma AI App，使得ChatGPT的數億用戶們能夠通過對話式AI應用在FigJam軟件工具組中生成高端設計類型示意圖和各類圖表範式。就第四季度而言，該公司管理層預計總體營收將在 2.92億美元至2.94億美元之間，並且還預計2026財年全年營收有望達到10.44億美元至10.46億美元，意味着財年基準下有望按年大幅增長40%。
當年差點被Adobe收購的Figma是一傢什麼公司?
Figma是一家以瀏覽器為核心載體的協同設計軟件公司，主要面向產品設計與研發團隊，提供從界面設計、原型、設計系統協作到「設計交付給開發」的一體化工作流(含 FigJam 協作白板與 Dev Mode 等)。其核心創收模式以SaaS設計軟件訂閱模式為主，按席位/權限分層(比如協作型席位、開發者席位、全功能全席位等)，並面向企業端門客戶提供更強的安全、權限化與規模化協作設計能力。
Figma去年7月份正式登陸美股市場之際，距離其與Photoshop、Illustrator等熱門創意軟件開發者——美國軟件巨頭Adobe的併購計劃流產已逾一年。
Figma核心產品涵蓋Figma Design(界面設計與原型)、FigJam(白板/協作)、以及面向工程師的Dev Mode(覆蓋設計到產品開發的規範與交接)，於2025年7月31日登陸美股市場公開交易，股票代碼FIG。Figma軟件平台的核心賣點不止於「基於AI的設計工作流」，而是協作式產品研發平台：設計師是切入口，隨後滲透到產品、工程、市場與運營。
從業務版圖與產品力視角來看，端到端工作流乃Figma軟件平台的核心優勢之一：在同一平台完成想法發散(FigJam)、界面設計與組件化(Design/Variables/Auto Layout)、原型驗證與動效(Prototyping)，再到大型設計工程的實際交付工作流(Dev Mode 規範、代碼片段、設計變量);另外兩大優勢則分別是業內最為強大的跨角色協作與Figma獨家的設計與開發生態。
Figma當前積極將生成式AI技術直接嵌入其主業務工作流與商業化體系：一方面推出/推廣「Figma Make」等基於AI的設計流生成與設計產品自動化更新迭代平台，強調從想法到可用設計/應用雛形的加速;另一方面在定價與套餐中納入「AI credits」等計費/使用機制，等於把基於高端設計流的AI應用軟件工具組作為可規模化交付的額外付費型能力來進行運營。近期動態上，Figma 還發布了面向 ChatGPT 的Figma AI應用軟件，可將對話中的想法轉成 FigJam 圖表/流程圖等，進一步把「對話式AI生成」接入其協作場景，強化其向「AI-native 設計師專業工作台」演進的強勁業績增長路線。
AI應用層的「牛市敘事」正在席捲全球股票市場
對於全球股票市場AI應用板塊的牛市敘事邏輯而言，RBC Capital 對於Figma這類「AI+設計」應用軟件公司的業績增長前景的積極展望，無疑是一個偏積極的增長信號，「驗證AI應用故事的可行性 + 提前預熱2026年後潛在的加速增長趨勢」。
谷歌在11月下旬重磅推出Gemini3 AI應用生態之後，這一最前沿AI應用軟件隨即風靡全球，推動谷歌AI算力需求瞬間激增。Gemini3 系列產品一經發布即帶來無比龐大的AI token處理量，迫使谷歌大幅調低Gemini 3 Pro與Nano Banana Pro的免費訪問量，對Pro訂閱用戶也實施暫時限制，疊加韓國近期貿易出口數據顯示HBM存儲系統以及企業級SSD需求持續強勁，進一步驗證了華爾街所高呼的「AI應用加速滲透時期以及AI熱潮仍然處於算力基礎設施供不應求的早期建設階段」。
隨着全球科技股投資浪潮的重心同時覆蓋到AI算力基礎設施端以及AI應用軟件端，給Applovin、Trade Desk、Duolingo以及Palantir等AI應用公司的估值持續帶來重大助力，未來覆蓋B端或者C端的各行各業殺手級生成式AI應用，以及極有可能大幅推高人類社會生產率的「AI智能體」大概率呈現井噴爆發之勢，這也是為什麼全球資金近期湧向軟件股。
此前雲計算與搜索引擎領軍者谷歌、聚焦於「AI+數字廣告」的AI應用領軍者Applovin、聚焦「AI+數據分析」的AI軟件平台領軍者Palantir以及聚焦於「連接雲(Connectivity Cloud)」定位的Cloudflare，自2025年以來均公布了無比強勁的業績數據以及未來業績展望。意味着不僅以英偉達AI GPU為代表的AI算力基礎設施需求無比強勁，AI軟件應用端，尤其是能夠全面提升B端經營效率的企業級AI應用軟件需求同樣旺盛，並且加速滲透至各行各業。
從目前技術軌跡來看，AI應用軟件的發展方向集中於「生成式AI應用軟件」(比如DeepSeek、ChatGPT、Sora以及Anthropic推出的Claude等火爆全球的AI應用軟件)，以及在生成式AI基礎上，AI功能從聊天框式一問一答轉向「自主執行各種繁瑣與複雜任務的AI智能體」。企業們對於提高效率和降低運營成本的迫切需求，在近期可謂極大力度推進AI應用軟件兩大核心類別——生成式AI應用與AI智能體的廣泛應用。其中，AI智能體極有可能是2030年前AI應用大趨勢，AI智能體的出現，意味着人工智能開始從信息輔助工具演變為高度智能化的生產力工具。MarketsandMarkets最新研究顯示，到2030年AI智能體市場規模有望高達530億美元，意味着從2025年開啓的年複合增速(CAGR)高達46%。