穩定幣發行商Circle周二收跌20.11%，報101.17美元。該股迎來史上最差單日表現，因最新版加密貨幣法案（即《清晰法案》）顯示，該法案可能限制穩定幣餘額的收益。
周二之前，這隻股票的最大跌幅出現在2025年6月27日，當時下跌15.5%。這一跌勢也拖累了USDC的主要分銷平台Coinbase，其股價下跌9.8%。
以Circle的USDC為代表的穩定幣獲取收益（通常以獎勵形式）是用戶持有這些代幣的關鍵激勵——類似於銀行賬戶中現金產生的利息。批評者認為，如果像Coinbase這樣的加密貨幣應用提供此類收益，客戶可能會將資金從銀行轉移出去。
一、期權指標分析
1. 引伸波幅（IV）與成交量概覽
引伸波幅（IV）： 98.30%
IV百分位： 68.84%
IV/HV比率： 0.78
看跌/看漲成交量比率： 1.52
分析：
CRCL的引伸波幅（IV）高達98.30%，表明市場預期其股價將出現劇烈波動。IV百分位為68.84%，處於「中性偏高」區間，顯示期權定價相對昂貴，市場情緒緊張。
2. 未平倉量（OI）分析：
近期（4月2日）到期的未平倉合約中，Put的總OI顯著高於Call（Put/Call OI比率1.36），顯示市場對短期下行風險的對沖或押注集中。而稍遠期（4月10日）則相反，Call的總OI高於Put（Put/Call OI比率0.54），暗示部分資金對超跌反彈或更遠期的走勢抱有期待。
3. 大單交易（Bulk Orders）分析：遠月看漲與近月對沖並存
近端風險對沖： 上周出現了買入10,000份本周五（3月27日）到期、行權價$72的看跌期權的大單，儘管金額不大，但作為深度虛值Put，可能是一種針對極端下跌風險的廉價「黑天鵝」對沖。
最值得關注的押注： 上周出現一筆買入5,487份2026年9月到期、行權價$80的看漲期權的大單，總成交額約3270萬美元。這是一筆重大的長期看多方向性押注，表明有資金願意支付高昂成本，博弈CRCL在未來半年內出現大幅上漲。
賣方策略： 觀察到的大單賣出交易均為賣出虛值期權，旨在賺取時間價值，屬於典型的溫和看漲或中性策略，例如賣出4月2日到期的$80 Put以及賣出本周五到期的$117 Call。
來源：Tiger Trade App
二、策略參考
對於希望收取權利金的賣方而言，鑑於市場波動預期極高，賣出極度虛值（如行權價低於$80的Put或高於$130的Call）的期權被行權概率較低，但需警惕黑天鵝風險。若不願承擔過高保證金或無限風險，可考慮構建價差策略，例如在賣出虛值期權的同時，買入一個更虛值的同方向期權來鎖定最大風險。
請注意：期權交易涉及高風險，以上僅為期權數據分析，不構成投資建議。在交易前，請務必充分了解期權特性並根據自身風險承受能力謹慎決策。