本季度信息

2025年第四季度，騰訊音樂-SW（01698）營收86.41億元，按年增長15.9%。同期，非國際財務報告準則口徑下淨利潤24.9億元，按年增長9.0%。公司毛利率較去年同期的43.6%提升至44.7%。銷售及管理費用（含銷售及市場推廣及一般及行政開支）佔營收比例為14.4%，較去年同期的15.7%有所下降。經營活動現金流約為23.91億元。

在2025年全年，營收共計329.0億元，按年增長15.8%；非國際財務報告準則口徑下淨利潤95.9億元，按年增長25.0%。

業務分項

2025年第四季度，在線音樂服務收入71.00億元，按年增長21.7%，訂閱收入持續穩健增長，同時線下演出和廣告收入貢獻提升。同期，社交娛樂服務及其他收入15.42億元，按年下降5.2%。從運營指標來看，在線音樂付費用戶數按年增長5.3%至1.274億，單個付費用戶月均收入按年上升7.2%。

高管解讀

彭迦信: 「2025年，我們持續完善內容與平台‘一體兩翼’戰略，實現收入加速增長，並推動車隊利潤率持續提升。立足於訂閱服務的穩健增長以及圍繞音樂IP展開的非訂閱業務的強勁發展態勢，我們將進一步深化差異化的一站式音樂服務平台佈局。展望未來，我們始終堅持創造長期價值，將審慎佈局、持續創新，並有信心把握行業發展機遇，引領行業前行。」

樑柱: 「面對AI技術的日新月異與消費者需求的不斷變化，我們始終保持敏銳，在多領域主動佈局，以更好地服務用戶，強化內容與平台的正向飛輪效應。通過持續打磨產品體驗以及堅持多層級會員體系、以用戶為中心的策略，我們在2025年有效提升用戶活躍度和消費份額。值得注意的是，憑藉差異化的海量內容權益與沉浸式體驗，我們的超級會員數超過2,000萬，單個付費用戶月均收入保持穩健增長。展望未來，我們也將持續通過技術和創新舉措，為用戶創造更多價值，並進一步擴大用戶觸達。」