標準普爾500指數已從4月份的低點強勢反彈，但瑞銀表示，投資者明智的做法是在投資組合中增加一些防禦型股票，以防範不確定性。

在6月6日的一份報告中，瑞銀全球股票策略師安德魯·加思韋特（Andrew Garthwaite）列舉了其團隊對許多週期性股票（即表現與經濟週期密切相關的股票，不包括金融股）持謹慎態度的幾個原因。

他寫道：“瑞銀預測美國GDP將放緩（從第一季度的同比增長2.1%降至第四季度的0.9%），美國的軟數據已大幅走弱——遠甚於硬數據，而硬數據現在也開始下行——瑞銀的衰退指標顯示，未來12個月整體衰退概率已小幅上升至37%。”

儘管自特朗普政府4月宣佈一系列關稅以來美股已強勁復甦，但仍存在諸多障礙。首先，美國5月份預算赤字激增至3160億美元，使年初至今的赤字總額達到1.36萬億美元。其次，中美官員正在等待貿易政策框架獲得批准。此外，美聯儲在利率政策上的下一步行動仍懸而未決。

這就是防禦型股票發揮作用的地方。加思韋特指出，從市盈率和市淨率來看，週期性股票相對於防禦型股票顯得昂貴。他和他的團隊從標普500指數中挑選了幾隻值得考慮的、評級爲“買入”的股票。

加思韋特說：“在防禦型方面，我們專注於槓桿率不高的股票（以避免債券收益率上升的風險）。”不僅如此，其中幾隻股票還支付股息，這有助於緩衝投資者投資組合免受市場衝擊的影響。

瑞銀評級爲“買入”的標普500防禦型股票

來源：瑞銀、倫敦證券交易所集團（LSEG）

強生 (Johnson & Johnson)

加思韋特團隊重點提及的股票之一包括強生公司。2025年其股價上漲超過7%，該股股息率約爲3.4%。

根據倫敦證券交易所集團的數據，分析師大多認爲該股評級爲“持有”，預計其股價較當前水平有超過9%的上行空間。

上個月，高盛將其對這家制藥巨頭的目標股價從172美元上調至176美元，並將強生列入其確信買入名單（conviction list）。

高盛在5月份的一份報告中表示：“強生是一家穩定、防禦型的增長企業，擁有業內最強勁的資產負債表，使其能夠在創新藥物領域持續進行高投入資本回報率（ROIC）投資，以推動收入增長。”

該行指出，強生“擁有強大的產品管線”，包括在治療多發性骨髓瘤、肺癌和其他疾病的藥物方面存在“重大的收入機遇”。

百事可樂 (PepsiCo)

這家零食和飲料巨頭入選了瑞銀的名單，被認爲是一隻值得買入的防禦型股票。2025年其股價下跌近15%，該股股息率爲4.4%。

根據倫敦證券交易所集團的數據，分析師大多給予百事公司“持有”評級，但共識目標價預測，這家菲多利母公司（Frito-Lay）的股價較當前交易水平有近15%的上行空間。

5月，該公司將季度股息提高至每股1.4225美元，較上年同期增長5%。該公司自1965年以來一直穩定支付股息，今年是其連續第53次年度提高股息。

百事公司最近也在擴展其產品線。上個月，這家佳得樂製造商完成了對益生菌蘇打水品牌Poppi的收購，交易價值19.5億美元，其中包括預期的3億美元現金稅收優惠。

瑞銀名單上的其他評級爲“買入”的派息股還包括 默沙東 （Merck）、意滿諾健康保險（Elevance Health）和信諾（Cigna）。