摘要

nVent Electric plc將於2026年02月06日（美股盤前）發布最新季度財報，市場關注營收與盈利的按年提升及核心業務表現。

市場預測

市場一致預期本季度總收入為10.05億美元，按年增長30.68%；EBIT為2.06億美元，按年增長36.13%；調整後每股收益為0.90美元，按年增長51.21%。由於未檢索到公司在上季度財報中對本季度毛利率、淨利潤或淨利率、調整後每股收益的明確指引，毛利率、淨利潤或淨利率的預測數據暫不展示。公司主營的「系統保護」與「電氣連接」業務延續穩健增長態勢，其中「系統保護」在上季度實現收入7.16億美元，佔比67.89%，為增長的主要驅動；面向工業與商業電氣基礎設施升級的「系統保護」業務在過去一個季度按年保持增勢，預計在數據中心建設和配電安全改造推動下繼續貢獻營收。

上季度回顧

上季度營收達到10.54億美元，按年增長34.78%；毛利率為37.45%，按年提升；歸屬母公司淨利潤為1.21億美元，按年增長10.68%；淨利率為11.50%，按年改善；調整後每股收益為0.91美元，按年增長44.44%。公司在覈心產品線與結構性需求驅動下實現超預期表現，其中EBIT為2.13億美元，超過市場預期，反映運營效率與價格—組合的改善。「系統保護」業務收入為7.16億美元，佔比67.89%；「電氣連接」業務收入為3.38億美元，佔比32.11%，兩大板塊協同為整體增長提供支撐。

本季度展望

高增長場景：數據中心與電氣安全改造需求拉動

數據中心投資周期仍在延續，服務器擴容與高密度配電帶來更高的熱管理與電氣保護要求，相關場景對機櫃、母線槽、線纜管理和防護系統的需求提升。nVent Electric plc的產品組合在配電安全、設備防護和可靠性方面具有較強適配度，從上季度「系統保護」收入佔比與規模可直觀看出其對新增算力基礎設施的滲透。預計本季度在北美與部分國際市場的項目落地推動下，訂單轉換效率較好，帶動收入維持較高增速。若價格—組合延續改善，EBIT率有望保持較穩，但需關注大型項目交付的節奏與供應鏈協調對短期利潤率波動的影響。

價格—組合與成本控制：盈利質量的關鍵抓手

上季度公司EBIT超預期體現產品結構優化與成本把控的合力，毛利率維持在37.45%區間顯示價格能力與採購、製造效率的進步。進入本季度，若原材料價格與運費維持平穩，成本端的壓力相對可控，利潤端的彈性將更多來自高附加值產品佔比提升與項目型業務的規模效應。需要注意的是，項目型交付存在季節性與節點集中結算的影響，可能帶來單季淨利率的波動；同時，業務擴張下的運營開支投入也會階段性抬升，管理層在費用配置與增長效率之間的平衡將直接影響EPS的兌現度。

區域與渠道：北美優勢與國際滲透並行

公司在北美電氣基礎設施與商用、工業渠道體系具備一定覆蓋度，上季度兩大業務板塊的穩定表現離不開該地區的需求底盤。本季度若美國非住宅固定資產投資與改造需求延續，渠道補貨與項目推進將帶動「系統保護」保持較好韌性。與此同時，國際市場的滲透率仍有提升空間，若在歐洲與亞洲的關鍵行業場景（如工廠現代化、樓宇智能化）加大開拓力度，將形成增量來源。渠道端的服務能力與交付可靠性在爭取大型標案時尤為重要，持續優化交期與技術支持可提高客戶粘性與訂單能見度。

分析師觀點

從近期賣方研報與市場交流看，機構觀點偏向積極，主流預期集中在營收與EPS的按年高增。多家機構給出買入或優於大盤的立場，核心依據是數據中心相關需求與電氣安全改造的持續拉動、產品結構優化提升毛利，以及上季度EBIT與EPS的超預期表現為本季度增長提供延續性。機構普遍強調，若本季度訂單轉換效率保持、費用率控制得當，EPS有機會接近或略超一致預期。整體而言，看多觀點佔據主導，關注點在增長質量與利潤率穩定性上，短期股價彈性更多取決於管理層對全年訂單與利潤率的表述強弱與對高增長場景的可持續性說明。