【管理層觀點】
Seanergy管理層強調公司在2025年第一季度的戰略性船隊擴張和市場復甦。儘管市場環境較爲疲軟，公司仍然堅持長期看好Capesize市場的基本面，並通過股東分紅來體現對長期市場的信心。

【未來展望】
公司預計第二季度將恢復盈利，受益於更強的市場和之前的貨運對沖活動。管理層計劃繼續專注於資本回報和市場機會，同時保持船隊的戰略性增長。

【財務業績】
第一季度淨收入爲2420萬美元，較去年同期的3830萬美元顯著下降。淨虧損爲680萬美元，調整後淨虧損爲520萬美元。TCE爲13400美元/天，較去年同期的24100美元/天有所下降，但仍高於Baltic Capesize Index。

【問答摘要】
問題1：請您介紹一下幹船塢的計劃？我們假設第一和第四季度各50天，第二和第三季度各100天。
回答：我們今年還有大約七艘船需要進行幹船塢，我們計劃將其中幾艘推遲到明年第一季度。預計第二、第三和第四季度的幹船塢費用在1000萬到1400萬美元之間，每艘船約20天。

問題2：請您詳細說明公司的戰略和資本分配優先事項？
回答：我們將繼續去年優先分配現金流用於股息分配和股票回購，同時安排購買幾艘船。目前沒有進一步收購計劃，因爲資產選擇有限。

問題3：當船舶機會出現時，您是否與一些貿易公司或大型礦業公司競爭？
回答：我們有一些船舶的優先購買權，並與一些關鍵合作伙伴達成了有利的租船協議。我們通過長期關係和技術升級成功購買和租賃船舶。

問題4：鋁土礦如何支持需求增長？
回答：鋁土礦運輸量同比增長40%至45%，預計未來需求將繼續增長。鋁土礦已成爲Capesize船舶運輸的重要原材料。

問題5：Capesize費率近期走勢不明，您認爲未來幾個月最具影響力的市場催化劑是什麼？
回答：主要問題是貨物分流，Panamax和Kamsarmax船舶搶佔了Capesize的煤炭貨物。預計下半年礦商出口量將大幅增加，推動費率上升。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣積極，儘管面臨市場挑戰，管理層對長期市場前景充滿信心，並強調戰略性增長和資本回報。

【季度對比】
| 指標 | 2025年Q1 | 2024年Q1 |
| --- | --- | --- |
| 淨收入 | $24.2M | $38.3M |
| TCE | $13,400/天 | $24,100/天 |
| 淨虧損 | $6.8M | - |

【風險與擔憂】
市場環境疲軟導致收入下降，貨物分流影響Capesize費率。管理層關注資產選擇有限的問題。

【最終收穫】
Seanergy在2025年第一季度通過戰略性船隊擴張和市場復甦展示了其運營紀律。儘管市場環境疲軟，公司仍然堅持長期看好Capesize市場的基本面，並通過股東分紅來體現對長期市場的信心。未來展望積極，預計第二季度將恢復盈利，受益於更強的市場和之前的貨運對沖活動。管理層計劃繼續專注於資本回報和市場機會，同時保持船隊的戰略性增長。