**SAP股價延續漲勢，雲業務韌性超預期**

周一，SAP股價延續上周漲勢，繼續攀升。這家德國商業軟件巨頭此前公布的強勁營收數據令投資者感到意外，充分展現了其雲業務的強大韌性。數據顯示，SAP第二季度的當前雲業務積壓訂單——一個備受市場關注的、基於現有合同對未來一年銷售額的預測指標——在剔除匯率影響後按年增長了26%，顯著高於市場此前約24%的預期。上周五，SAP在法蘭克福交易所的股價收漲9.3%；周一，該股繼續上漲5.4%，報收於147.74歐元。

**長鑫存儲首日暴漲，凸顯國內芯片投資熱情**

Tickmill Group的Patrick Munnelly在一份研究報告中指出，長鑫存儲驚豔的市場首秀，清晰地表明市場對芯片領域的戰略投資熱情依然高漲。長鑫存儲股票在上海證券交易所上市首日便飆升466%，一舉成為中國大陸市值最高的上市公司。Munnelly認為，這種強勁表現生動地展示了國內投資者是如何積極追逐與人工智能主題息息相關的國家半導體龍頭企業——即便全球投資者仍在質疑，人工智能領域的資本支出是否足以支撐起如此高的估值。他補充道，儘管這種強勢表現並未完全打消市場對AI支出的疑慮，但它確實表明投資者依然渴望獲得芯片領域的投資敞口，尤其是在國家政策與AI基礎設施建設方向高度一致的情況下。

**野村：長鑫存儲有望在2028年前佔據全球18% DRAM市場份額**

野村證券分析師表示，到2028年底，中國內存製造商長鑫存儲有望佔據全球DRAM市場18%的份額。他們在報告中指出，長鑫存儲目前的市場份額約為10%。其主要美國競爭對手美光科技目前持有超過20%的市場份額，但野村預計，隨着時間的推移，長鑫存儲的份額將逐步接近美光。分析師稱，在人工智能演進的驅動下，預計2026年至2030年間，全球整體內存使用量將增長超過七倍。長鑫存儲股票周一上市首日暴漲466%，收於49元人民幣。野村證券首次覆蓋該股，給予「買入」評級，目標價為116元人民幣。

**SK海力士二季度盈利或創紀錄**

Meritz Securities分析師Kim Sun-woo表示，受一次性投資收益和半導體價格上漲的推動，SK海力士很可能公布創紀錄的第二季度盈利。該分析師估計，這家韓國內存芯片製造商今年4月至6月的稅前利潤將超過100萬億韓元，其中包括60.1萬億韓元的營業利潤，以及通過美國私募股權公司貝恩資本持有的日本芯片製造商鎧俠股份所產生的41.6萬億韓元收益。如果實現，這將超越該公司第一季度創下的58.8萬億韓元的營業利潤紀錄。Kim指出，貝恩資本近期出售了其所持的部分鎧俠股份。他補充稱，DRAM和NAND閃存芯片的價格在第二季度分別上漲了30%和49%。

**晨星：長鑫存儲縮小技術差距面臨挑戰**

晨星分析師Jing Jie Yu在一份研究報告中表示，長鑫存儲在與全球內存領導企業縮小技術差距的道路上可能面臨日益嚴峻的挑戰。該分析師指出，長鑫存儲無法獲得極紫外光刻技術，這正成為一個重大的技術障礙。硬件上的限制將使持續的製程節點升級變得愈發昂貴和複雜。他補充道，長鑫存儲或許能找到變通方法，例如在後端封裝上進行創新，以防止技術差距被進一步拉大。然而，這些方法可能會進一步拖累最終良率，並使其盈利能力低於同行。長鑫存儲股票上市首日大漲531%，報收於54.65元人民幣。

**晨星：長鑫存儲或將受益於中國芯片自給自足政策**

晨星分析師Jing Jie Yu在一份報告中指出，長鑫存儲可能是中國持續支持芯片自給自足政策的主要受益者之一。雖然長鑫存儲的技術仍落後於全球內存領導企業，但該分析師預計其芯片將在國內獲得廣泛應用。不過，他同時指出，這並不意味着全球內存廠商將被完全排除在中國內存需求市場之外。他表示，長鑫存儲2026年的晶圓產能大約僅為全球三大內存領導企業同期預期產能總和的六分之一。他補充道，國內互聯網公司可能會被要求採購一定數量的長鑫存儲DRAM芯片，但這並不會禁止它們通過現有貿易條件獲取全球領先的內存芯片。長鑫存儲股票上市首日收報54.65元人民幣，漲幅高達531%。

**星和電信獲看漲評級：收購M1預期是催化劑**

星和電信迎來了一位新的看多者——星展銀行研究的Sachin Mittal。這位分析師看好這家新加坡電信公司收購競爭對手M1的潛力。Sachin Mittal在一份報告中表示，星和電信與M1可能在2026年宣佈交易，此前M1與Simba的交易已經告吹。該分析師估計，星和電信與M1合併後，每年可產生的協同效益約為兩者2026財年預估息稅折舊攤銷前利潤之和的9%至11%。他認為，新加坡電信行業的任何整合，都可能提振星和電信的每用戶平均收入。星展銀行將星和電信的股票評級從「完全估值」上調至「買入」，並將其目標價從0.94新加坡元上調至1.40新加坡元。該股周一持平於1.02新加坡元。