最新一期聚焦外匯與固定收益的市場對話。

**0913 GMT - 泰國通脹展望** 滙豐經濟學家在一份研究報告中指出，泰國總體通脹率預計將在2027年第一季度達到約4.4%的峯值。由於汽油和柴油零售價格下降，6月份通脹率從5月的2.79%放緩至2.42%。這也是通脹率連續第三個月處於泰國央行設定的1%-3%目標區間內。然而，受厄爾尼諾季節等因素影響，通脹率預計將在下半年升至央行目標區間之上。滙豐預計，隨着基數效應消退，通脹率最早可能在2027年第二季度回落至2.0%以下。

**0902 GMT - 中國房地產市場展望** 滙豐環球研究的分析師在一份報告中表示，中國房地產市場在下半年可能出現更多超預期的上行驚喜。他們指出，6月份銷售表現溫和，但上半年實現銷售增長的公司範圍已從2025年僅有的金茂，擴大至中國海外發展、華潤置地和金茂。滙豐認為，基本面的改善可能提振市場情緒，在股價調整後，投資者應關注未來幾個月的關鍵積極因素，包括下半年更寬鬆的銷售基數對比、土地銷售回暖以及對高端項目的持續需求。該行補充道，二手房市場活動也保持韌性，支撐了流動性並預示着穩定的潛在需求。

**0901 GMT - 日本央行政策預期** 三菱日聯銀行的Lee Hardman在一份報告中表示，日本央行可能加快加息步伐，這或將為日元提供支撐。他指出，日本利率市場對進一步收緊政策的定價似乎不足。「我們相信，日本央行將越來越傾向於認為需要更早再次收緊政策，以應對上行通脹風險。」三菱日聯預計政策利率將在2027年1月從目前的1.00%升至1.50%，下一次加息可能在9月。LSEG數據顯示，市場目前僅定價了9月份4個點子的加息幅度。Hardman表示，更快的緊縮步伐將有助於緩解市場對日本央行因擔心高利率加重政府債務負擔而受限的憂慮。美元兌日元上漲0.5%，至162.24日元。

**0856 GMT - 丹麥央行干預預期** 丹麥銀行的August Hyldgaard在一份報告中指出，在6月進行了三年多來的首次干預後，丹麥央行可能採取進一步行動支撐丹麥克朗。周四的數據顯示，丹麥國家銀行為捍衛其與歐元的掛鉤，在市場上淨買入7億克朗。Hyldgaard表示，歷史經驗表明，央行會根據需要進行長期干預，規模可能達到500億克朗左右。丹麥銀行預計，央行將在短期內將歐元兌克朗上限設定在7.4758。LSEG數據顯示，歐元兌克朗基本持平於7.4746，此前於6月25日觸及7.4759的11年高點。

**0851 GMT - 新加坡零售銷售前景** 興業銀行集團首席經濟學家Barnabas Gan在一份報告中表示，新加坡零售銷售增長勢頭在下半年可能放緩，因為不斷加劇的經濟逆風可能會抑制消費者支出。全球地緣政治不確定性預計將打壓消費者和企業信心，導致對時尚和娛樂產品等非必需品的支出更加謹慎。高企的燃料和運輸成本也可能逐漸傳導至更廣泛的消費者價格，推高通脹並影響消費者的購買力。興業銀行維持新加坡2026年零售銷售增長3.0%的預測。

**0834 GMT - 新興市場固收韌性** Generali Investments的高級新興市場策略師Guillaume Tresca在一份報告中表示，新興市場固定收益在伊朗衝突期間表現出的韌性，證實了該公司長期以來的積極看法。Generali Investments仍然認為當地債券具有價值。他指出，這提供了對仍具積極面的新興市場宏觀經濟背景的順周期敞口，且經濟活動具有韌性，在伊朗衝突後增長預期修正幅度極小。「估值看起來很有吸引力，」他補充道，新興市場利率仍能提供誘人的利差和實際收益率緩衝，且市場應進一步降低在伊朗衝突早期階段建立的加息預期。他表示，技術面也對當地債券構成支撐，外國持有比例按歷史標準看仍處於低位，而新的資金流入正在積聚。

**0811 GMT - 歐元區經濟數據提振歐元** 三菱日聯銀行的Lee Hardman在一份報告中指出，有證據表明歐元區經濟在第二季度的表現好於預期，這對歐元而言是一個積極進展。他表示，上周西班牙和法國強於預期的工業產出數據促使三菱日聯將第二季度歐元區增長預測從此前的近乎停滯上調至0.25%。「此外，能源價格衝擊的逆轉速度快於預期，應能改善投資者對歐元區經濟和歐元在今年剩餘時間內的情緒。」他表示，儘管通脹風險已經緩解，但歐洲央行仍可能在9月再次加息。歐元下跌0.1%至1.1422美元，三菱日聯預計其將回升至1.18美元附近。

**0754 GMT - 新加坡零售銷售支撐因素** 星展銀行高級經濟學家Chua Han Teng在一份報告中指出，未來幾個月新加坡的零售銷售應會得到消費者信心改善和勞動力市場風險緩解的支撐。這得益於中東緊張局勢緩和，全球經濟不確定性降低。零售銷售在5月份連續第四個月增長，但按年增速從4月的5.4%放緩至3.0%。政府的支持措施也應有助於提振消費者支出，尤其是在超市購買必需品方面。

**0750 GMT - 日本當局干預預期** 荷蘭國際集團的Chris Turner在一份報告中表示，日本當局本月晚些時候仍可能干預以支撐日元，儘管在上周五並未採取市場高度預期的行動。他指出，在上周五美國假日市場交投清淡、日本當局未有行動的情況下，美元已重回162日元上方。「這可能提醒市場，東京方面希望謹慎使用其有限的外匯儲備。」下一個干預窗口可能是7月16-17日，即日本下一個公衆假日7月20日之前。美元兌日元上漲0.5%至162.21，上周五曾短暫觸及兩周低點160.51。美元兌日元周三曾觸及162.83的40年高點。

**0745 GMT - 亞太私人信貸需求** 穆迪評級在一份報告中表示，亞太地區的經濟增長和對靈活孖展的需求可能維持強勁的私人信貸需求。分析師指出，受年輕人口結構和消費增長等因素支撐的強勁區域增長，將繼續增加包括數字基礎設施和房地產在內的各個領域的孖展需求。穆迪表示，儘管2022-2025年間亞太地區以美元計價的私人信貸資產管理規模似乎停滯在約800億美元，但這主要是由於當地貨幣兌美元貶值所致。穆迪補充道：「我們預計，以當地貨幣計算，亞太地區私人信貸資產管理規模的增速將繼續快於美國和歐洲」，儘管亞太市場仍將遠小於美國和歐洲。

**0744 GMT - 泰國央行政策預期** 高盛經濟學家在一份報告中表示，鑑於通脹預計將保持受控狀態，泰國央行可能在今年剩餘時間內將其政策利率維持在1.00%不變。受燃料價格下跌推動，總體通脹率從5月的2.79%降至6月的2.42%。自4月以來，泰國央行一直堅持認為總體通脹不太可能具有廣泛性或持續性，這表明其願意忽略暫時的供給側衝擊。經濟學家表示：「今天通脹降幅超出預期，應會進一步強化泰國央行的這一評估。」

**0736 GMT - 黃金期貨上漲** 黃金期貨在錄得5月以來首次周度上漲後繼續走高，因美國就業數據疲軟和油價下跌降低了市場對聯儲局加息的預期。受霍爾木茲海峽流量恢復以及石油輸出國組織（OPEC）+增產決定推動，原油價格大幅下跌，緩解了市場對通脹壓力的擔憂，並為降息提供了理由，這對無收益資產構成利好。然而，盛寶銀行的分析師指出：「短期美國國債收益率仍預示着今年晚些時候有加息風險。需要這些預期進一步緩和才能支撐黃金，而金價目前仍在盤整。」早盤交易中，紐約黃金期貨上漲1%，至每盎司4166美元。