英偉達下周舉行的旗艦活動 Nvidia GTC 預計將展示下一代芯片架構。但另一項人工智能趨勢組件也將成為焦點：光學互連（optical interconnects），它允許 GPU 集羣之間進行通信。

根據美國銀行( Bank of America) 周一發布的一份報告，隨着人工智能工作負載對性能提出超越傳統銅導體的需求，光學互連市場規模到2030年可能增長四倍，達到 730億美元。

分析師 Vivek Arya 預計，Nvidia 將在這一轉型中處於領先地位，並可能成為首家用**共封裝光學（co-packaged optics）**取代傳統基於銅的服務器背板的主要廠商——這一轉變將把光速級連接直接集成到處理器上。

Arya 寫道，來自 Nvidia 以及 博通 (Broadcom )等芯片製造商在「計算能力上的年度升級節奏」，正「推動光學互連能力同步擴展」。

雖然 Nvidia 和 Broadcom 是「通過引入光學技術來戰略性提升產品組合的更大型既有廠商」，Arya 指出 Marvell Technology( 邁威爾科技 ) 和 MACOM Technology Solutions Holdings, Inc. 是這一趨勢中更為「純粹」的受益者。

他認為 Marvell Technology 值得關注，因為其同時佈局光學和定製芯片業務，並且預期市盈率約為 23倍，具有吸引力。與此同時，Macom Technology Solutions Holdings 在光電探測器和激光器等光學組件方面也有涉足，這一點被"低估了"，其盈利和毛利率"質量更高"。

下周還將舉行 Optical Fiber Communications Conference and Exhibition。Arya 預計，該會議將提供關於光學激光器供需狀況以及共封裝光學採用進展的最新評論。上周，Nvidia 已與 Lumentum Holdings Inc. 和 COHERENT 簽署多年協議，採購先進激光和光網絡產品。

今年以來，Lumentum Holdings 和 Coherent Corp. 的股價分別上漲 68.6% 和 31.4%。由於估值較高，Arya 對這兩家公司維持中性評級，但他認為，隨着市場擴張以及 OFC 會議消息的推動，它們的盈利仍可能出現上行空間。Arya 的分析顯示，到 2028年，Lumentum Holdings 的每股收益可能達到 35.30美元，比華爾街普遍預期的 23美元 高出 50%以上。

Lumentum Holdings 和 Coherent Corp. 還計劃在本月晚些時候被納入 標普500 。

Arya 表示，像 Credo Technology Group Holding Ltd 這樣的傳統銅線連接供應商仍將從向光學互連的轉變中受益。他認為 Credo Technology Group 的**主動電纜（active electrical cables）**在這一生態中將扮演「明確角色」，構成一個數十億美元級別的市場機會。該公司股票目前約為 24倍預期市盈率，Arya 認為這是一個「具有吸引力」的機會。

Arya 補充稱，Nvidia 的技術路線圖對整個光學行業的發展方向具有「深遠影響」，但他也警告稱，這也意味着相關股票可能會出現較大波動。本月以來，Lumentum Holdings 和 Coherent Corp. 的股價分別下跌 11.3% 和 6.2%，而 Macom Technology Solutions Holdings 的股價則下跌 13.6%。Arya 將這種走勢歸因於投資者在下周行業展會前的倉位調整以及不確定性。

Arya 寫道：「儘管短期波動存在，我們預計所有供應商在未來多年都將實現強勁且廣泛的增長。」