摘要

牛仔服飾巨頭李維斯公司將於2025年7月10日盤後公佈25財年第二季度財報，這是今年以來最受市場關注的服飾行業財報之一。公司身處競爭日益激烈的市場環境，以牛仔與休閒服飾爲核心，持續推出新產品，以尋求更多增長契機。

值得注意的是，李維斯二季度走勢強勁，自4月9日低點至6月26日，區間漲幅超46%。

上季度回顧

2025財年第一季度，李維斯核心數據表現強勁：淨營收同比增長3%至15.3億美元，超出市場預期。毛利率提升至62.1%，高於去年同期的58.8%。這一成績得益於成本優化、直接面向消費者（DTC）渠道12%的增速以及經典產品線的需求韌性。

儘管當下消費環境趨緊，但李維斯的闊腿牛仔褲和緊身牛仔褲需求依舊堅挺。公司 CEO Michelle Gass 強調，經典設計與靈活供應鏈是品牌抵禦市場波動的關鍵因素。

市場預測

據彭博社數據，目前市場預期李維斯25財年二季度可比銷售爲13.69億美元，同比下滑5.02%；調整後美股收益0.13美元，同比下滑16.15%。近來，消費者對李維斯牛仔及休閒服飾的需求維持熱度，大部分機構看好公司在北美與部分海外地區的零售表現。

關鍵看點

聚焦主業

面對關稅風險及成本壓力，李維斯去年 10 月便表示，正考慮出售需求低迷的 “多克斯”（Dockers）品牌，旨在集中資源深耕牛仔主業。有分析師指出，李維斯需在經典基因與年輕化之間尋求平衡，通過聯名款、定製服務等方式深化用戶黏性，從而在快時尚與高端品牌的激烈競爭中鞏固自身優勢。​

優化全球銷售渠道

李維斯逐步在全球範圍內加大對零售渠道的佈局力度，並進一步完善線上與線下的聯合，預期在本季度能與不同地區的消費需求形成更高程度融合。公司正在落實重點區域的門店新增與旗艦店升級計劃，試圖通過更有吸引力的消費場景吸引更多消費者。如果消費者停留在門店或品牌主頁面的時間能夠持續拉長，將有望進一步提升購買轉化率。

推進數字化改革

李維斯計劃持續加強在品牌官網及其它線上渠道的投入力度，爲消費者提供定製、限量聯名或其它多元化的專屬系列。從前幾個季度的經驗看，直面消費者的個性化渠道往往能帶來更高的利潤率。公司會進一步強化會員體系運營，結合線上與線下活動，鼓勵老客戶的復購併吸引新客人羣。

加強與潮流文化的互動

在多元化審美盛行的時代，李維斯針對年輕消費者和潮流圈的投入成爲本季度不可忽視的看點。一些時尚行業觀察者指出，該公司近期正加速品牌社羣的融合，不時舉行線下快閃活動和主題派對，以“打卡+社交媒體”的方式讓更多年輕消費者成爲品牌文化的潛在傳播者。本季度中後期或能借助熱點事件與活動，將品牌熱度轉化爲更大銷量，同時也可延伸出更多的場景化着裝需求。

總結

一直以來，李維斯在供應鏈管理方面不斷優化。早期其供應鏈管理方式較爲傳統，後通過導入 SAP 等系統，與如沃爾瑪等世界級渠道實現信息連接，並對物流中心進行合理調整，提升配送時效。如今憑藉供應鏈的敏捷性與產品的生命力，李維斯在逆風中穩舵前行。不過，如何在維持利潤率的同時，激活新興市場的增長，仍是其跨越經濟週期的核心挑戰。