【管理層觀點】
Ensign集團管理層對未來充滿信心，認爲州和聯邦政府將繼續重視老年人口的醫療需求。管理層強調了公司在收購整合和提高勞動力效率方面的成功。

【未來展望】
公司提高了2025年的每股收益指導至6.34至6.46美元，並將年度收入指導提高至49.9億至50.2億美元。管理層預計未來將繼續保持積極的收購節奏，並在現有市場中增加密度。

【財務業績】
與預期相比，Ensign集團的業績表現優異。2025年第二季度GAAP每股收益爲1.44美元，同比增長18%；調整後每股收益爲1.59美元，同比增長20.5%。GAAP淨收入爲8440萬美元，同比增長18.9%；調整後淨收入爲9330萬美元，同比增長22.1%。

【問答摘要】
問題1：你們是否更傾向於進行較大的多州組合交易？（此處換行）
回答：我們並沒有策略上的轉變，只是指出我們已經完成了一些組合交易，並且這些交易進展順利。我們在進行較大交易時，會將其分解爲多個小交易，以便更好地管理和整合。

問題2：你們如何看待第三方運營商的租賃資產？（此處換行）
回答：我們在西北地區完成了一項交易，其中六個建築由我們運營，兩個建築租賃給第三方。我們確保租賃價格合理，並且租賃覆蓋率健康。

問題3：你們如何看待《一大美麗法案》對市場活動的影響？（此處換行）
回答：我們認爲立法者明確表示不會對醫療補助進行大規模直接影響，而是專注於改革勞動力要求和支付方式。我們與各州立法者保持良好關係，並有時間與他們合作，確保老年人醫療資金的優先級。

問題4：你們如何評估收購的估值？（此處換行）
回答：我們認爲估值在逐漸上升，但我們仍然保持紀律，確保支付的價格合理，並且能夠長期維持健康的DAR（租金覆蓋率）。

問題5：你們如何看待加州勞動力和質量激勵計劃的貢獻？（此處換行）
回答：我們預計該計劃的資金將持續到2026年。我們與州政府合作，確保質量計劃的資金能夠迴歸基礎費率。

問題6：你們是否參與了基於價值的護理報銷模式？（此處換行）
回答：我們與管理護理組織（MCO）合作，參與基於價值的護理報銷模式，以確保爲居民提供高質量的護理。

問題7：你們是否看到《一大美麗法案》對收購管道的影響？（此處換行）
回答：我們認爲市場活動保持穩定，儘管原因可能有所變化，但我們仍然能夠選擇合適的交易。

問題8：你們如何應對州級費率變化？（此處換行）
回答：我們在每個州都積極參與討論，確保即使費率下降，我們也能通過運營調整來應對。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣積極，管理層對未來充滿信心，並強調了公司在收購整合和提高勞動力效率方面的成功。

【季度對比】
| 關鍵指標 | 2025年Q2 | 2024年Q2 | 同比變化 |
| --- | --- | --- | --- |
| GAAP每股收益 | $1.44 | $1.22 | +18% |
| 調整後每股收益 | $1.59 | $1.32 | +20.5% |
| GAAP淨收入 | $84.4M | $71M | +18.9% |
| 調整後淨收入 | $93.3M | $76.4M | +22.1% |
| GAAP收入 | $1.2B | $1.01B | +18.5% |
| 調整後收入 | $1.2B | $1.01B | +18.5% |

【風險與擔憂】
管理層提到州級預算變化可能會影響未來的資金分配，但他們與州政府保持良好關係，並有信心應對這些變化。

【最終收穫】
Ensign集團在2025年第二季度表現優異，管理層對未來充滿信心。公司提高了年度業績指導，並預計未來將繼續保持積極的收購節奏。管理層強調了公司在收購整合和提高勞動力效率方面的成功，確保了公司的長期可持續增長。