美格智能在截至2025年12月31日止年度實現營收人民幣37.47億元，相較2024年度的29.41億元增長27.4%。年內利潤合計為人民幣1.43億元，按年增長6.2%（2024年為1.34億元），其中全部歸屬於母公司擁有人，較上年1.36億元相比增長約5.3%。公司在保持營收及盈利持續增長的同時，也通過全球化業務佈局提高海外市場佔比，報告期內海外市場收入為14.01億元，佔比從2024年的27.30%上升至37.39%。

一、主營業務與分部表現 公司專注於無線通信模組及解決方案，核心產品包括高算力智能模組、支持各類智能化應用的常規智能模組與數傳模組，廣泛應用於泛物聯網、智能網聯車及無線寬帶等領域。高算力智能模組重點面向端側AI、車載智能與多重算法需求，常規智能模組與數傳模組則覆蓋安全、高速連接及定製化功能場景。報告期內，公司持續加大模塊化技術研發與升級，並結合硬件、軟件及雲服務，為多行業提供低功耗、高性能及靈活配置的智能解決方案。

二、財務表現與成本結構 報告期內，公司銷售成本為人民幣32.38億元，高於2024年的24.57億元；毛利從人民幣4.85億元小幅升至5.09億元，但毛利率由16.48%降至13.58%，主要受產品結構與成本上漲等因素影響。期間費用方面，銷售及分銷開支、管理及行政開支以及研發投入均有不同程度的上升。其中研發開支達人民幣2.26億元，用於新產品及AI相關技術的迭代升級。財務成本增至人民幣948.7萬元，主要源自孖展規模擴大及利息支出增加。

三、資產負債與現金流情況 截至2025年末，公司總資產為人民幣29.67億元，較2024年的27.60億元增長7.5%；歸屬於母公司擁有人權益總額為17.02億元，按年上升8.6%。存貨備貨規模出現提升，貿易應收項目有所下降；合同負債增加則反映訂單增長及預收款規模擴大。全年經營活動產生的現金淨流入為人民幣3249.5萬元，相較2024年大幅改善，期末現金及現金等價物餘額為人民幣3.10億元，資金狀況維持在相對穩健水平。

四、行業環境與競爭格局 隨着5G、WiFi 6/7及AI等新型技術的推進，各行業對高算力智能模組、車聯網應用、物聯網解決方案及無線通信支持的需求持續增長。美格智能緊抓全球通信標準迭代與產業升級機遇，通過技術研發與國際銷售網絡的深化，進一步夯實在智能模組及AI終端解決方案領域的市場地位。

五、公司戰略重點 報告期內，公司重點探索高算力模組的AI部署、5G通信技術升級以及在車聯網與智能硬件等細分領域的業務延展，並在多地加強研發布局與供應鏈整合。隨着國際化進程提速，公司在北美、日本及歐洲等海外市場的營收表現顯著提升。未來，公司將繼續強化研發與技術迭代，拓展產品應用場景，並加快全球化市場開拓步伐。

六、主要風險因素與應對 公司在財報及企業管治報告中披露了經營環境、供應鏈、市場變化及政策等方面的潛在不確定性。針對相關風險，公司已建立完善的內部控制和風險管理機制，通過審核委員會、內部審計等措施定期檢討內控系統的有效性，並不斷推進反洗錢、反貪腐、合規培訓等工作。

七、公司治理與董事會概況 公司依據香港聯交所上市規則及內地監管要求，建立了董事會及其下屬審核、薪酬與考覈、提名、戰略委員會等治理架構。董事會由四名執行董事和三名獨立非執行董事組成，成員擁有豐富的商業及管理經驗。公司於2026年3月10日在香港聯交所主板完成上市，在完善海外資本佈局的同時，繼續強化內控與監督機制。

八、股權結構與管理層激勵 截至本報告期末，公司已發行股本包括A股與H股，合計302,007,700股。公司設定了薪酬與考覈委員會監督管理層激勵方案，並建立了相應的董事遵守證券交易準則，強化對董事及高管的合規要求。

綜合來看，2025年美格智能在收入規模、盈利水平及全球化佈局等方面實現穩步提升，並在高算力智能模組與AI技術融合領域持續發力。公司通過強化研發投入、加強供應鏈管理及拓展國際市場，形成了多元化應用場景與完善的內控合規體系，為後續戰略落地提供了有力支撐。