Fermi Inc. （代碼：FRMI） 是一家美國德克薩斯州企業，致力於利用天然氣發電廠和核反應堆為數據中心供電，其發展速度正緊跟AI浪潮的腳步。

就在10個月前，Fermi幾乎還只是一個概念。該公司於週二啓動IPO，定價每股21美元。週三上市股價大漲55%，收於32.53美元。盤後股價再漲20%。

Fermi成立於今年1月，計劃在德州潘漢德爾地區一塊從德州理工大學租賃的土地上，建設全球最大的 數據中心園區。該園區佔地5,236英畝（約9平方英里），未來將建成數據中心倉庫，並接入天然氣電廠、核反應堆、太陽能電場和電池。Fermi首席執行官Toby Neugebauer表示，到2038年，該園區的發電量可能達到目前紐約市所有電廠總發電量的兩倍。

這一股票必然會吸引那些希望從人工智能帶來的電力需求浪潮中獲利的投資者。但公司面臨的挑戰同樣巨大。

Fermi就像是一輛邊開邊造的汽車。公司正在開始拼湊所需的電廠設備，但目前仍停留在雄心勃勃的願景階段，實質性進展不多。購買Fermi股票意味着投資者必須相信它能夠克服那些連更成熟的基礎設施公司都難以應對的障礙。

通過進入股權市場，Fermi或許能更接近其目標。公司通過在紐約和倫敦的同步雙重上市（納斯達克代碼：FRMI，倫敦證券交易所亦掛牌），向投資者出售了價值6.825億美元的股票。大部分資金將用於採購基礎設施設備。公司架構為房地產投資信託基金（REIT），這一類公司通常以支付高額股息而聞名。但Fermi目前尚無收入，預計在未來幾年內也不會派發股息。

目前股市中還沒有哪家公司與Fermi完全類似——它是一個單一園區的REIT，其主要資產是尚未建成的電廠。最接近的類比可能是數據中心REIT，例如Equinix（代碼：EQIX）——不過，Equinix擁有的是數據中心本身，而不是發電設備，並且其股息率為2.4%。