知名投資人木頭姐（Cathie Wood）旗下的投資機構ARK在最近四個交易日內減持了約150萬股Circle股份，套現約3.3億美元。Circle是全球第二大穩定幣USDC的發行方。各國正在全力部署並完善穩定幣監管之際，木頭姐這一舉措引起了市場的廣泛關注。

Circle的股價在IPO後經歷了一波強勁上漲，短時間內股價漲幅一度高達750%。6月23日，Circle股價一度達到299美元的歷史高位，隨後出現回調。木頭姐在6月初買入了448萬股Circle股票，在6月17日已經減持了342,658股，價值約5170萬美元。

Circle的收入幾乎完全依賴於其穩定幣USDC的儲備資產利息收益，佔總收入的99%以上。高度集中的收入結構使Circle對宏觀經濟環境（尤其是聯儲局利率政策）非常敏感。如果未來利率下行，Circle的盈利能力將受到直接影響。Circle的市值在美東時間6月23日達到638.9億美元，超過其USDC的發行規模（約616.8億美元）。

Circle 在全球範圍內持有多個地區的虛擬貨幣業務資格，包括 美國 46 個州 以及 歐盟、英國、新加坡等多個國家/地區。其 USDC 儲備資產符合 美國 FinCEN 和 歐盟 EMI 的監管要求。

監管方面，美國參議院於6月17日通過了《2025年美國穩定幣創新指導與建立法案》（《天才法案》），為穩定幣市場建立了初步的監管框架。該法案仍需經過衆議院審議，仍存在不確定性。未來，隨着監管政策的完善和應用場景的擴展，穩定幣有望進一步滲透傳統金融體系，成為數字金融基礎設施的重要組成部分。

穩定幣的隱含風險

截至2025年6月，全球穩定幣總市值超2,300億美元。美元穩定幣佔全球穩定幣市值的95%以上，具備先發優勢。隨着美債利率上升，穩定幣發行商的盈利增強，進一步刺激穩定幣發行。然而，若美元信用受損，穩定幣的「穩定性」也將受到影響。

另外，國際清算銀行 (BIS) 指出，穩定幣無法通過貨幣的三大測試，即缺乏央行支持、對非法使用的防護不足、以及缺乏資金靈活性。因此，穩定幣的底層資產透明度、流動性管理及監管政策的不確定性是其主要風險。若監管收緊或市場信心受挫，穩定幣可能面臨擠兌和脫錨風險。

木頭姐近期觀點

6月初，木頭姐表示，特斯拉不僅是電動車行業的領導者，更是地球上最大的人工智能項目。6月初至6月中旬，她表示一直在購買特斯拉股票。

木頭姐曾多次表達對 Palantir 在企業AI領域領導地位的信心，但近期她開始減持 Palantir 股票。例如，6月4日，ARKW ETF 減持了價值約600萬美元的 Palantir 股份。與此同時，Ark Invest 旗下的 ARK Innovation ETF（ARKK）買入了 349,264 股 Beam Therapeutics，總價值約為 625 萬美元。該機構還大量買入總價值約為 988 萬美元的 GitLab 股票。

木頭姐旗下的ARK 創新ETF的淨值在2021年達到巔峯，她本人也被譽為「女版巴菲特」。隨後幾年，ARK 創新ETF投資表現不佳。年初至今，ARK 創新ETF表現優異，收益高達23.83%，超越美股三大指數同期表現，但略遜於金價同期漲幅。