高盛在最新報告中稱，對沖基金上週以 2024 年 11 月以來的最快速度買入全球股票，而股市剛剛以數十年來最積極的 5 月表現結束了當月交易。

標普 500 指數 5 月上漲略超 6%，這是其自 2023 年 11 月以來的最大單月漲幅，也是自 1990 年以來 5 月的最佳表現。納斯達克指數上漲約 9.6%，這也是其自 2023 年 11 月以來的最大單月漲幅，以及自 1997 年以來的最佳 5 月表現。

高盛報告稱，對沖基金在本週結束時對全球所有地區均持看漲態度，其中以北美和歐洲爲首。

科技公司吸引了最高關注度，對沖基金在該行業積累了五年來最大的單週淨多頭頭寸數量。報告稱，買入集中在人工智能行業的核心企業，包括半導體製造商、科技硬件生產商和電氣設備公司。

高盛表示，北美科技公司是對沖基金交易的首選，其次是歐洲同行。

泛歐股指 5 月回報率超過 5%。高盛報告指出，對沖基金連續第三週買入歐洲股票，且買入速度爲三個月來最快。

高盛報告稱，西班牙、法國、芬蘭、德國、瑞典和丹麥的公司是本週淨買入最多的市場，而愛爾蘭、荷蘭和瑞士則是淨賣出最多的市場。

數據顯示，上週全球對沖基金買入的歐洲股票板塊包括非必需消費品、金融、醫療保健和通信公司。

高盛表示，對沖基金主要買入個股，但也在股票指數上進行了一些多頭交易。

美股強勢反彈

“5月賣出，離開市場”(Sell in May and go away)這句華爾街老話，今年似乎不再靈驗。儘管四月因特朗普政府關稅引發市場震盪，美股在五月迅速反彈，讓不少投資者感到意外。而在技術面上，一系列積極信號正在顯示，這輪上漲有望持續整個夏季。

LPL金融公司的技術策略師Adam Turnquist指出，股票市場反彈的廣度是此次上漲是否可持續的關鍵指標之一。從技術角度看，這輪反彈已經遠超短期“熊市反彈”的標準。

標普500指數的漲跌線(Advance-Decline Line)，衡量上漲與下跌股票比例的廣泛指標，在5月重新攀升至歷史高位，而此前在4月曾短暫跌至自1月以來的最低點。

Turnquist表示：“這是很多技術信號中最有說服力的一個，它表明當前的上漲更可能是健康的牛市行情，而非曇花一現的反彈。”

市場廣度(breadth)是評估市場健康程度的關鍵指標之一，通常指的是上漲股票的數量是否足夠多、是否分佈在多個行業。在2023年初，市場上漲主要依賴少數幾隻大型科技股，導致市場廣度表現不佳。然而，這一情況在2024年發生了明顯轉變。

根據Turnquist的數據，目前有60%的標普500成分股處於上升趨勢，這一比例甚至高於標普500創下收盤新高的2月19日。而在4月8日，這一比例還不足30%。

科技股的表現尤爲亮眼。在5月初，處於上升趨勢的科技股比例不足10%，但到上週，這一比例已飆升至88%。鑑於科技板塊佔標普500總市值的三成以上，其強勢迴歸對市場整體走勢意義重大。

另一項罕見但備受關注的技術指標，茨威格寬度推力指標(Zweig Breadth Thrust)也在4月底出現，進一步印證了市場反彈的可持續性。ZBT是一種強烈的看漲信號，其出現通常預示市場已從深度回調中恢復。

自那以來，市場廣度持續改善。5月結束時，標普500的11個板塊中有10個實現上漲，科技板塊也幾乎完全收復了年初以來的跌幅。

市場樂觀情緒並不僅限於美國。RBC財富管理的技術策略師Robert Sluymer表示，德國DAX指數和加拿大TSX指數在5月創下週期新高，這表明全球股票市場的參與度也在同步提升。

他認爲，這種現象通常不會出現在“熊市反彈”中，而是更傾向於牛市的繼續。他預測，未來一到兩個月市場仍有上行空間，直到進入明顯的超買區域，屆時可能出現新的盤整期。

儘管當前技術面普遍利好，投資者仍需保持警惕。Sluymer提醒，目前美國小盤股的參與度仍相對較低，這一弱點需要密切關注。

此外，10年期與30年期美債收益率是否會突破過去兩年的交易區間並走高，也是市場後續可能面臨的風險之一。收益率的飆升可能對股票市場估值構成壓力。

Ritholtz財富管理公司的首席市場策略師Callie Cox表示，近期投資者仍在等待一個明確的“經濟衰退信號”，而勞工部本週將公佈的美國就業市場數據或成爲關鍵節點。她指出，目前尚不清楚“那個時刻”是否真的會到來，但如果數據顯示勞動力市場繼續疲軟，股票市場可能會遭遇短期衝擊。