根據VSING有限公司（股票代碼：08292）截至二零二五年十二月三十一日止年度的多項披露資料，集團於本年度在互動娛樂技術平台及軟件、綜合物流、塑膠產品生產與銷售及二手手機買賣等業務均錄得收入增長，整體收益按年上升約四成。然而，受成本上漲及管理支出攀升等影響，虧損相較上一年度明顯擴大，財務狀況與現金流也因收購及拓展活動呈現一定壓力。以下為主要摘要：

一、年度營運與財務表現 ‣ 按港元口徑，管理層討論與分析中提及公司全年收入約為96.5百萬元，與上年度相比增幅約44.2%；另有披露指出二零二四年度收益曾錄得約1.23228億港元（約合1.23億元），反映整體銷售持續上升。若以令吉口徑計，年報顯示同期收入約為123,228千令吉，亦較前期增長約四成。 ‣ 年內成本及費用端大幅攀升，行政開支及銷售分銷開支均有增長，導致除稅前虧損及股東應占虧損顯著放大。根據不同披露口徑，港元與令吉計價的虧損均顯示按年增加，集團在人員投入、業務擴張及金孖展產價值波動等方面的開支是主要原因之一。 ‣ 現金流數據方面，受收購及擴大經營規模影響，經營活動現金淨流出現增長；公司亦通過配售股份及銀行借款等途徑補充資金。期末現金及銀行結餘有所下降，令營運資金承壓。

二、分部業務與主要驅動因素 ‣ 互動娛樂技術平台與軟件業務年內收入約為4.6百萬元，應用了人工智能及大數據分析，為線上娛樂及音樂媒體等提供技術支持。 ‣ 綜合物流服務覆蓋空運、海運及倉儲等板塊，報告期內空運及海運貨運量出現不同程度提升，物流收入達46.4百萬元，按年增長17.4%，主要受全球疫情後跨境運輸需求上升帶動。 ‣ 塑膠產品製造與銷售錄得約30.1百萬元收入，按年增加24.4%，反映塑膠工程及日用製品需求回暖。 ‣ 二手手機買賣板塊收益為45.4百萬元，按年增長約36.9%，持續擴張為公司貢獻較高增幅。

三、資產負債與資本運用 ‣ 截至二零二五年十二月三十一日，集團按港元口徑計算的資產總值約為64,979千港元，資產淨值約為60,061千港元。其中非流動資產受商譽及無形資產增加帶動而明顯擴大；流動資產方面，存貨及貿易應收款項增幅較高，顯示業務規模擴張的影響。 ‣ 流動及非流動負債均較上年度增長，主要集中於貿易應付款項、合約負債以及銀行借款及透支等科目，集團在收購及業務拓展上亦增加了整體籌資活動。 ‣ 現金及現金等價物因投資及孖展安排而出現波動，期末較年初有所下降，管理層表示將繼續通過配股及銀行借款緩解流動資金壓力。

四、行業環境與公司戰略 ‣ 公司所處行業同時覆蓋互動娛樂、跨境物流及傳統制造等多個領域，受全球經濟環境及市場需求變化影響較大。隨着跨境運輸及線上娛樂需求逐步回暖，集團多元化業務在報告期內呈現同步增勢。 ‣ 管理層指出，集團後續將持續強化線上互動服務和技術平台的研發與升級，進一步整合空運、海運及倉儲網絡，加大對跨區域市場的協同佈局，對塑膠製品及二手手機業務則將保持穩步推進的策略。

五、公司治理與風險管理 ‣ 董事會設定審核委員會、薪酬委員會和提名委員會，協助監督及管理財務報表、內部控制及高級管理層績效等重要事宜；公司亦遵守GEM上市規則並保持企業管治培訓及內部流程監督，持續完善多元化的董事會組成。 ‣ 風險管理方面，公司注重財務風險、業務集中度、合規監管及環保合規等重點風險的識別與監測，通過審核委員會和內部監控體制不斷完善風險應對措施。 ‣ 獨立核數師對本年度綜合財務報表出具了無保留意見，並就商譽減值、貿易應收款項減值評估等會計處理進行重點審閱，未發現重大錯報。

六、主要股權與管理結構 ‣ Sng Holdings Limited為公司主要股東之一，持有約41.16%的實際權益，佔已發行股本約27.37%。 ‣ 董事會由數名執行董事及獨立非執行董事組成，主席及其他高級管理人員分別具備金融、技術及管理等行業背景，透過審核、薪酬及提名委員會共同推進決策與日常管理。公司在馬來西亞有主要營業地點，並於香港設立主要營業處及香港股份過戶登記分處。

整體而言，VSING在二零二五年實現了多業務收入的明顯增長，得益於娛樂科技與商務物流等板塊的穩步擴張。然而，在成本與管理費用快速上升、業務拓展所需投入加大的情況下，集團年度虧損有所加劇。公司董事會及管理層表示將繼續推進技術升級與跨區域業務佈局，同時通過有效的內控及風險管理機制，力求提升整體管治水平並加強財務穩健性。