加密貨幣熊市加劇背景下 比特幣抹去年內漲幅

隨着市場對特朗普政府支持加密貨幣立場的熱情消退，以及近期科技股高漲行情的降溫導致整體風險偏好下降，在達到歷史高點僅一個多月後，比特幣抹去了自今年年初以來超過30%的漲幅。週一凌晨，這種占主導地位的加密貨幣跌破93600美元，使其價格跌破去年年底的收盤水平。

Bitwise Asset Management駐舊金山的首席投資官Matthew Hougan表示：「市場普遍在避險，加密貨幣就像煤礦裏的金絲雀，是最先發出警報。」過去一個月裏，衆多主要買家——從ETF配置者到企業債——紛紛悄然退場，導致市場失去了此前推動該代幣創下年內新高的資金流支撐。

數據：加密貨幣市場41天內市值蒸發1.1萬億美元，當前清算規模較10月10日曆史高點低10%

加密貨幣市場41天內市值蒸發1.1萬億美元，當前清算規模較10月10日曆史高點低10%，比特幣則短暫回吐2025年全部漲幅。

Tom Lee：以太坊將會開啓與比特幣相似的超級週期

BitMine董事會主席Tom Lee在X平臺發文表示，在過去8.5年中，BTC經歷了6次超過50%的下跌和3次超過75%的下跌。截至2025年，比特幣相較於首次推薦時已上漲100倍，但是到2025年，比特幣價格將比最初的推薦上漲100倍。Tom Lee表示，要想從這種100倍的超級週期中獲益，必須能夠忍受生存危機並堅持持有。他指出，加密貨幣價格反映的是其巨大的未來潛力，因此疑慮會加劇價格波動。目前，他相信以太坊正在開啓同樣的超級週期。通往更高處的路徑並非直線，建議持有。

比特幣與美國科技股的相關性攀升至高位

The Kobeissi Letter於X平臺發文稱，比特幣與美國科技股的相關性罕見攀升至高位。比特幣與納斯達克100指數的30日相關性達到約0.80，創下2022年以來的最高水平，同時也是過去10年間的第二高值。過去5年裏，除2023年的短暫時期外，二者的相關性始終保持正值。受此影響，比特幣與納斯達克指數的5年相關性已達0.54。相比之下，比特幣與現金、黃金的相關性基本為零。目前，比特幣的市場表現正越來越接近槓桿化科技股。

全球ETF發行量爆炸式增長，10月加密貨幣ETF新增上市15個

Kobeissi Letter發佈市場分析表示，全球ETF發行量正呈爆炸式增長，10月份全球ETF發行數量同比增長19%，達到創紀錄的137個。使得今年迄今為止的總ETF發行量達到918個，比2024年的全年紀錄736個還高出25%。10月股票型ETF新增上市95個，佔總數的69%；加密貨幣ETF新增上市15個，是9月份數量的兩倍多。槓桿股票和結構化產品ETF佔所有新基金的近一半，為67個。按照目前的速度，2025年全年ETF的總髮行數量將超過1100個，迎來新的歷史發行熱潮。

Arete Capital合夥人：比特幣2025年內或難再新高，但特朗普任期結束前將突破20萬美元

Arete Capital合夥人McKenna表示，比特幣短期內可能面臨最高達31%的市場調整風險，但長期來看，機構入場和資金流入將推動價格在未來幾年創下新高。 他指出，比特幣價格已跌破周線50期移動平均線，可能觸發進一步下跌，關鍵潛在支撐位包括$96,200美元（一個高交易量區域）、$93,300美元（年初開盤價和區間中點）以及$86,000-$91,000美元（最壞情況下的價格「空白區」，若價格回補此區域，將意味着約-31%的跌幅）。

他提到，比特幣已兩次在$92,000美元附近獲得支撐，這些位置通常是不錯的建倉點。儘管預測短期回調風險，McKenna表示將視潛在下跌為買入現貨比特幣的機會。 他預計比特幣2025年內可能不會創歷史新高，但2026年下半年價格將超過15萬美元，並在特朗普總統任期結束前突破20萬美元。他認為機構持續入場、比特幣ETF增持以及2026年新資金流入將是推動長期上漲的主要動力。

中金：本輪黃金牛市可能尚未結束，不排除明年突破 5000 美元

中金髮布2026 年展望稱，從歷史比較的角度看，本輪黃金牛市可能尚未結束。本輪黃金牛市的漲幅與持續時間，仍低於上世紀 70 年代和 2000 年代兩輪主要上漲週期。考慮到當前宏觀不確定性、全球儲備結構調整的長期性以及美元週期的潛在下行，認為黃金牛市尚未進入尾聲。除非聯儲局徹底結束寬鬆週期、或美國經濟重新進入「通脹下行+增長上行」的強復甦階段，否則黃金的中期上漲邏輯仍將維持。

若當前趨勢延續，不排除金價明年突破 5,000 美元/盎司的可能。儘管牛市邏輯明確，但黃金確實是當前估值較貴的大類資產之一，可能增大資產波動，建議維持超配黃金，但減少追漲殺跌操作，採取逢低增配與月供的投資策略，更關注黃金的長期資產配置價值。