金融大鱷斯坦利·德魯肯米勒正以驚人魄力押注美國長期國債崩盤。這位曾在1992年狙擊英鎊擊垮英國央行的傳奇操盤手，如今將25%的淨資產押注於美國國債空頭頭寸，其做空規模之巨引發市場震動。

不同於普通交易，德魯肯米勒的做空策略暗藏精密佈局。他同時高槓杆持有兩年期國債多頭頭寸，構建出針對滯脹風險的"非對稱押注"：若經濟衰退，短期債券上漲獲利；若通脹失控，長期債券暴跌兌現空頭收益；若重現1970年代滯脹，則雙向獲利。這種"地獄賣火災保險"式的操作，折射出他對美國債務危機的前瞻預判。

當前美國債務規模已達37萬億美元，其中7.3萬億將於年內到期展期。雪上加霜的是，外國央行正以每年1110億美元速度拋售美債。爲維繫債務鏈條，美聯儲被迫修改資本規則強制銀行接盤。貨幣供應量更以年化7.3%的速度膨脹，遠超2%的通脹目標。這種"貨幣失禁"導致美元購買力持續蒸發——自2008年以來，美國中等住宅價格上漲92%，醫療保險費飆升96%。

市場警報早已拉響：英國央行披露對沖基金做空美債規模突破萬億美元紀錄。德魯肯米勒的兩位門徒更已進入權力中樞：財政部長斯科特·貝森特被視爲下任美聯儲主席熱門人選，杜肯家族辦公室合夥人凱文·沃什則可能接掌財政部。這種"既當裁判又當球員"的格局，令市場擔憂政策制定者與做空者的利益邊界日趨模糊。

對普通投資者而言，複製大師交易需恪守鐵律： 1. 警惕槓桿雙刃劍：做空長期美債可關注ProShares做空20年以上國債ETF(TBF)，槓桿產品如ProShares兩倍做空(TBT)、Direxion三倍做空(TMV)堪比"金融鏈鋸"，需實時監控 2. 對沖短期頭寸：配置iShares 1-3年期國債ETF(SHY)、先鋒短期國債ETF(VGSH)等低風險資產 3. 嚴守交易紀律：倉位規模須控制在承受範圍內，預設止損線並堅決執行 4. 摒棄被動投資：緊盯美聯儲政策轉向，及時調整策略

殘酷的現實是：持有十年期美債的"保守投資者"實際財富縮水43%，剔除科技七巨頭的標普500成分公司整體吞噬財富，傳統60/40股債組合已成財富絞肉機。當30年期國債收益率僅4.5%而實際回報需達10%方能保值，這場對抗貨幣貶值的戰爭，需要的不僅是智慧，更是德魯肯米勒式的風險嗅覺與鋼鐵紀律。