一、市場概覽（9月17日）

美東時間周四，美股三大指數大幅反彈，油價回落、美債收益率走低，加上強勁就業數據緩解市場對聯儲局進一步加息的擔憂，推動風險偏好回暖。科技股領升大市，帶動納指升近1.7%。Dakota Wealth高級投資組合經理Robert Pavlik表示，市場資金正重新流向此前受加息預期衝擊較大的板塊，部分投資者亦趁近期回調逐步入場。

期權市場總成交量達62,775,715張合約，略低於日均量（63,048,763張）。看漲期權佔比高於看跌，為55%（看跌佔45%）。當日1,229只個股期權成交量超過其30日均量，Top100個股貢獻80%成交量，Top10佔48%。

ETF方面，2,079只ETF合計貢獻54%的期權成交量，共交易33,960,673張合約。

二、期權成交總量TOP10

英特爾當前引伸波幅（IV）為 67.50%，IV 百分位為 43.03%，處於中性區間，說明其期權波動率定價整體較為平衡，既不算明顯便宜，也不算明顯偏貴；同時 IV/HV 比率為 1.22，表示引伸波幅相較歷史波動率存在一定溢價，市場對後續波動的預期略高於過去實際表現。

Call/Put 成交量比為 1.61，表面看買入CALL數量更多，但結合大單金額與結構來看，空頭方向性押注的集中度和持續性更強，二者形成分化。

大單解讀：

一筆規模達135.30萬美元的合成看漲期權，顯示有資金通過結構化方式表達偏多觀點。該組合由買入2026-10-16到期、120.00美元CALL，以及賣出同到期日、80.00美元PUT構成，符合「Buy Call + Sell Put」的合成多頭特徵。結合當前股價108.80美元來看，買入的120.00美元CALL處於虛值，賣出的80.00美元PUT同樣為虛值，這意味着交易者以相對有限的淨支出建立了接近持股式的多頭敞口，反映出其對中長期上漲仍有預期，同時願意承擔股價下探後的接貨風險，以換取更高的槓桿效率和更低的資金佔用。

INTC期權大單情緒明顯偏空。雖然市場中存在買入CALL以及合成多頭這類偏多佈局，說明仍有部分資金押注中長期反彈，但從全量大單分佈看，空頭資金無論在規模還是持續性上都佔據主導，尤其是大額PUT買入、看空價差及多筆CALL賣出共同強化了防禦與壓制並存的交易特徵。綜合判斷，當前主導資金對INTC後市的態度仍以謹慎看淡為主，市場更傾向於預期上方空間受限、下行或波動風險上升。

美國超微公司 當前引伸波幅（IV）為 55.09%，IV 百分位為 20.72%，處於較低區間，說明其引伸波幅在過去一段時間內相對偏低，當前期權定價整體較便宜。結合 IV/HV 比率 1.22 來看，期權隱含的波動預期略高於歷史實際波動，但整體仍屬於波動率偏低的定價狀態。

大單解讀：一筆規模達251.18萬美元淨支出的牛市看漲價差成為當日最具代表性的方向性押注，交易者買入2027年2月19日到期的680.0 CALL，同時賣出同到期日的780.0 CALL，整體明確指向偏多判斷。由於當前股價為545.09美元，這兩條腿均處於虛值狀態，說明資金並非押注短線脈衝，而是在較長期限上佈局股價繼續上行，並將目標區間大致錨定在680至780美元之間。該策略以有限成本換取上行收益，同時通過賣出更高行權價CALL來部分覆蓋權利金支出，體現出對後市上漲有預期、但對極端暴漲並不過度激進的態度。

AMD大單資金情緒明顯偏多，且優勢較為清晰。主導市場情緒的是中長期看漲價差、賣出虛值PUT以及多組偏多組合，顯示資金更傾向於押注未來一段時間股價維持強勢並繼續抬升。雖然場內也存在部分看跌價差、看空PUT買入及偏中性偏空的CALL賣出組合，但更多體現為對沖、收益增強或對高位空間的約束，並未改變整體資金仍以偏多佈局為主的結論。

三、異動觀察

CoreWeave, Inc. 當前引伸波幅（IV）為 80.00%，IV 百分位為 9.56%，結合 IV/HV 比率 1.20 來看，期權引伸波幅雖然絕對值處於較高水平，但在過去一段時間的波動區間中仍處於偏低位置，說明當前期權定價相對便宜、市場對未來波動的預期並未顯著升溫，整體處於波動率偏低狀態。Call/Put 成交量比為 1.44，表面看買盤偏多，但大單金額結構顯示賣方收租與下行防禦仍佔主導，指標需結合資金流向綜合理解。

大單解讀：一筆規模達211.50萬美元淨收款的牛市看跌價差，是較為標準的偏多收租策略。該組合賣出2026-09-18到期90.0 PUT，同時買入同到期85.0 PUT進行下方保護，兩腿均為實值PUT，說明交易者願意在較高權利金水平上承接風險，並通過買入更低執行價PUT來限定最大虧損。由於這是典型Bull Put Spread，策略意圖非常明確，即押注CRWV後續不會顯著跌破價差下沿，或至少希望股價逐步企穩，從而賺取時間價值衰減帶來的淨收入。考慮到當前股價79.88美元低於兩檔執行價，這筆交易帶有明顯的逆勢博反彈與波動回落色彩，體現出部分資金開始嘗試在深度回撤後佈局修復性行情。

CRWV大單資金情緒偏空，且空頭力量強於多頭。雖然盤面中出現了牛市看跌價差、遠虛值PUT賣出等偏多收租倉位，說明部分資金在高波動背景下嘗試承接並押注階段性企穩，但更大規模的資金仍集中在PUT相關結構與下行防禦上，顯示機構對後市的謹慎態度尚未明顯扭轉。綜合大單特徵判斷，當前市場主導情緒仍是防守優先、對下行風險保持警惕，短線更偏向震盪偏弱格局。

風險提示： 本文內容僅為市場數據整理與信息分享，不構成任何投資建議。期權交易具有高槓杆和高風險特徵，涉及的具體合約結構、行權價及到期日信息請以交易平台實時數據為準，投資者應結合自身風險承受能力獨立判斷，謹慎決策。